(Блумберг) - Рударскиот гигант Рио Тинто Груп открива дека долгоочекуваното враќање на склучувањето на голема зделка без дрско трошење од своето минато се покажува како предизвик.
Најчитани од Блумберг
Неговата понуда од повеќе од 3 милијарди долари за купување на остатокот од Turquoise Hill Resources Ltd. и зајакнување на нејзината изложеност на огромното наоѓалиште на бакар во Монголија, практично е ставена во мирување. Рио се бореше да добие поддршка од инвеститорите, принудувајќи го да понуди необични услови за најтврдокорните држачи што се чинеше дека беа доволни за затворање на договорот.
Но, за неколку дена, канадските регулатори се спротивставија на споредната зделка, принудувајќи го Тиркиз Хил да го одложи гласањето на акционерите.
M&A е чувствителна тема во Рио. Катастрофалните зделки пред повеќе од една деценија речиси ја потопија компанијата, го чинеа поранешниот извршен директор неговата работа и доведоа до регулаторни истраги. Сепак, постои признание во рударската фирма број 2 во светот дека тие прашања предолго фрлаат сенка.
Септемвриската понуда на Рио да го откупи уделот од 49% во Turquoise Hill што веќе не го поседува - под подобрени услови од понудата претходно во годината - има многу смисла за враќање на големите зделки.
Тоа ќе и овозможи на компанијата да ја консолидира контролата над рудникот за бакар Оју Толгои, кој би можел да стане еден од најголемите во светот. Металот е меѓу омилените производи на Рио и суштински дел од глобалната зелена турканица - и штом ќе биде завршена подземната компонента на рудникот, тој ќе му помогне на производителот да ја затвори разликата во однос на своите најголеми бакарни ривали.
Плус, договорот претходно оваа година со монголската влада отстрани голем дел од политичкиот ризик околу Оју Толгои. Од суштинско значење, договорот исто така ќе покаже дека извршниот директор Јакоб Стаушолм може да обезбеди раст без да ја уништи вредноста на акционерите.
„Рио не е толку диверзифициран како неговите врсници и способноста да расте подалеку од железна руда едноставно ја нема без зделки“, рече аналитичарот на Либерум, Бен Дејвис. „Ако се борите да правите вакви зделки, тоа не е добро.
Договор со акционери
И покрај тоа што добија одобрение од одборот за септемвриската понуда, Pentwater Capital Management LP и SailingStone Capital Partners LLC - кои заедно имаат околу 16% од извонредните акции на Turquoise Hill - се спротивставија на договорот со образложение дека го потценува Turquoise Hill. Влијателна советодавна фирма исто така го повтори тој став.
Рио возврати на тоа со предупредување дека ако акционерите на Тиркиз Хил не ја прифатат понудата, тие ќе мора да соберат милијарди во следните две години за да го финансираат развојот на Оју Толгои.
Откако Рио се соочи со пораз, гласањето беше повлечено во последен момент. Потоа склучи страничен договор со SailingStone и Pentwater каде двајцата инвеститори се согласија да ги задржат своите гласови во замена за 34.40 канадски долари по акција - далеку под понудената цена од 43 канадски долари - со арбитражен процес за одлучување за конечната цена.
Овој потег значеше дека инвеститорите кои останаа не би морале да се повлечат додека ќе дозволат договорот да продолжи, сето тоа без Рио да ја подигне својата понуда и исто така да избегне масовно разводнето прашање со правата.
Сепак, тоа ги налути некои малцински акционери кои сметаа дека SailingStone и Pentwater ќе добијат посладок договор. Caravel Capital со седиште во Бахамите поднесе жалба до регулаторот за хартии од вредност на Квебек, а менаџерот на фондот Caravel, Џеф Банфилд, рече дека други, поголеми акционери поднеле слични жалби.
Соочени со притисок од инвеститорите, регулаторот за хартии од вредност на Квебек побара од Turquoise Hill да го одложи гласањето за стекнување на неодредено време, бидејќи проучува дали договорот е легален, внесувајќи нова несигурност во договорот.
Најдобра понуда
Рио во неколку наврати изјави дека ја дал својата најдобра и последна понуда за Тиркиз Хил. Упатените во Рио велат дека ставот во компанијата е јасен дека нејзиниот кредибилитет ќе настрада ако ја зголеми својата понуда.
Катастрофалните минати договори ја истакнуваат важноста на тој кредибилитет.
Во екот на стоковниот суперциклус во 2007 година, Рио влезе во тендерска војна со Vale SA и Alcoa Inc. за канадскиот производител на алуминиум Alcan Inc. И двајцата ги исфрли од водата со понуда од 38 милијарди долари во готовина што го зголеми нејзиниот долг. Опишан како најлош договор во историјата на рударството, тој се влоши бидејќи побарувачката на алуминиум се намали за време на глобалната финансиска криза и кинеската понуда го преплави пазарот.
Тоа го принуди Рио да земе речиси 30 милијарди долари отпис и на крајот го чинеше извршниот директор во тоа време неговата работа.
Потоа, во 2011 година, Рио го купи производителот на јаглен од Мозамбик Riversdale Mining Ltd. за 3.7 милијарди долари во избрзан договор. Но, не успеа да го развие проектот како што беше планирано и единицата беше продадена за 50 милиони долари по огромни оштетувања.
Рио помина голем дел од изминатата деценија смирувајќи ги акционерите со рекордни дивиденди додека се фокусираше на заработување пари од своите распространети рудници за железна руда. Сепак, новиот претседател Доминик Бартон рече дека неподготвеноста за М&А има цена.
Многу добри предлози од внатрешноста на компанијата се пропуштени поради стравувањата од реакции на инвеститорите, рече тој минатиот месец, додавајќи дека одборот ќе биде вклучен во склучувањето зделки понатаму.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/miner-rio-tinto-long-awaited-150637579.html