Номура предвидува намалување на стапката на ФЕД поради загриженоста за финансиската стабилност

Сем Стовал, главен инвестициски стратег во CFRA верува дека Федералните резерви ќе продолжат да ги зголемуваат стапките за 25 bps во текот на вториот квартал од годината, пред да паузираат за да го задржат пропишаното ниво.

Неговите коментари следат по насилните изјави на претседателот Пауел минатата недела како одговор на тврдоглавата инфлација.

Претседавачот на FOMC посочи дека институцијата ќе размисли за продолжување на зголемувањата за 50 bps уште на состанокот во март.

Сепак, во рок од 3 дена од оваа објава, иконската банка на Силиконската долина (NASDAQ: SIVB), финансиер на технолошкиот сектор и специјализирани VCs, беше затворена бидејќи настана паника околу целосното банкарско работење.

Колапсот дојде по метеорското тројно зголемување на депозитите на банката помеѓу 2019 и 2021 година, поради ултра лабавата монетарна политика и фискалните инјекции од ерата на пандемијата.

За возврат, сега веќе непостоечката SVB го депонираше најголемиот дел од овие приливи во теоретски сигурен 10-годишен труд.

По остриот пораст на приносите од 2022 година, оваа стратегија се поништи, што резултираше со пад на вредноста на акциите од 60% во четвртокот, а потоа повторно со акцијата пред пазарот во петокот.

Во неделата, Signature Bank исто така отиде под вода, што покажува дека масакрот во регионалниот американски банкарски систем изгледа ќе продолжи.

Заедничките изјави дадени од ФЕД, Министерството за финансии и Федералната корпорација за осигурување на депозити (FDIC) се чини дека направија малку за да ја смират вознемиреноста на инвеститорите, при што регионалните банкарски акции продолжија да отстапуваат при тргувањето на 13.^th Март.

Покрај тоа, технолошкиот сектор е особено ранлив на отпуштања.

Роберт Киенц, основач на GoldSilverPros, истакна,

САД имаа двојно повеќе загуби во технологијата во последниот квартал отколку остатокот од светот заедно.

Ова би можело да биде показател за дополнителни проблеми во веќе преценетиот технолошки сектор и ќе ги стави бреговите на западниот брег цврсто на ќор-сокак.

И покрај зголемениот страв од бегање на регионалните банкарски институции, Стовал очекува дека креаторите на монетарната политика имаат простор и решителност да продолжат да затегнуваат до вториот квартал.

Тој забележува дека акциите со мала капа би можеле да бидат особено погодени бидејќи условите веќе се значително затегнати по метежот во банкарскиот систем.

Индексот S&P Small Cap 600 изгуби 6.9% од својата пазарна вредност во изминатите 5 трговски сесии.

Регионалните банки кои се плашат од зараза веројатно нема да сакаат да ги прошират линиите кон овој сектор со оглед на неговите послаби биланси, помалиот пристап до капитал и ограничениот опсег на работење.

Стожерната перспектива

Денешниот отпечаток на основната инфлација дојде со покачени 0.5% што ги поттикна очекувањата за четвртина поен повисоки од половина на 82.7%, според CME FedWatch Tool.

Сепак, изминатите неколку дена ја изложија кревкоста на финансискиот систем, особено во однос на огромниот обем на нереализирани загуби.

Во моментов, креаторите на политиката покажуваат ограничен апетит за борбата, откако најавија можност од 25 милијарди долари за да се спречи новата алатка за политика на Банката на федерални резерви, Програмата за финансирање на банкарски рок (BTFP), далеку од доволна за покривање на огромната дупка од стотици милијарди долари во нереализирани загуби кои се наталожуваат во системот.

Ова претставува голем предизвик за банките и за возврат штедачите. Ако довербата продолжи да еродира и резултира со забрзано повлекување, собирањето соодветен капитал ќе биде практично невозможно.

Така, притисоците од каматните стапки и кризата на ликвидноста брзо би можеле да станат финансиски дестабилизирачки, што спротивно на податоците за CME може да ја натера ФЕД да паузира порано отколку подоцна.

Следната недела ќе биде нервозна и за креаторите на политиката и за пазарите.

Ако финансискиот систем предизвика повеќе неуспеси во блиска иднина, како што изгледа многу возможно, ФЕД најверојатно ќе биде принуден да паузира на следниот состанок.

Аналитичарите во Nomura заземаат уште поекстремна позиција и очекуваат Fed да објави намалување за 25 bps на прес-конференцијата следната среда.

Дополнително, тие очекуваат ФЕД да почне да ги растовара обврзниците на пазарот, додека Кина и Јапонија веќе ги растовараат и американските трезори.

Питер Шиф, главен економист и глобален стратег во Еуро-Пацифик Капитал минатиот месец изјави дека дезинфлаторните трендови (кои продолжија да останат над 6%) би можеле насилно да се сменат ако раката на ФЕД биде принудена да се заврти. Оваа статија го разгледува неговото мислење.

Најсилниот импулс за затегнување во ненадејно и сериозно заострени услови може да биде резултат на страв од видот на повторна инфлација за која Шиф веќе предупреди.