Мислење: Акциите на Adobe добија критики поради потрошени 20 милијарди долари на Figma. Но, сега поседува ретка компанија.

Гласи: Нервозните инвеститори ги удираат технолошките договори. Само погледнете го Adobe.

Во трансакција од 20 милијарди долари со половина готовина и полуакции, Figma стана највисоката повеќекратна зделка на SaaS во облак направена досега. Проценетите 400 милиони долари приход за цела 2022 година го означуваат овој договор на околу 50 пати повеќе од овогодинешниот приход, што верувам дека е втор по големина софтвер како договор за услуги во историјата. 

На овој пазар, каде што растот е персона нон грата, пазарот ја сметаше оваа зделка како мост предалеку. Меѓутоа, во овој случај, пазарот можеби го згрешил ова.

Фигма е меѓу најбрзо растечките компании 

Ако не сте запознаени со Figma, тоа е жешка компанија, поддржана од вложување (пред четврток) која прави алатки за соработка што се користат за дигитални искуства. Додека Figma беше основана во 2011 година, првите пет години беа потрошени обидувајќи се да дојде до производот. Компанијата го отпечати својот прв долар во приходи во 2017 година и ќе достигне 400 милиони долари годишен повторлив приход (ARR) во 2022 година. 

За оние кои не се запознаени со економијата на SaaS, постигнувањето на повторливи приходи од 400 милиони долари за нешто повеќе од 10 години е извонредно. Сепак, тоа да се направи пет години од првиот долар приход е уште поимпресивно.

За референца, просечната компанија SaaS во облак книжи 10 милиони долари приход по околу 4.5 години, според Хил Кимчи. Во истата студија, проценувајќи повеќе од 72 SaaS компании кои достигнаа 100 милиони долари, само осум го направија тоа за помалку од пет години од првиот долар - а тоа беше точно 100 милиони долари. На повеќето им се потребни пет до 10 години за да достигнат 100 милиони долари, а на познатите имиња како DocuSign
ДОКУ,
-6.14%,
Купа
КУП,
-4.28%,
RingCentral
РНГ,
-5.34%
и Пет9
ФИВН,
-4.22%
траеше 10 до 15 години. 

Покрај брзиот раст, компанијата исто така работи на начин што требаше да биде пофален од барем најпаметните инвеститори. Нејзината 150% нето стапка на задржување клиенти, 90% бруто маржи, високиот органски раст и позитивниот оперативен готовински тек го прават повеќе од она што инвеститорите го сакаат во една компанија денес. Adobe веќе расте со двоцифрен број, игра на атрактивни пазари, го комбинира ARR и, во овој момент, го забележа својот повеќекратен пад од највисоките. 

Исто така, вреди да се размисли како Figma може да има корист од силната пазарна позиција на Adobe, познатото портфолио на производи и дефинираните канали и стратегиите за одење на пазарот за да го забрза нејзиниот раст во овој простор со вкупен адресибилен пазар од околу 16.5 милијарди долари. 

Ретки компании се уште се ретки 

Можеби звучи како да бликам од оваа зделка. Сакам да бидам јасен дека не сум. Барем не уште.

Како и да е, умот на пазарот може да биде прилично збунувачки понекогаш, и тука постои приказна базирана на податоци што ја оправдува одлуката на Adobe да ја купи Figma по толку висока цена. За жал, нема да знаеме со сигурност пет или дури 10 години. Можеби тоа не им се допаѓа на инвеститорите, но долговечноста на Adobe зависи од работењето имајќи го на ум подолгорочното работење. 

Тешка економија или не, ретките компании сè уште се ретки, а Figma ги поминува пазарните услови и обезбедува раст на голем пазар, привлекувајќи ја Adobe по невидена цена. Можеби повисоко отколку што требаше, или можеше да плати. 

Сепак, врз основа на брзиот раст на приходите, силното задржување на нето доларот, стапката на раст од 100% во 2022 година, огромните маржи и очигледните синергии низ портфолиото на Adobe, можеби Adobe е таа што ја има последната смеа за ова. 

Даниел manуман е главен аналитичар во Футурум истражување, кој обезбедува или обезбеди истражување, анализа, советување или советување на Adobe, Five9 и десетици други технолошки компании. Ниту тој, ниту неговата фирма немаат позиции во капиталот во цитираните компании. Следете го на Твитер @danielnewmanUV.