Мислење: Пет енергетски компании забележуваат нахакан купување акции од нивните сопствени директори

На брифингот со новинарите минатата недела, тој предвиде сурова нафта од типот Брент
BRN00,
+ 0.18%
ќе просечно 100 долари за барел следната година, а ќе се тргува и до 110 долари. Брент неодамна се тргуваше за 77 долари за барел. Бланш смета дека западната Тексас интермедит сурова нафта
CL.1,
-0.49%
ќе има просек од 94 долари следната година, во споредба со неодамнешните нивоа од околу 72 долари. Ќе ви кажам зошто ова има смисла, подолу.

Повеќе за инвестирање во енергија: Овие инвеститори очекуваат повеќе добивки за акциите на нафта и гас

При вреднување, и покрај големите добивки, залихите на енергија се евтини.

„Овие акции воопшто не се скапи“, вели Бен Кук, кој управува со фондот Hennessy Energy Transition Investor.
HNRGX,
-0.75%.

Компаниите за истражување и производство со голема капа неодамна тргуваа со 3.7 пати поголема EBITDA (добивка пред камати, даноци, амортизација и амортизација). Историски, тие тргувале помеѓу четири и шест пати, вели Кук. Енергетските акции сочинуваат 5% од S&P 500
SPX,
+ 0.47%
- тоа е далеку под просекот од 8% во последните 10 години.

„Сè уште има пари што можат да се вратат во секторот“, вели тој.

Кук вреди да се слуша бидејќи неговиот фонд Хенеси ги победува конкурентите во категоријата енергетски капитал за 6 процентни поени на годишно ниво во изминатите три години, според Морнингстар.

Ова, исто така, го поддржува случајот на вреднување: Бланш на Банката на Америка се сомнева дека нафтата ќе падне многу од тука. Тој вели дека „80 долари се новите 60 долари за Брент“, референца на дното од 60 долари во опсегот на тргување со Брент во последниве години. Бланч наведува намалување на квотите за производство од страна на ОПЕК + и заложбата на администрацијата на Бајден да започне со полнење на стратешката нафтена резерва доколку WTI падне под 80 долари за барел.

Во големата слика, Бланч смета дека употребата на нафта дневно ќе порасне за 1.55 милиони барели на база од околу 99.6 милиони барели дневно (BPD) оваа година. Тој мисли дека побарувачката ќе достигне 102.4 милиони BPD до четвртиот квартал на следната година, и таа понуда ќе се бори да ја одржи.

Еве пет причини зошто недоволното снабдување со сурова нафта ќе биде од корист за инвеститорите кои поседуваат акции во нафтени компании.

1. Кина повторно ќе се отвори

Кинеската економија ќе заживее бидејќи политиките за нула Ковид се олеснети и владата нуди стимул, вели Бланч. „Кина треба повторно да се отвори бидејќи САД и Европа ќе бидат во рецесија или блиску до неа. Така, Кина ќе се соочи со тежок период бидејќи живее од европската и американската побарувачка“, вели тој. Повторното отворање ќе ја зголеми побарувачката на нафта во Кина за 5%.

2. Федералните резерви ќе се вртат во текот на првиот квартал

Ако Бланч е во право и ФЕД се повлече од зголемувањето на каматните стапки во следните четири месеци, тоа би било нагорно за глобалната економија. Неговата прогноза за нафтата претпоставува 2.4% раст на глобалниот БДП следната година. Заедно со глобалниот раст на населението, ова ќе ја поддржи побарувачката за нафта.

3. Капацитетот е редок

Разгледајте го за хронично недоволно инвестирање во енергија, вели Стив Шустер, менаџер за пари во Бриџ Стрит Асет Менаџмент, кој е нахакан за енергетските акции цела година. „Нема доволно развој во нафтоводот“.

Бланч вели дека ОПЕК + е 3.4 милиони BPD помалку од целите за производство, „јасен знак дека ОПЕК + има ограничена способност да одговори на зголемениот обем на побарувачка“. Тој забележува дека Саудиска Арабија и Обединетите Арапски Емирати заедно имаат помалку од еден милион BPD резервно производство. 

