Nucor и 19 други акции со високи приноси на капиталот

Мерење на профитабилноста според она што го заработиле акционерите

Повратот на капиталот е популарна мерка за профитабилноста и извонредноста на корпоративниот менаџмент. Мерката се одредува со делење на годишната заработка на фирмата со акционерскиот капитал. Ова ја поврзува заработката генерирана од компанијата со инвестицијата што акционерите ја направиле и задржале во фирмата. Акционерскиот капитал е еднаков на вкупните средства на фирмата намалени за сите нејзини долгови и обврски. Исто така познат како акционерски капитал, сопственички капитал или дури едноставно капитал, тој го претставува сопственичкиот интерес на инвеститорите во компанијата. Познато е и како книговодствена вредност на компанијата.

Ворен Бафет смета дека е позитивен знак кога компанијата може да заработи натпросечен принос на капиталот. Бафет верува дека успешната инвестиција во акции е резултат пред сè на основната дејност; неговата вредност за сопственикот доаѓа првенствено од неговата способност да генерира заработка со зголемена стапка секоја година. Бафет ја испитува употребата на сопственичкиот капитал од страна на раководството, барајќи менаџмент кој ја докажал својата способност да користи капитал во нови потфати за правење пари или за откуп на акции кога тие нудат поголем принос. Ако заработката е правилно реинвестирана во компанијата, заработката треба да расте со текот на времето, а вреднувањето на цената на акциите исто така ќе се зголеми за да ја одрази зголемената вредност на бизнисот.

Повратот на капиталот покажува колку заработиле акционерите за нивната инвестиција во компанијата. Годишниот нето приход од 100 милиони долари создаден врз основа на акционерскиот капитал од 300 милиони долари е многу добар (100 $ ÷ 300 $ = 0.33, или 33%). Сепак, 100 милиони американски долари годишен нето приход во однос на 3 милијарди долари во акционерскиот капитал ќе се сметаат за релативно сиромашни (100 $ ÷ 3,000 $ = 0.03, или 3%). Општо земено, колку е поголем приносот на капиталот, толку подобро. Повратот на капиталот над 15% е добар, а бројките над 20% се сметаат за исклучителни. Сепак, важно е да се спореди повратот на капиталот со просеците во индустријата за да се добие вистинско чувство за значењето на коефициентот на компанијата.

Дефинирано враќање на капиталот

Враќањето на капиталот може едноставно да се наведе како нето приход поделен со капиталот на обичниот акционер. Сепак, повратот на капиталот може да се подели на три компоненти: маргина на нето добивка, промет на средства и финансиска моќ. Множењето на овие три компоненти заедно резултира со поврат на капиталот.

Нето профитната маржа - нето приход поделен со продажба - одразува колку е ефикасна фирмата во работењето, администрацијата, финансирањето и управувањето со даноците по продажен долар. Зголемувањето или подобрувањето на профитната маржа со текот на времето се претвора во зголемување на заработката за дадено ниво на продажба.

Прометот на средства - продажбата поделена на вкупните средства - покажува колку добро компанијата ја користи својата база на средства за производство на продажба. Лошо распоредената или непотребната актива резултира со низок промет на средството што негативно ги рефлектира повратот на капиталот и профитабилноста.

Умножувањето на профитната маржа и обртот на средства заедно резултира со поврат на средствата (ROA). Фирмата може да го зголеми својот принос од средствата, а со тоа и повратот на капиталот, со зголемување на нејзината профитна маржа или нејзината оперативна ефикасност, мерена преку нејзиниот промет на средства. Маржите се подобруваат со намалување на трошоците во однос на продажбата. Прометот на средствата може да се подобри со продажба на повеќе стоки со дадено ниво на средства. Ова е причината зошто компаниите се обидуваат да ги отпуштат средствата (операции) кои не генерираат висок степен на продажба во однос на вредноста на средствата, или средствата што ја намалуваат нивната продажна генерација. Кога се испитуваат профитните маржи или обртот на средствата, важно е да се земат предвид трендовите во индустријата и да се споредат со тоа како работи компанијата во својата индустрија.

Финансискиот потпора ја комплетира равенката на повратот на капиталот. Финансискиот потпора - вкупните средства поделени со капиталот на обичните акционери - го означува степенот до кој фирмата е финансирана преку долг, наспроти изворите на капитал. Колку е поголема вредноста на овој коефициент на потпора, толку е поголем финансискиот ризик на фирмата - но и поголем приносот на капиталот. Ако капиталот е мал во однос на долгот, тогаш генерираната заработка ќе резултира со висок принос на капиталот доколку фирмата е профитабилна. Ризикот со високите нивоа на долгови е дека компанијата нема да генерира доволно готовински тек за покривање на каматите во тешки времиња.

