Мислење: Нафтените компании не можат само да „дупчат бебешка дупчалка“ по своја волја. Еве што навистина е потребно за да се зголеми производството на енергија.

Дополнително, енергетските компании кои планираат ново производство ги земаат предвид факторите вклучувајќи ги трошоците, идната побарувачка, прогнозите за цената на нафтата и како проектите се вклопуваат во работењето.

Јавно тргуваните компании, исто така, мора да ги земат предвид обврските на акционерите. И бидејќи неколку десетици енергетски компании банкротираше во 2016 и 2020 година поради падот на цените, многу од преостанатите се обидоа да го намалат долгот и да ги наградат инвеститорите со високи и растечки дивиденди. Уште повеќе, инвеститорите на ESG извршија притисок врз компаниите да ги користат паричните текови за бизниси во енергетска транзиција.

Претседателот Бајден во понеделникот се закани дека ќе бара а неочекуван данок на добивка на енергетските компании, зацврстувајќи ја неговата реторика од претходните критики на индустријата. Тој рече дека компаниите се „воено профитерство“. Републиканците ги критикуваа Бајден и демократите, велејќи дека треба да се ослободат повеќе дозволи за дупчење за да се зголеми производството и да се намалат цените. Политичкото однесување на двете партии не им помага на Американците да ја согледаат реалноста.

Пониско производство

Во моментов, САД произведуваат 11.8 милиони барели нафта дневно, заклучно со јули податоци од Управата за енергетски информации на САД, пад од врвот од 13 милиони во ноември 2019 година Американскиот институт за нафта, индустриска групација, вели дека 24% од производството на нафта и 11% од производството на природен гас доаѓа од федерални земји, и на копно и на море.

Голем дел од производството на нафта на федералните земји се врши на офшор, во Мексиканскиот Залив, во форма на традиционална екстракција на нафта. Најголеми играчи се Шел
ШЕЛ,
+ 0.38%,
BP
БП,
-0.24%
и Шеврон
CVX,
+ 0.73%.
Повеќето нови копнени дупчење се нафта од шкрилци, произведени преку хидраулично кршење или фракирање. Надвор од нафтените големини, најголемите компании вклучуваат EOG Resources
ЕОГ,
-0.15%,
Пионерски природни ресурси
PXD,
-1.36%
и Chesapeake Energy
CHK,
+ 0.39%.

Времето кое е потребно помеѓу закупот на земјиштето и пумпањето нафта може да потрае од две до пет години, во зависност од типот на бунарот, рече Брајан Кесенс, висок менаџер на портфолио и управен директор во TortoiseEcofin, инвестициска фирма во енергетската инфраструктура.

Еве како функционира процесот.

Започнува со закуп

Федералната влада одржува аукции за закуп за нова нафта и дупчење на јавни површини и во јавни води, при што вообичаено победуваат највисоките понудувачи. Од ноември 2021 година, Бирото за управување со земјиштето на САД надгледуваше 37,496 федерални закупи за нафта и гас со околу 96,100 бунари. Нафтената и гасната индустрија поседува околу 9,600 дозволи кои се достапни за дупчење, но се неискористени, од Податоци од септември 2021 година.

На победничките понудувачи им е дозволено да ја закупат областа за извлекување нафта или минерали под површината. Тие плаќаат авторски права на федералната влада и на кој било друг субјект што може да поседува дел од земјиштето или права од минерали.

Компаниите плаќаат кирија додека не почне производството, а потоа плаќаат авторски права за нафтата и гасот
произведен. Стапките за изнајмување, кои не се променети од 1987 година, се 1.50 долари по хектар годишно во првите пет години и се зголемуваат на 2 долари за вториот петгодишен период. Одделот за внатрешни работи неодамна ги зголеми стапките на авторски права за енергија на 18.75% од 12.5%.

