Мислење: Големиот продажен бран на акции создава можност за купување, вели менаџерот Барон кој има 20% од средствата на неговиот фонд во Тесла

„Ова е прилично добра можност за купување“, вели Дејвид Барон од Baron Focused Growth Fund 
BFGFX,
-0.76%.
„Дури и ако има забавување следната година, многу акции се ценат во прилично драконски приходи“.

Никој со сигурност не знае што ќе донесе иднината. Но, Барон вреди да се слуша, судејќи според неговиот рекорд. Неговиот фонд ја надминува категоријата на раст со средна капа и Морнингстар американскиот индекс на широк раст со средна капа за 14 процентни поени на годишно ниво во последните пет години, според Morningstar Direct. Тоа е големо надминување.

Уловот е што можеби станува збор за пазар за собирање акции.

„Нема сè да функционира заедно“, вели Барон.

Еве три начини да се справите со ова.

1. Овој проблем можете да го решите со препуштање на возењето на некој друг, како на пример Барон. Неговиот фонд добива пет ѕвезди од Морнингстар, највисоки, и наплатува 1.3% трошоци.

2. Можете да ѕирнете во неговото портфолио за идеи за акции. „Забавувањето не ја менува нашата теза за нашите акции. Нашите компании продолжуваат да иновираат и продолжуваат да растат“, вели Барон.

3. Уште подобро, земете го пристапот „оброк за цел живот“ и размислете што можете да научите од него за инвестирање.

Ги разгледав последните два пристапи во неодамнешниот разговор со Барон за неговиот инвестициски пристап и неговите најголеми - и неодамна купени - позиции.

Еве пет клучни лекции кои би можеле да ви помогнат да ги подобрите вашите приноси, со примери за акции за секоја од нив.

1. Држете концентрирани позиции

Овој не е за секого. Многу инвестиции се однесуваат на управување со ризикот, а големите позиции значително го зголемуваат вашиот ризик затоа што ако се влошат, губите многу пари. Но, одново и одново, забележувам дека инвеститорите кои се подобри често го прават тоа преку големата големина на позициите. (Прочитајте оваа друга колона Напишав.) Разговарајте со финансиски советник за да видите дали ова е во право за вас. Но, Барон не се сомнева кога е во прашање неговиот сопствен фонд. Во свет каде што многу менаџери ја ограничуваат изложеноста на своето портфолио на поединечни имиња на 2% до 3%, во фондот на Baron, над 56% од портфолиото е во осум акции. Секоја од нив е позиција од 4.5% или повеќе.

Најголемата концентрирана позиција, досега, е Тесла
TSLA,
-1.10%,
на 20.4%. Baron Funds славно зазеде голема позиција во Тесла пред да стане параболична, а потоа остана со неа и покрај витриоличен скептицизам кон извршниот директор на Tesla, Илон Маск.

По големиот потег на акциите во 2020 година, фондот малку ја скрати, но Барон задржува огромна позиција.

„Гледаме толку многу потенцијал, не сакаме да продаваме“, вели Барон. „Од сите компании што ги покривам и [тие] аналитичари кои ми доаѓаат на терен, компанијата во која чувствувам најголема доверба е Тесла“.

Барон мисли дека акциите сепак би можеле да се тројно зголемени за помалку од една деценија. Што ќе го добие таму?

Тесла создаде силен бренд без никаков маркетинг и има 25% пазарен удел во електричните автомобили, кои се уште се во многу рана фаза на усвојување. Само околу 4% од возилата се електрични.

„Луѓето мислат дека одиме во забавување, но побарувачката за нивните автомобили никогаш не била подобра“, вели тој.

Тесла испорача милион автомобили минатата година. Ќе испорача два милиони следната година, а тоа ќе достигне 20 милиони годишно до крајот на деценијата, предвидува Барон. Тесла произведува високи бруто маржи во горниот опсег од 20%, бидејќи автомобилите што се продаваат за околу 50,000 долари чинат околу 36,000 долари за производство. Барон мисли дека бизнисот со батерии на Тесла на крајот би можел да биде голем колку и бизнисот со автомобили.

Следните четири големи концентрирани позиции се приватните Space Exploration Technologies (исто така управувани од Маск), осигурителот Arch Capital Group
ACGL,
-0.63%,
Хотели на Хајат
H,
-0.47%
и компанијата за анализа на пазарот на недвижности CoStar Group
CSGP,
-1.47%,
од 5% до 6% секој. (Одделите важат од крајот на јуни.)

2. Инвестирајте во раст

Барон обрнува внимание на вреднувањата, но портфолиото има пристрасност за раст.

Ова носи голема изложеност на секторот за игри и сместување, кој сочинува 20% од портфолиото. Барон, кој некогаш беше аналитичар за игри во Jefferies Group, очекува солиден раст бидејќи луѓето продолжуваат да сакаат да се ослободат од пандемискиот заклучен живот.

„Луѓето сфатија во пандемијата дека животот е краток и тие сакаат да излезат и да прават работи“, вели тој.

