(Блумберг) - Повторувајќи ги речиси сите на Волстрит, Боб Мишел од JPMorgan Asset Management и Мајкл Вилсон од Морган Стенли се на стража за потенцијалните бранови ефекти на таканареченото квантитативно затегнување на Федералните резерви.
Најчитани од Блумберг
Ова е откриено на пазарот на обврзници. Кредитните распони, вообичаено разликата помеѓу приносот на корпоративната обврзница и референтната стапка, сè уште се „премногу скапи“, рече Микеле, главен инвестициски директор на JPMorgan Asset Management, на телевизијата Блумберг во средата.
„Се чини дека тие не ги ценат соодветно ризиците од рецесија. До крајот на годината, тие сигурно ќе се вратат на старите врвови од околу 600 над“, рече Микеле. „Исто така, мислам дека пазарите не ги ценат соодветно квантитативното затегнување. Тоа ќе се појави со полна сила следниот месец“.
Во септември, ФЕД треба да го засили намалувањето на билансот на состојба до максимално темпо од 95 милијарди долари - истекување до 60 милијарди долари во државните трезори и 35 милијарди долари хипотекарни хартии од вредност. Од јуни, месечното ограничување е вкупно 47.5 милијарди долари. Но, минатиот месец ФЕД го намали своето портфолио само за околу 22 милијарди долари. Оваа потреба за заострување на политиката за зауздување на зголемената инфлација беше голема главоболка со која се соочува ФЕД.
Прочитајте повеќе: QT на Банката на федерални резерви нема да планира: New Economy Daily
Вилсон, главен инвестициски директор на Морган Стенли, во една неодамнешна белешка истакна дека иако ФЕД престана да ја заострува својата политика пред почетокот на економската контракција во текот на изминатите четири циклуси, што предизвика нахакан сигнал за акциите, сегашните историски нивоа на инфлација значат дека ФЕД ќе веројатно сè уште се затегнува кога ќе пристигне рецесија.
Американските акции остануваат заглавени во опсегот на тргување со реперот S&P 500 кој се движи помеѓу добивките и загубите во средата. Реперниот индекс не успеа да го надмине внимателно следениот движечки просек од 200 дена, технички праг што многумина го гледаат како сигнал за издржлив нагорен тренд.
„200-дневниот подвижен просек е релевантен бидејќи е тренд“, рече Вилсон во истото интервју. „Значи, ние сме во опаѓачки тренд, и додека пазарот не се врати над тој опаѓачки тренд, мислам дека да се направи некој грандиозен повик за нови врвови е, сосема искрено, неодговорно со оглед на тоа што се случува со доаѓањето на ФЕД и QT. Ќе биде многу полошо отколку што луѓето доживеале досега“.
Но, некои аналитичари од Волстрит почнаа да се забавуваат со идејата дека ФЕД ќе престане да затегнува дури и кога стравувањата од рецесија растат. Не Вилсон.
Прочитајте повеќе: Морган Стенли гледа повеќе зголемувања на Fed додека JPMorgan очекува Pivot
„Големата промена овој пат наспроти, да речеме, претходните периоди кога можеби пазарите се возбудуваа поради пресвртот на ФЕД е дека овој пат нема да се случи освен ако не се случи нешто навистина лошо, што секако нема да биде добро за акциите“, рече Вилсон. . „Само мислам дека 15 години прекумерна монетарна политика го натера просечниот инвеститор да биде самозадоволен околу оваа реалност.
Сепак, Вилсон понуди две сценарија во кои централната банка може да се сврти, иако подвлече дека тоа е малку веројатно. Или САД гледаат „колапс на инфлацијата“ затоа што има дефлација во многу џебови на економијата или податоците за работните места покажуваат дека нацијата е во „целосна рецесија каде компаниите навистина ја намалуваат вработеноста“.
„Не знам каде е болката во тоа за ФЕД. Но, тие не сакаат да нè доведат во длабока рецесија“, рече Вилсон, кој точно ја предвиде продажбата на оваа година. „Но, ако добиеме негативни податоци за платите во следните неколку месеци - и тоа е можно затоа што податоците за домаќинството се веќе негативни - тоа можеби ќе биде нешто каде што тие ќе паузираат. Мислам дека не би почнале да ги намалуваат стапките, но можат да паузираат. Проблемот со тој наратив за капиталните инвеститори е тоа што нема да биде добро за заработка. Нема да биде добро за цените на акциите“.
Микеле од JPMorgan рече дека централната банка треба да даде поголема јасност за тоа колку етерична намера има да биде соочена со зголемената загриженост поради рецесијата на долгоочекуваниот годишен настан на Банката на федерални резерви Џексон Хол, Вајоминг.
„Она на што се надевам на минимум е дека тој ни дава некои метрики за тоа што би ги натерало да ги паузираат зголемувањата на каматните стапки и што би предизвикало тие всушност да почнат да ги намалуваат стапките“, рече Микеле, мислејќи на претседателот на ФЕД Џером Пауел. . „Она што мислам дека ФЕД треба да го прави, а особено Пауел е да го преземе водството на централната банка во ова и да го направи негов момент. За волја на Бога, се соочуваме со највисока инфлација во последните 40 години“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-wilson-jpmorgan-michele-195850616.html