Кесенс рече дека понудувачите имаат околу две години да започнат со дупчење. Откако имателите на закуп ќе идентификуваат наоѓалиште на нафта или гас, тие можат да дупчат само еден бунар за да го задржат своето задржување, познат како „закуп што го држи производството“ додека одлучуваат како да го развијат имотот. Имањето барем еден бунар и овозможува на компанијата да заработува приходи и да плаќа авторски права.

По идентификувањето на потенцијалните депозити, имателите на закуп мора да аплицираат дозволи од Бирото за управување со земјиштето. За да добие дозвола, компанијата треба да наведе како ќе дупчи и колку длабоко, временската рамка и други информации.

„Ако имате план и ги следите прописите, треба да добиете дозвола“, рече Кесенс.

Тие прописи вклучуваат исполнување на барањата од Законот за национална политика за животна средина, Законот за национална историска заштита и Законот за загрозени видови.

За дупчење на брегот потребно е време

Како постапува компанијата по добивањето дозвола зависи од тоа каде сака да вежба. Производството на брегот во Мексиканскиот Залив е поскапо и поризично од производството на копно.

Производството на брегот опфаќа главно традиционално дупчење нафта и природен гас, а со сегашната технологија, енергетските компании имаат добро чувство за тоа колку нафта и природен гас има во областа, за разлика од минатото. Секогаш постои ризик дека депозитот не е остварлив.

Дупчењето на копно е помалку сложено.

„Генерално знаете дека има нафта и гас во карпите од шкрилци. Има многу помалку загриженост за вашата способност всушност да произведувате нафта и природен гас (на копно) наспроти офшор“, рече Кесенс.

Извлекувањето нафта од карпите од шкрилци бара и вертикално и хоризонтално дупчење кое се протега неколку илјади метри во земјата. Хоризонталната крајна цевка има тенденција да дава повеќе масло. Хоризонталното или насоченото дупчење исто така се користи за постигнување цели под соседното земјиште, намалување на работниот отпечаток, вкрстување на фрактури и од други причини. Поставувањето трае до три недели.

Дупчењето на брегот бара повеќе време и напор. Компаниите можат да користат „џек-ап“ апаратури во релативно плитка вода, обично помалку од 400 стапки. Тоа се во суштина бродови со потпорни нозе кои се протегаат до морското дно. Во подлабоките води, треба да се изградат традиционални офшор платформи на кои им треба до една година да се изградат.

Поради големината и трошокот за подлабоко копно нафтено дупчење, во голема мера поголемите компании ги преземаат тие проекти.

Буриња за пумпање

Во офшор производството, една компанија идеално веќе ќе има поврзување со гасоводот на копно. Нафтата, исто така, може да се складира на брод, кој ја транспортира нафтата до копнениот објект.

Процесот на изградба на традиционални офшор бунари од стекнување под закуп до пумпање нафта може да потрае и до пет години, рече Кесенс. Вкупниот процес за производство на шкрилци од копно, од закуп до првото буре, е многу пократок - обично околу една година. Денес е поблиску до две години затоа што е многу потешко за компаниите за сервисирање на нафта, како што е Халибартон
ХАЛ,
+ 0.22%,
Бејкер Хјуз
БКР,
+ 3.04%
и Шлумберже
Slb,
-0.92%
кои всушност ги градат бунарите, за да ги добијат материјалите и работната сила што им се потребни.

Иако офшор производството трае подолго за да се појави на интернет, тие бунари имаат постојано производство и во подолг период, од 20 до 50 години. Бунарите од шкрилци од копно произведуваат значителна количина на енергија рано, но има голема стапка на опаѓање.

Енергетска економија

Неколку фактори влијаат на тоа дали компаниите одлучуваат да пумпаат нафта, вклучувајќи ги и трошоците за дупчење и завршување на бунарот врз основа на тековните цени, нивната перспектива за цените на стоките, плус факторите специфични за компанијата, како на пример како областа се вклопува во производното портфолио, рече Кесенс.