Долгот го зголемува влијанието на заработката при враќање и во добри и во лоши години. Кога постојат големи разлики помеѓу повратот на средствата и повратот на капиталот, инвеститорот треба внимателно да ги испита стапките на ликвидност и финансиски ризик.

Идеалната фирма би одржувала висока нето-профитна маржа, би ги искористила средствата ефикасно и сето тоа би го направила со низок ризик, што се рефлектира со ниска финансиска потпора. Клучот во работата со повратот на капиталот е испитување и разбирање на меѓусебната поврзаност помеѓу детерминациите на коефициентот.

Спроведување на екранот за враќање на капиталот AAII

Примарната цел на екранот AAII Return on Equity е да се идентификуваат компаниите со постојано високи приноси на капиталот. Второ, пристапот вклучува карактеристики за филтрирање на фирми со високи нивоа на долг, ниски маржи и низок обрт на средства во однос на медијаните во индустријата.

Пристапот AAII за враќање на капиталот започнува со барање компании кои работат со поврат на капиталот 1.5 пати поголем од нивната соодветна индустрија во текот на последните 12 месеци и секоја од последните пет фискални години. Овој екран помага да се открие компании чие раководство постојано генерирало најголем профит од сопствениот капитал. Стратегијата за враќање на капиталот AAII не само што ги проверува компаниите со нивоа на поврат на капитал од 20% или повисоко, туку наместо тоа бара стапки кои се високи во однос на индустриските норми за да ги истакне фирмите кои ги надминуваат нивните врсници. Екранот на AAII беше награден од Вол Стрит, добивајќи 11.3% годишно од основањето во 1998 година, додека индексот S&P 500 се врати 5.5% годишно во истиот период.

Акциите го поминуваат екранот за поврат на капиталот (рангиран по поврат на капитал)

Како што беше дискутирано погоре, повратот на капиталот е под влијание на профитабилноста, ефикасноста и потпората. Затоа, следниот сет на екрани бара компании кои ги надминуваат своите врсници во овие области. Прво, пристапот AAII за поврат на капиталот бара нето маржата на фирмата (нето приход поделен со продажба) да ја надмине просечната индустрија во последните четири квартали (заостанати 12 месеци). Нето профитната маржа гледа на профитабилноста во крајна линија. Фирмите кои ги надминуваат своите врсници преточуваат поголем процент од продажбата во профит.

Следно, екранот за враќање на капиталот AAII осигурува дека прометот на средствата (продажбата поделена на вкупните средства) за една фирма го надминува просекот на индустријата во последните четири квартали. Прометот на средствата помага да се измери ефикасноста на користењето на базата на средства од страна на фирмата. Фирмите што ги надминуваат своите врсници генерираат повисоки нивоа на продажни долари за даденото ниво на средства.

Пристапот AAII поврат на капиталот, исто така, специфицира дека кога се гледа финансиската потпора на фирмите, односот на вкупните обврски и вкупните средства на крајот на последниот квартал е под просечната индустрија. Висок принос на капиталот може да се постигне со многу висок износ на долг и, според тоа, многу низок акционерски капитал. Во таков случај, повратот на капиталот би бил висок, но ризичен. Финансискиот потпора го зголемува приносот, но исто така го зголемува ризикот. Фирмите со висока моќ имаат повеќе нестабилни приходи. Прифатливите нивоа на долг варираат од индустрија до индустрија. Постабилните индустрии како што се комуналните претпријатија можат удобно да носат повеќе долгови на нивните биланси од нестабилните индустрии како што се нафтата и гасот. Со споредување на нивоата на обврски со медијаните на индустријата, екранот за враќање на капиталот AAII ги зема предвид разликите во индустријата.

За да се обезбеди некое основно ниво на раст, стратегијата за враќање на капиталот AAII бара позитивен раст на заработката и продажбата во изминатите 12 месеци. Пристапот исто така бара петгодишните историски стапки на раст на фирмата во заработката и продажбата да ги надминат нивните соодветни медијани во индустријата. Пристапот конкретно не бара високи апсолутни нивоа на раст, туку само знаци дека фирмите се шират побрзо од нивните врсници.

Екранот AAII Return on Equity исто така бара акциите да бидат котирани на берза за да се обезбеди ликвидност на тргувањето. Затоа, акциите што се тргуваат преку шалтер (OTC) се исклучени. Поради нивната посебна природа, екранот AAII Return on Equity исто така ги исклучува фондовите за инвестирање во недвижности (REITs), затворените фондови и американските депозитни потврди (ADRs).

____

Акциите што ги исполнуваат критериумите на пристапот не претставуваат „препорачан“ или „купен“ список. Важно е да се изврши соодветно внимание.

Ако сакате предност во текот на оваа нестабилност на пазарот, стане член на AAII.