Американските берзи и пазарите на обврзници конечно се во процес на фаќање чекор со нашите ставови. Секогаш верувавме дека овие изминати две години претставува лажен пазар на бикови изграден на песок, а не на бетон.
Растот на паричната маса буквално се распадна и има необичен пулс во брзината на парите. Фискалната политика, во рок од една година, се префрли од радикална
стимул за воздржување што би предизвикало да поцрвенат остатоците од чајната забава. Цикличниот аспект на пазарот на стоки е во ретровизорот. И додека претседателот на Федералните резерви Џеј Пауел краткотрајно се фокусира на „отвори на работни места“, многу мека податочна точка, му недостига растот на отпуштањата и повлекувањето во плановите за вработување во компаниите. Инфлацијата ќе се стопи во наредната година, а малкумина (ако ги има) се подготвени за тоа.
Се чувствувам како да го преживувам летото 2008 година. Берзата ја следи познатата шема на рецесионен мечки пазар. Првата фаза е повеќекратна контракција на P/E индуцирана од Fed. Вообичаено, првото повлекување од 20% се однесува на тоа како одливот на ликвидност предизвикува намалување на множителот на P/E - обично за четири процентни поени во оваа прва рата од рецесискиот мечкин пазар.
Овој пат, компресијата беше пет повеќекратни точки од почетокот на врвот во 2022 година. Колку совршено. Секоја рецесија во економијата нужно вклучува контракција на заработката, што сè уште не се случило. Како што реков, се е за повеќекратното. Досега, тоа е. Рецесијата на БДП од обична ванила, без разлика колку е блага или тешка, покажува дека корпоративниот профит се намалува за повеќе од 20% од врвот.
Тоа е следниот чевел што ќе падне. Тоа, исто така, значи дека штом аналитичарите ќе почнат да се справуваат со реалноста и да почнат да ги намалуваат своите бројки, инвеститорите кои се враќаат на пазарот сега затоа што веруваат дека вреднувањата се подобриле“ ќе се соочат со сопствената реалност што, не - врз основа на тоа каде консензусот ќе биде принуден да оди на нивните идни EPS проценки - пазарот на капитал не е ни приближно толку „евтин“ како што изгледа во моментот.
Никој не може да заѕвони на врвови или корита. Но, постојат добро воспоставени модели на фундаменталните падови. Како прво, погледот за рецесија мора да стане мејнстрим. Аналитичарите треба да претераат со нивните надолни проекции за заработка. Нема пазарно ниско ниво додека ФЕД не заврши со затегнување, а во услови на рецесија, наспроти намалувањето на ликвидноста (како кон крајот на 2018 година), потребно е реално олеснување на политиката за да се стават ниските пазари. Тоа е значително време далеку.
Гласи: Што да очекувате кога очекувате зголемувањето на стапката на ФЕД да ги погоди становите, акциите и другите „сигурни“ работи
На американската берза, исто така, му е потребна помош од пазарот на трезор за „релативна“ поддршка за вреднување. Во минатото, крајот на падот на пазарот на акции бараше просечен пад од 135 базични поени (1.35 процентни поени) во 10-годишното Министерство за финансии
TMUBMUSD10Y,
2.846%
принос. Пред некој да може да се сврти кон акциите, историјата покажува дека најпрво ни треба голем собир на обврзниците. Меморандум до тимовите за мешавина на средства: Тоа значи намалување под 2%.
Исто така, имајте на ум дека дивидендниот принос на S&P 500
SPX,
+ 1.86%
е слабо 1.5% - падовите пазари обично не завршуваат додека приносот на дивидендата не се спои со приносот на обврзниците. Ова аритметички значи ниско ниво за S&P 500 поблиску до 3,300. Значи, одговорот е не, сè уште не сме таму.
Дејвид Розенберг е претседател и основач на истражувачката компанија Rosenberg Research. Пријавете се за бесплатен, едномесечен пробен период на Веб-страница за истражување на Розенберг.
Повеќе: Оваа легенда на Вол Стрит живеела низ секој пазар на мечки од 1950-тите. Тој вели дека оној што доаѓа може да го погоди S&P 500 со загуба од 30%.
Плус: „ФЕД секогаш се зафркнува“: овој прогнозер гледа дека инфлацијата ќе достигне врв, а американските акции до летото на мечкин пазар
Мислење: „Се чувствувам како да го преживувам летото 2008 година“. Стратегот Дејвид Розенберг смета дека мечкиниот пазар го потонува S&P 500 на 3,300
Американските берзи и пазарите на обврзници конечно се во процес на фаќање чекор со нашите ставови. Секогаш верувавме дека овие изминати две години претставува лажен пазар на бикови изграден на песок, а не на бетон.