За да бидат работите уште полоши, инвестициите во нови капацитети заостануваат. Бланч проценува дека ќе достигне 400 милијарди долари оваа година. Тоа е ниско, историски. Последен пат кога нафтата во просек изнесуваше повеќе од 100 долари за барел во 2014 година, таа бројка беше 761 милијарда долари за годината. „Глобалниот број на платформа сега е половина почувствителен на цените на нафтата отколку што беше порано. Историски гледано, периодите на многу низок резервен капацитет се поврзуваат со повисоки од просечните остварени цени на нафтата“, вели Бланч.

4. Залихите се уште се ниски

Нафтените резерви на ОЕЦД се на 3.96 милијарди барели. Тоа е најниското ниво за овој период од годината од најмалку 1986 година. „Нема да биде потребно многу за да се зголеми цената на нафтата“, вели Бланч.

5. САД нема да дојдат на помош

Американските компании за шкрилци беа водечките производители кога цените на нафтата скокнаа. Но, тоа нема да се повтори овој пат. Со тоа, американските производители беа изгорени неколку пати во изминатата деценија. Сега мантрата е финансиска дисциплина и враќање на готовина на акционерите преку дивиденди и откуп.

Тој начин на размислување ќе продолжи, вели Кук. Освен тоа, зголемувањето на производството е предизвик поради недостигот на опрема и работна сила и зголемените трошоци за работна сила и залихи. Просечните стапки на денот на платформата се зголемија за скоро 50% оваа година, а материјалите како челичните цевки се зголемени за над 300% од почетокот на 2020 година, вели Бланч.

Тој, исто така, вели дека залихите за производство на шкрилци во САД паднале на понуда за 10 години. „Удвојувањето на дупчењето го намалува залихите на пет години, а потоа вашата компанија е завршена“, вели тој. А шкрилците што остануваат се помалку продуктивни. „САД повеќе не се производители на свинг“, заклучува Бланч.

Акции

Едноставен начин да добиете изложеност е да купите акции од енергетски фонд како што е Cook's Hennessy Energy Transition Investor или голем, широка ЕТФ од типот на State Street Global Advisors
XLE,
-0.92%
или Авангард
VDE,
-1.02%.

Но, ако сакате да поседувате акции, следењето на упатените во енергијата често може да ви се исплати. Ја предложив Empire Petroleum Corp.
ЕП,
-1.37%
во моето писмо за акции, Brush Up on Stocks (врската е во биографијата, подолу) во опсег од 9 долари на 15 јули 2022 година, и во рок од четири месеци беше зголемен за 82%, во споредба со 34% за Vanguard Energy Index Fund ETF .

Нова тврдина енергија
NFE,
-2.77%
беше зголемен за 395% откако го предложив на 23 јуни 2019 година, на почетокот на декември, во споредба со 73% за фондот Vanguard. Сè уште ми се допаѓаат и ги поседувам тие имиња. Но, повеќе би предложил енергетски имиња со свежи инсајдерски купувања поблиску до сегашните нивоа.

Трансфер на енергија LP

• Принос на дистрибуција: 8.5%.

• Пазарна вредност: 38.7 милијарди долари.

• Инсајдерски купување: Energy Transfer LP
  ЕТ,
  -1.68%
  Претседателката на одборот и ко-основач Келси Ворен купи партнерски единици во вредност од 73 милиони долари по цени до 12.39 долари во изминатите три месеци.

Ова ограничено партнерство за транспорт на енергија во среден тек има корист од зголемената побарувачка за природен гас во САД и во странство. Исто така, има фабрика за течен природен гас во Лејк Чарлс, која може да биде исчистена за да работи во текот на следните неколку месеци, вели Кук.

Земја на Пацификот во Тексас

• Дивиденден принос: 0.47%.

• Пазарна вредност: 20 милијарди долари.

• Инсајдерски купувања: Голем сопственик наречен Horizon Kinetics Asset Management продолжува да купува наместо да продава со феноменална сила на акциите.

Тексас Пацифик Ленд Корп
TPL,
-1.04%
акциите се зголемени за 44% откако го предложив во ова профил на менаџер на фондот колона на околу 1,800 долари во средината на септември, пет пати повеќе од енергетските ЕТФ. Тоа е зголемено за 360% откако првпат го предложив во моето писмо за акции во август 2020 година, повеќе од двојно повеќе од енергетските фондови. Но, сепак изгледа вреди да се купи.

