Има повеќе променливи во игра од кога било досега, бидејќи аналитичарите се обидуваат да утврдат каде се движат нафтените пазари и дали цените на бензинот се зголемуваат уште повисоко ова лето.
Два нови фактори со кои тие треба да се соочат: превртување на начинот на кој меѓународните цени на суровата нафта се тргуваат наспроти американската сурова нафта, и нова истакната улога на Индија во тоа како се преработува и транспортира суровата нафта. Сам, ниту еден фактор нема да биде главната детерминанта за тоа каде ќе оди пазарот понатаму. Но, на маргините, тие се важни за повеќето компании во
Првиот фактор што ги разбранува пазарите е промената на начинот на кој меѓународната трговија со нафтата. Веќе неколку години, суровата нафта од Западен Тексас, референтната цена во САД, се тргува со значителен попуст во однос на суровата нафта од типот Брент, меѓународната цена. Само што поскапе. Во средата фјучерсите на WTI поевтинија за 0.7% на 111.66 долари за барел, а Брент поевтинија за 0.7% на 111.15 долари. Пред една година Брент беше 68.71 долари, а WTI 65.49 долари.
Една клучна причина зошто Брент тргуваше за повеќе пари беше тоа што е полесно да се испраќа низ светот. Брент, кој тргува во Северното Море, е полесен за транспорт. Нафтата од Западен Тексас се испорачува во центар на нафтоводот во Оклахома. Бидејќи производството во САД се зголеми поради револуцијата на шкрилци, голем дел од таа нафта остана без излез на море без пристап до меѓународните купувачи кои би можеле да платат премија за тоа.
Неколку работи се сменија. Се поголемо количество сурова нафта сега се извезува од САД, благодарение на подобрената инфраструктура за транспорт, така што продавачите на сурова нафта можат да продаваат на повеќе клиенти. А американските рафинери купуваат повеќе сурова нафта од вообичаено, бидејќи заработуваат рекордни суми пречистувајќи ја во горива. Сè повеќе луѓе во САД патуваат бидејќи ограничувањата за Ковид-19 завршуваат, така што побарувачката за гориво е во пораст. Во меѓувреме, Русија произведува помалку гориво бидејќи санкциите влијаеја на тоа каде може да го извезе тоа гориво, па САД заменуваат дел од изгубената понуда.
Во исто време, цените на Брент се задржани од неколку фактори поврзани со меѓународната политика и економија. ЕУ не можеше да се договори за забраната на руската нафта – можноста за забрана претходно предизвика зголемување на цените, а доцнењето во одобрувањето на таа забрана предизвика тие да се намалат. Дополнително, меѓународните прашања како што се заклучувањата на Ковид во Кина „може да тежат повеќе на Брент, дополнително компресирање на ширењето“, напишаа Лиза Орме и нафтениот аналитичар во S&P Global Commodity Insights, во е-пошта до Барон е.
Сè уште е тешко да се одреди што значи тоа за долгорочниот тренд на цените. Ако WTI остане на високо ниво поради силната побарувачка, тоа би ги зголемило цените. Но, ако е само повисок затоа што Брент е слаб, тогаш сигналот за цената не е толку силен. Во најмала рака, тоа значи дека нафтените инвеститори треба да очекуваат поголема нестабилност напред бидејќи овие трендови или опстојуваат или се менуваат. Познатите модели на пазарот на нафта брзо бледнеат.
Една друга динамика што е променета е улогата на Индија. Историски гледано, Индија не е главен играч на пазарот на нафта, барем на производната страна (таа е на третото место по потрошувачка). Земјата произведува околу еден милион барели дневно, што ја остава надвор од топ 10 за производителите. Но, Индија има значителен капацитет за рафинирање и може да произведува околу пет милиони барели дневно гориво и други нафтени деривати. Како што другите земји ја избегнуваа руската сурова нафта, Индија ја купуваше, според аналитичарот на RBC Capital Markets, Мајкл Тран.
Всушност, Индија увезуваше околу 700,000 барели повеќе руска сурова нафта - која се тргува по намалени цени на меѓународниот пазар - отколку што беше пред инвазијата. „Индија пука на сите цилиндри“, напиша Тран. „Увозот на сурова нафта и побарувачката на домашни производи бележат нови високи. Како што беше споменато, извозот на индиски производи е блиску до највисокото ниво на сите времиња, со речиси 3.4 милиони барели дневно, бидејќи рафинериите го користат огромниот попуст на руската сурова нафта и огромните маржи во услови на растечки дупки и реконструкција на глобалниот пазар за извоз на производи.
Подготвеноста на Индија да купува руска сурова нафта - и подготвеноста на Европа да продолжи да ги купува производите произведени од руската сурова нафта - го олабавува влијанието на санкциите и ги ослабува обидите на другите земји дипломатски да ја изолираат Русија. Но, се чини дека и помага на Индија економски. И, исто така, може да влијае на американските компании кои се натпреваруваат да испратат рафинирани производи во Европа.
„Наизглед немилосрдното купување на руска сурова нафта од Индија доаѓа на сметка на американскиот барел“, напиша Тран. „Индија го намали американскиот извоз на сурова нафта, притискајќи ги приливите за околу 50% за март и април во споредба со нивото од 2021 година“.
Засега, американските продуценти сакаат
EOG
(
EOG
) уживаат силни приходи од високите цени на суровата нафта, а рафинериите сакаат
Маратон Петролеум
(MPC) прават многу силни маржи, така што конкуренцијата од Индија не ги повредува многу. Но, ако оваа динамика продолжи, тоа би можело повеќе да влијае на американските компании и потенцијално да влијае на маржите во иднина.