И искрено, и ние остануваме цврсто на ставот дека стравот од инфлација ќе помине многу брзо - пазарот на бикови е во екстраполација и хипервентилација од страна на економисти, стратези, експерти и типови на медиуми кои се чини дека не можат да го видат врвот на носот. Заостанатите ефекти од надополнетиот американски долар
+ 0.08%
DXY,
е огромен во однос на влијанието врз цената на увезената стока. Залихите се префрлија од дефицитарни во прекумерни и ќе треба да се поправат со попусти на цените.
Растот на паричната маса буквално се распадна и има необичен пулс во брзината на парите. Фискалната политика, во рок од една година, се префрли од радикална
стимул за воздржување што би предизвикало да поцрвенат остатоците од чајната забава. Цикличниот аспект на пазарот на стоки е во ретровизорот. И додека претседателот на Федералните резерви Џеј Пауел краткотрајно се фокусира на „отвори на работни места“, многу мека податочна точка, му недостига растот на отпуштањата и повлекувањето во плановите за вработување во компаниите. Инфлацијата ќе се стопи во наредната година, а малкумина (ако ги има) се подготвени за тоа.
Се чувствувам како да го преживувам летото 2008 година. Берзата ја следи познатата шема на рецесионен мечки пазар. Првата фаза е повеќекратна контракција на P/E индуцирана од Fed. Вообичаено, првото повлекување од 20% се однесува на тоа како одливот на ликвидност предизвикува намалување на множителот на P/E - обично за четири процентни поени во оваа прва рата од рецесискиот мечкин пазар.
Овој пат, компресијата беше пет повеќекратни точки од почетокот на врвот во 2022 година. Колку совршено. Секоја рецесија во економијата нужно вклучува контракција на заработката, што сè уште не се случило. Како што реков, се е за повеќекратното. Досега, тоа е. Рецесијата на БДП од обична ванила, без разлика колку е блага или тешка, покажува дека корпоративниот профит се намалува за повеќе од 20% од врвот.
Тоа е следниот чевел што ќе падне. Тоа, исто така, значи дека штом аналитичарите ќе почнат да се справуваат со реалноста и да почнат да ги намалуваат своите бројки, инвеститорите кои се враќаат на пазарот сега затоа што веруваат дека вреднувањата се подобриле“ ќе се соочат со сопствената реалност што, не - врз основа на тоа каде консензусот ќе биде принуден да оди на нивните идни EPS проценки - пазарот на капитал не е ни приближно толку „евтин“ како што изгледа во моментот.
Никој не може да заѕвони на врвови или корита. Но, постојат добро воспоставени модели на фундаменталните падови. Како прво, погледот за рецесија мора да стане мејнстрим. Аналитичарите треба да претераат со нивните надолни проекции за заработка. Нема пазарно ниско ниво додека ФЕД не заврши со затегнување, а во услови на рецесија, наспроти намалувањето на ликвидноста (како кон крајот на 2018 година), потребно е реално олеснување на политиката за да се стават ниските пазари. Тоа е значително време далеку.
Гласи: Што да очекувате кога очекувате зголемувањето на стапката на ФЕД да ги погоди становите, акциите и другите „сигурни“ работи
На американската берза, исто така, му е потребна помош од пазарот на трезор за „релативна“ поддршка за вреднување. Во минатото, крајот на падот на пазарот на акции бараше просечен пад од 135 базични поени (1.35 процентни поени) во 10-годишното Министерство за финансии
2.846%
TMUBMUSD10Y,
принос. Пред некој да може да се сврти кон акциите, историјата покажува дека најпрво ни треба голем собир на обврзниците. Меморандум до тимовите за мешавина на средства: Тоа значи намалување под 2%.
Исто така, имајте на ум дека дивидендниот принос на S&P 500
+ 1.86%
SPX,
е слабо 1.5% - падовите пазари обично не завршуваат додека приносот на дивидендата не се спои со приносот на обврзниците. Ова аритметички значи ниско ниво за S&P 500 поблиску до 3,300. Значи, одговорот е не, сè уште не сме таму.
Дејвид Розенберг е претседател и основач на истражувачката компанија Rosenberg Research. Пријавете се за бесплатен, едномесечен пробен период на Веб-страница за истражување на Розенберг.
Повеќе: Оваа легенда на Вол Стрит живеела низ секој пазар на мечки од 1950-тите. Тој вели дека оној што доаѓа може да го погоди S&P 500 со загуба од 30%.
Плус: „ФЕД секогаш се зафркнува“: овој прогнозер гледа дека инфлацијата ќе достигне врв, а американските акции до летото на мечкин пазар
Source: https://www.marketwatch.com/story/i-feel-like-i-am-reliving-the-summer-of-2008-strategist-david-rosenberg-sees-bear-market-sinking-the-s-p-500-to-3-300-11653333623?siteid=yhoof2&yptr=yahoo