Тексас Пацифик Ленд поседува многу имот во Пермскиот басен богат со енергија во западен Тексас. Нејзините енергетски средства се 100% изнајмени, но досега се развиени само 7%, така што потенцијалот е огромен, вели Џејмс Даволос од Kinetics Market Opportunities.
KMKNX,
-1.09%
и кинетичка парадигма
WWNPX,
-1.02%
средства.

Во меѓувреме, инвеститорите ги потценуваат приходите на компанијата од авторските права на развојните права изнајмени на компании како Occidental Petroleum Corp.
Окси,
-1.38%,
КонокоФилипс
ПОЛИЦАЕЦ,
-2.33%
и Шеврон
CVX,
-0.20%,
вели Даволос.

Комсток ресурси

• Дивиденден принос: 2.5%.

• Пазарна вредност: 3.9 милијарди долари.

• Инсајдерски купувања: кластер на инсајдери вклучувајќи го и извршниот директор купи акции во вредност од над 2.5 милиони долари по цени до 19.50 долари во септември.

Comstock Resources Inc.
CRK,
-4.42%
е производител на природен гас во шкрилците Хејнсвил во Северна Луизијана и Источен Тексас, што е предност бидејќи ова е блиску до фабриките за извоз на ЛНГ во Заливскиот брег.

WeatherBell Analytics предвидува поладна зима од нормалната оваа година. Ова ќе ги поддржи цените на природниот гас во блиска иднина. Но, еден ризик е што Бланч мисли дека цените на природниот гас ќе паднат на 4.50 долари за MMBtu за годината во 2023 година, бидејќи понудата расте за да ја задоволи побарувачката.

Ова сценарио може веќе да се цени. Акциите се евтини, вели Шустер. Таа тргува за вредност на претпријатието до коефициентот на готовински тек прилагоден на долгот во 2023 година од 3.2, во споредба со 4 во група од пет американски компании за природен гас со средна капа, покриени од Штифел. Сопственикот на Dallas Cowboys и нафтен магнат Џери Џонс е најголемиот акционер.

Black Stone Minerals LP

• Принос на дистрибуција: 10%

• Пазар: $ 3.9 милијарди

• Инсајдерски купувања: извршниот директор Том Картер купи акции во вредност од 2.6 милиони долари по цени до 19.50 долари.

Black Stone Minerals LP
БСМ,
-2.84%
е првенствено производител на природен гас со стопанства во 41 држава и сите главни басени, вклучувајќи ги Хејнсвил и Пермскиот басен. Производството во третиот квартал се зголеми за 23% последователно, а нето приходот се зголеми за 9% на 168.5 милиони долари. Извршниот директор Том Картер очекува продолжување. „Возбудени сме поради динамиката што ќе влезе во четвртата и следната година“, рече тој на повикот за заработка во третиот квартал. Тој го поткрепи ова со огромно купување од инсајдери на силата на акциите, нахакан сигнал во анализата на инсајдерски купување.

Плима вода

• Дивиденден принос: нема.

• Пазарна вредност: 1.6 милијарди долари.

• Инсајдерски купувања: Голем сопственик купил 11 милиони долари по цени до 30.34 долари во ноември.

Tidewater Inc.
TDW,
+ 0.52%
изнајмува пловни објекти за офшор производство и развој. Внатрешното купување беше од инвеститор по име Роберт Роботи, кој според моето искуство е солиден аналитичар во енергетскиот сектор. Последователно, продажбата во третиот квартал порасна за 17% до 192 милиони долари, делумно поради стекнување. Цените и искористеноста на возниот парк се подобрија. Слободниот готовински тек исто така стана позитивен.

„Индустријата за офшор бродови достигна точка на флексија“, рече извршниот директор Квинтин Книн на повикот за заработка во третиот квартал.

Мајкл Брш е колумнист за MarketWatch. Во времето на објавувањето, тој имаше долги позиции во ЕП и НФЕ. Brush ги предложи EP, NFE, ET, TPL, CRK, BSM и TDW во неговиот билтен за акции, Четкајте ги акциите. Следете го на Твитер @mbrushstocks.