Резултатите од заработката на Нетфликс означуваат клучна точка на вртење за стриминг гигантот

NetflixРезултатите од заработката во вториот квартал може да се толкуваат на два многу различни начини. Иднината на компанијата зависи од тоа кое читање ќе се покаже како точно.

Најголемата светска компанија за стриминг во вторникот објави дека изгубила речиси 1 милион претплатници за тримесечниот период од април до јуни, што претставува втор квартал по ред како губи клиенти. Сепак, тоа беше помалку од загубата од 2 милиони што компанијата ја прогнозираше, а акциите на Нетфликс пораснаа за околу 6% на 214 долари во пладневното тргување во средата.

Резултатите од вториот квартал нудат нов случај за бик за инвеститорите на Нетфликс. Ако кварталот служи како „дно“ - точката во која компанијата престана да губи претплатници и повторно почна да расте, дури и со темпо на полжав - инвеститорите имаат нова приказна за раст. Во следниот квартал, стриминг гигантот предвиде дека ќе додаде 1 милион претплатници. Ова е можеби главната причина зошто акциите пораснаа во средата.

„Со појавувањето на знаци на стабилизација во базата на претплатници, веруваме дека изгледите за подолг период на загуби на претплатници стануваат сè поневеројатни“, рече аналитичарот на Stifel, Скот Девит во белешката до клиентите. Стифел го подобри својот рејтинг на акциите на Нетфликс за да „купи“ во средата.

Но резултати, кои некои инвеститори ги пронајдоа доволно добри, може да доведе само до привремено олеснување. Случајот на мечка за Нетфликс е дека порастот на вредноста на акциите во средата е „отскокнување на мртва мачка“ - лингово на Волстрит за привремено закрепнување по значителен пад. Нетфликс се соочува со засилена конкуренција од големите играчи кои притискаат на пазарот за стриминг, вклучувајќи ги Дизни + Дизни +, Паун на NBCUniversal и HBO Max. Тоа покрена прашања за тоа дали Нетфликс ќе може да ја задржи својата доминација, особено на профитабилниот американски пазар.

Претходно, биковите на Нетфликс се потпираа на идејата дека компанијата ќе го претвори својот масовен глобален размер од 221 милион претплатници во позитивен бесплатен готовински тек со зголемување на цените и намалување на отчукувањата. Оваа трансформација од потфат со загуба на пари во машина за слободни парични текови би ги збогатила акционерите.

Тоа сега се случи, или, барем, ќе се случи. Нетфликс во своето писмо со акционерите рече дека ќе генерира 1 милијарда долари бесплатен готовински тек за 2022 година. Во 2023 година, Нетфликс рече дека ќе има „значителен раст“ на слободниот готовински тек.

А сепак, акциите сè уште се тргуваат за 70% пониско од највисоките нивоа на сите времиња поставени во ноември.

Вториот бран на раст на претплатниците би можел да биде новиот наратив на компанијата за инвеститорите. Има причина да се верува дека претплатниците на Netflix повторно ќе се зголемат напред. Компанијата најави дека ќе го спречи споделувањето лозинки и ќе започне поевтино ниво со поддршка за рекламирање во 2023 година. И двете иницијативи може да доведат до повеќе пријавувања.

Ако растот на претплатниците на Нетфликс повторно не се забрза, вториот квартал од 2022 година ќе послужи како точка на пресврт кога стана очигледно дека завршиле халциските денови на компанијата.

„Каде завршуваат неговите подзагуби, со оглед на силната конкуренција од поновите, пониски цени и со подлабок џеб услуги за стриминг? напиша аналитичарката на Нидам, Лора Мартин. „222 милиони глобални претплатници може да се покажат како најголеми претплатници за Нетфликс“.

Ова може да се покаже како случај ако компанијата не може да претвори доволно од своите споделувачи на лозинки во претплатници кои долгорочно плаќаат. „Нетфликс“ изјави во својот акционер писмо дека е охрабрено од раните сознанија од тестовите во Латинска Америка дека може да ги конвертира споделувачите на лозинки во клиенти кои плаќаат.

Во вторникот, главниот финансиски директор на Нетфликс, Спенсер Нојман, рече дека компанијата планира да потроши околу 17 милијарди долари на содржина во 2022 година и ќе остане во тој „поштенски код“ во следните „неколку години“. Тоа е промена од речиси секоја година во изминатата деценија, кога го зголеми трошењето на содржината за да се изгради удел на пазарот. Бидејќи растот на приходите се забави, Нојман призна дека трошоците за ново програмирање исто така ќе бидат умерени.

„Нашиот трошок за содржина ќе продолжи да расте, но е поумерен бидејќи се приспособувавме на растот на нашите приходи“, рече Нојман.

Останува да се види дали Netflix може да продолжи да ја шири својата база на претплатници без постојано зголемен буџет за содржина - особено затоа што компанијата обично ги зголемува цените секоја година. Загриженоста е особено силна во САД и Канада, каде што Нетфликс загуби 1.3 милиони претплатници во вториот квартал, што го означува третиот квартал во последните пет, кога неговата база на клиенти се намали.

„Со оглед на ризикот од зголемено раздвојување со секое покачување на цената од овде, реалната грижа е дека компанијата ќе биде тешко притисната материјално да го забрза растот во овие региони“, рече Мајкл Натансон, аналитичар во истражувачката компанија MoffettNathanson.

Во наредните години, инвеститорите може да се осврнат на овогодишниот втор квартал како моментот кога Netflix или го започна својот втор чин на раст или нејзината бавна миграција во вредност акции.

ГЛЕДАЈ: Џим Крамер од CNBC на Нетфликс