Паузите на производството на нафтените компании се разликуваат, но за производителите на копно, во зависност од нивната локација и ефикасност, тој трошок е околу 45 долари за барел, а офшор поблиску до 50 долари, рече тој. Сурова нафта од Западен Тексас
CL.1,
+ 2.36%
моментално се тргува со околу 89 долари, иако двапати оваа година се искачи над 120 долари. Тоа е кога бензин на пумпата надмина 5 долар во просек во САД

Џеј Хетфилд, извршен директор на ИнфраКап, инвестициска фирма за енергетска инфраструктура, рече дека фокусот на повеќе дупчење на федералните земји за да се зголеми производството на нафта може да го прецени влијанието врз вкупното американско производство.

„Федералните закупи се важни, но тие не се клучниот двигател на производството. Ако тие (владата) не даваат закупнини, тогаш веројатно ќе дупчите бунари на приватно земјиште“, рече тој.

Иако тој рече дека процесот на издавање дозволи во САД е тежок, дури и ако САД го зголемат своето производство во федералните простори, влијанието врз цената на нафтата сепак ќе биде ограничено бидејќи нафтата е глобална стока. Глобалното производство изнесува околу 100 милиони барели дневно, па ако САД го зголемат производството за 1 милион барели на ден - назад на речиси врвот на производството - тоа би било еднакво на 1% од глобалното производство. Ефектот врз цената на нафтата би бил околу 5 долари за барел.

„Дури и ако ги одобривме федералните дозволи побрзо отколку што некогаш било направено во историјата, тогаш можеби ќе имате 5 долари поевтина нафта, но нема да биде 50 долари помалку“, рече Хетфилд.

Нема апетит за поголемо производство

И покрај високите цени на нафтата, компаниите за нафта од шкрилци со кои се тргува јавно не сакаа значително да го зголемат производството. Некои ривали банкротираа за време на бумот на нафта од шкрилци од средината на 2010-тите, бркајќи го растот по секоја цена. Компаниите кои преживеаја или повторно се појавија по банкрот, сега се подисциплинирани да привлечат инвеститори.

„Бајден, ниту кој било друг политичар, нема да ги убеди повторно да прават глупави работи“, рече Хетфилд. „Тие немаа никаква заработка, ужасни перформанси на цената на акциите“.

Хетфилд рече дека многу компании за нафта од шкрилци плаќаат „огромни“ дивиденди, што го ограничува износот на пари што тие ги инвестираат во производството на нафта. Популарен енергетски фонд, Vanguard Energy ETF од 8.8 милијарди долари
VDE,
+ 0.93%,
има збирен однос цена-добивка (P/E) од 9 и дивиденден принос од 3.24%. Реперот S&P 500 Index
SPX,
-0.41%,
за споредба, има коефициент P/E - мерка за вреднување - од 18 и дивиденден принос од 1.79%.

„Тоа е она што луѓето го сакаат“, рече Хетфилд. „И има смисла бидејќи тоа се ризични акции. Тие само практикуваат нормална финансиска дисциплина за високо покривање на дивиденди со задржана добивка“.

Хетфилд рече дека не се согласува дека еколошките, социјалните и инвеститорите во управувањето (ESG) ги спречуваат нафтените компании да дупчат и да пумпаат повеќе. Но, постои пресек меѓу поддржувачите на ESG и инвеститорите на нафтените компании: и двајцата сакаат помалку производство на нафта - само од различни причини.

„Нема апетит да се вратиме на врвното производство на нафта“, рече тој. „Единствениот начин да се добие поголем принос е да се намали производството“, рече тој.

Дури и да исчезне инвестирањето во ESG, ситуацијата нема да се промени, рече Хетфилд. Енергетските компании нема „наеднаш да ги отворат шпицовите. Мислам, тоа е едноставно смешно“.

Повеќе на MarketWatch:

Ураганот Иан: 5 причини зошто омиленото пензионирање Тампа и брегот на Персискиот залив се изложени на поголем ризик од урагани и влијанието на климатските промени

Валкана тајна: Еве зошто вашиот ESG ETF веројатно поседува акции во компании за фосилни горива