Мислење: која било од овие 15 компании со загуба на пари може да стане најголемиот „еднорог“ неуспех на берзата досега

Пред 2015 година, најголеми банкротства (по финансирање) беа Solyndra (1.2 милијарди долари), Abound Solar (614 милиони долари) и Better Place (675 милиони долари). WebVan доби голем публицитет кога доби 275 милиони долари за ризичен капитал и пропадна во 2001 година по три години работа. Во поново време, Теранос доби 500 милиони американски долари финансирање на ризичен капитал и беше добро објавена катастрофа, при што извршната директорка Елизабет Холмс и претседателот Рамеш „Сани“ Балвани беа осудени за повеќе точки за измама.

Тие неуспеси се големи, но кумулативните загуби на многу стартапи кои сè уште не банкротирале се за редови поголеми. Табелата подолу ги прикажува средствата собрани од 15-те најголеми стартапи со загуба на пари во САД Кумулативно тие собраа 93.8 милијарди долари во стартап фондови и изгубија 135.1 милијарди долари.

Само една од овие 15 компании некогаш имала профитабилен квартал - Airbnb имаше профит од 378 милиони долари на приход од 2.1 милијарди долари во вториот квартал од 2022 година. Сите други стартапи во табелата имаат неодамнешни загуби кои надминуваат 10% од приходите и повеќето надминува 30%.

Сите надежни аргументи дека профитабилноста е само зад аголот, кога секоја компанија е стара најмалку девет години, а две се постари од 20 години. Во одреден момент, инвеститорите ќе речат „Доста е“ и ќе сфатат дека е заблуда со потрошена цена да се фрлаат добри пари по лоши.

Стартапи со кумулативни загуби од 3 милијарди долари или повеќе

компанијата	Основана	Собрани средства	Кумулативни загуби
Uber Technologies Убер, + 5.52%	2009	$ 25.2 милијарди	$ 31.7 милијарди
WeWork НИЕ, -0.99%	2010	$ 21.9 милијарди	$ 20.7 милијарди
Teladoc Здравје TDOC, + 1.15%	2002	$ 0.17 милијарди	$ 11.2 милијарди
Ривија автомобил РИВН, + 3.46%	2009	$ 10.7 милијарди	$ 11.1 милијарди
Распарчи СНАП, -2.12%	2011	$ 4.9 милијарди	$ 9.1 милијарди
Lyft ЛИФТ, + 1.36%	2012	$ 4.9 милијарди	$ 8.9 милијарди
Airbnb АБНБ, + 4.33%	2008	$ 6.0 милијарди	$ 6.0 милијарди
Palantir Technologies ПЛТР, + 2.01%	2003	$ 3.0 милијарди	$ 5.8 милијарди
Гинко Биоворкс ДНК, + 2.68%	2009	$ 0.8 милијарди	$ 4.8 милијарди
Вртење на вратата ЦРТИЧКА, + 3.96%	2013	$ 2.5 милијарди	$ 4.6 милијарди
Инвита NVTA, + 0.57%	2010	$ 2.0 милијарди	$ 4.4 милијарди
Нутаникс NTNX, + 2.16%	2009	$ 1.1 милијарди	$ 4.3 милијарди
РобинХуд пазари Качулка, + 3.55%	2013	$ 6.2 милијарди	$ 4.2 милијарди
Блум енергија БЕ, + 5.71%	2001	$ 0.83 милијарди	$ 3.3 милијарди
Wayfair W, + 0.56%	2002	$ 1.7 милијарди	$ 3.0 милијарди
Вкупно		$ 93.8 милијарди	$ 135.1 милијарди

Единаесет од 15-те компании во табелата собраа повеќе пари отколку што беа собрани од кој било банкротиран стартап. Двата најголеми губитници досега се Uber и WeWork Досега, Uber има кумулативни загуби од 31.7 милијарди долари, а WeWork 20.7 милијарди долари, на кои не му се гледа крајот. Цената на акциите на Uber е намалена за околу 35% од највисокото ниво во последните 52 недели. WeWork е намален за 71% и сега е официјално залиха од денар.

Загубите мора да се финансираат и на овие компании им е се потешко да го сторат тоа. Повеќето од овие таканаречени стартапи еднорог забележаа пад на цените на нивните акции за повеќе од 50% во изминатата година, а многу од овие акции се намалени за повеќе од 90%. WeWork не е единствениот еднорог кој се претвора во пари.

Овие падови на цените на акциите ќе го отежнат и поскапо издавањето на повеќе акции со цел да се соберат средства за покривање на тековните загуби. Во меѓувреме, зголемувањето на каматните стапки ги зголемува трошоците за сервисирање на постоечкиот долг и го отежнува и скапо издавањето уште поголем долг.

Многу еднорози сигурно наскоро ќе банкротираат или ќе бидат купени по продажни цени. Неуспехот на Uber или WeWork би бил 10 пати поголем од претходните рекорди за изгубено финансирање со ризичен капитал. Бранот на неуспеси на еднорог би испратил потреси низ финансиските пазари, но малку е веројатно дека федералната влада би го искористила изговорот „премногу-голем-премногу-неуспех“ за да интервенира.

Иако стартапите во табелата се американски компании, стартапите со еднорог во други земји имаат слични проблеми: европски стартапи (Delivery Hero
ДХЕР,
-4.35%,
Испорака
ROO,
-0.64%,
и Мудриот
МУДРО,
+ 0.76%
); кинески (Диди
DIDIY,
-1.60%,
Куаишу
1024,
+ 0.73%,
Били Били и Пиндуодуо
ПДД,
+ 3.02%
); Индиски (Ола, Пејтм и Зомато
543320,
+ 2.13%
), а сингапурските (Grab и SEA ) исто така имаат кумулативни загуби од повеќе милијарди долари. 

Нови рекорди меѓу компаниите со еднорог веројатно наскоро ќе бидат поставени низ целиот свет - но тие нема да бидат толку бенигни како рекордите за полнење свеќи, вртење кошарка и подригнување.

Џефри Ли Фанк е независен технолошки консултант и поранешен универзитетски професор кој се фокусира на економијата на новите технологии. Гери Смит е професор по економија на Флечер Џонс на колеџот Помона. Тој е автор на „Машината за пари: Изненадувачката моќ на инвестирањето во вредност“ (AMACOM 2017), автор на „Заблудата на вештачката интелигенција,„(Оксфорд, 2018) и коавтор (со Џеј Кордес) на“9-те стапици на науката за податоци“ (Оксфорд 2019).

Повеќе: Затегнувањето на корпоративниот профит е најголемиот ризик за берзата во моментов

Плус: Разумните берзански инвеститори ги ставаат своите пари на реалниот профит на компанијата - не на лажните пророци на Волстрит