Барон ја навалува својата изложеност на компании за игри и сместување кои им служат на потрошувачите со повисоки приходи.

Барон смета дека дури и во рецесија, овие компании сепак треба да генерираат готовински тек над нивото од 2019 година. Побогатите клиенти ќе ги намалат помалку трошоците во секоја рецесија. Овие компании станаа поефикасни со подобро насочување на нивниот маркетинг и намалување на некои поволности од клиентите. Холдингите овде ги вклучуваат Хајат, Ред Рок одморалишта
RRR,
-1.58%,
MGM Resorts International
МГМ,
-0.90%
и Веил одморалишта
МТН,
+ 0.98%.

Барон ја наведува и Криспи Крем
Орев,
+ 0.61%
како име со потенцијал за раст, бидејќи продолжува да го зголемува своето присуство на пазарот, што Криспи Крем го нарекува „продажни места“. Ова вклучува работи како што се истакнати прикази во продавници и супермаркети. Барон мисли дека Криспи Крем би можел да оствари годишен раст на заработката од 20%, што ќе донесе двојно повеќе акции во следните три до четири години.

3. Инвестирајте заедно со основачите

Академските истражувања потврдуваат дека компаниите управувани од основачите имаат тенденција да бидат подобри. Размислете за Amazon.com
АМЗН,
-1.57%
и мета платформите за родители на Фејсбук
МЕТА,
-0.54%,
што значително го надмина пазарот.

Помалку познато име од имотот на Барон што одговара на сметката е Сл
СМОКИ,
-6.99%.
Компанијата продава пилинг, лабораториски мантили и соодветна облека од здравствениот сектор дизајнирана за удобност, стил и издржливост. Акциите на смокви драстично паднаа на под 10 долари од највисоките нивоа од околу 50 долари кратко по нејзината првична јавна понуда во мај 2021 година.

Барон ги споредува Смоквите со Under Armour
UAA,
-9.77%,
популарната компанија за спортска облека. „Луѓето го сакаат својот производ“, вели тој.

Тој смета дека продажбата може да се удвои до 1 милијарда долари за три години. Компанијата ја водат ко-основачите Хедер Хасон и Трина Спир. Ова е нова позиција за Барон од вториот квартал.

Друга компанија која ја води основачот во портфолиото на Барон е CoStar, која нуди истражување и увид во трендовите и цените на комерцијалните недвижности. Компанијата има конкурентна предност бидејќи го има најголемиот истражувачки тим во оваа област, а работи повеќе од 20 години. Компанијата се проширува во анализа на пазарот на станбени недвижности. Ова би можело да му помогне на CoStar да ги зголеми приходите за четири или повеќе во следните пет години, вели Барон. Основачот Ендрју Флоранс е извршен директор.

4. Барајте големи пазарни можности

Тесла е добар пример, со својот удел од 25% во бизнисот со ЕВ што сочинува само 4% од вкупниот пазар на возила. Така е и друга компанија на Маск: Space Exploration Technologies.

SpaceX има два бизниси, неговата интернет услуга Starlink поддржана од констелација на сателити и нејзиниот бизнис за лансирање ракети. Starlink има голем потенцијал бидејќи 3.5 милијарди луѓе во светот се без пристап до интернет.

„Ова може да биде бизнис со приход од трилиони долари со исклучително високи маржи“, вели Барон.

Starlink неодамна потпиша на Royal Caribbean
RCL,
-13.15%
и T-Mobile US
ТМУС,
-0.35%
како клиенти. Ракетниот бизнис има голем потенцијал за раст бидејќи SpaceX може да лансира со една десетина од цената на НАСА.

Барон мисли дека SpaceX би можел да биде 10-багер во следните седум до 10 години. Проблемот за редовните инвеститори е што SpaceX е сè уште приватен, а можеби ќе поминат години пред да излезе на берзата бидејќи не му треба готовина, вели Барон. Освен ако не сте акредитиран инвеститор, тешко е да се добијат акции на приватна берза. За изложување на ова, поседувањето на фондот на Барон е еден начин.

5. Имајте малку баласт

Ризикот кај имињата со висок раст е дека нивните акции може силно да паднат ако растот малку се сопне. Моменталните инвеститори во имињата на раст брзо се продаваат.

За да го надомести ризикот од компаниите со висок раст како Tesla и SpaceX, Барон сака да има потенцијално побезбедни имиња како Arch Capital Group во осигурувањето и реосигурувањето. Акциите на Arch Capital изгледаат со разумна цена, 1.5 пати поголема од нејзината книговодствена вредност од 31.37 долари. Нето премиите во осигурителниот сектор во вториот квартал пораснаа за 27.5%, на годишно ниво. Барон мисли дека акциите би можеле да се удвојат за четири или пет години.

Мајкл Брш е колумнист за MarketWatch. Во времето на објавувањето, тој ги поседуваше TSLA, DNUT, AMZN, META и RCL. Brush ги предложи TSLA, RRR, MGM, DNUT, AMZN, META и RCL во неговиот берзански билтен, Четкајте ги акциите. Следете го на Твитер @mbrushstocks.