Мислење: Новиот бик пазар ќе го предводат акциите во овие три индустрии.

За да дознаам кои нови сектори ќе бидат во мода, неодамна се пријавив со Џон Линехан од Фондот за приходи од капитал на T. Rowe Price
PRFDX,
-0.81%.

Тој е добар извор за увиди на пазарот бидејќи неговата стратегија го надминува индексот на вредност Расел 1000
РЛВ,
-0.89%
за над процентен поен во изминатите три години. Плус, тој управува со многу пари, речиси 29 милијарди долари. Прво, ајде да се осврнеме на тоа зошто FAANG веројатно нема да водат - затоа што има добри шанси да мислите дека би можеле.

Заборавете на FAANG

Немојте да го мислите тоа затоа што Мета платформи
МЕТА,
-3.29%,
Netflix
NFLX,
-1.35%,
Азбука
ГОГОЛ,
+ 0.42%
и Тесла
TSLA,
-3.86%
се најдобри во нивните индустрии, тие ќе се вратат на врвот.

„Сè уште постои ова верување дека штом ќе ја пребродиме оваа лутина за економијата, ќе се вратиме на пазарот што го имавме во изминатата деценија каде што растот и технологијата ќе работат добро“, вели Линехан.

Тоа веројатно нема да биде така, вели тој, од две причини.

1. Инфлацијата ќе биде многу повисока подолго време, делумно благодарение на прекројување, што го намалува надолниот притисок врз цените што ги уживавме од глобализацијата.

Ова ќе донесе постојано повисоки каматни стапки, што ги фаворизира вредноста на акциите пред растот. Повисоките каматни стапки им штетат на „средствата со долг рок“ како што се технологијата и FAANG. Голем дел од нивната заработка доаѓа во далечна иднина. Тие заработки денес вредат помалку кога се намалени од иднината со повисоки стапки.

2. Конкурентите се појавија за да ги предизвикаат технолошките компании од висок профил. Ова ќе биде спротивен ветер.

Земете Netflix. Пред десет години поседуваше стриминг бидејќи практично го измисли концептот. Инвеститорите би можеле да ја вреднуваат компанијата врз основа на растот на претплатата и да ја игнорираат профитабилноста. Но, до сега, традиционалните даватели на содржини реагираа агресивно, забележува Линехан. Дизни
ДИС,
-1.63%
сега е силен конкурент, со својата понуда на Disney+ и Hulu.

„Тоа го доведува во прашање дали деловниот модел на Нефликс е конкурентен“, вели Линехан.

Тесла сега се соочува со предизвици од другите производители на автомобили, што го загрозува неговото лидерство во електричните возила. Мета се соочува со конкуренција од нови учесници, вклучително и TikTok. Alphabet сè уште доминира во онлајн рекламирањето, но бизнисот е позрел. Значи, ќе биде потешко да се развива низ пад.

Линехан не е негативен за целата технологија. Тој мисли дека Apple
ААПЛ,
-0.83%
сè уште има натпреварувачки ров. Неговиот фонд е сопственик и на Qualcomm
QCOM,
-4.20%
- тоа беше шестата по големина позиција до крајот на септември - бидејќи има толку голема улога во поврзувањето на уредите. Ова прави игра со мега трендовите надвор од паметните телефони, како паметните автомобили, автономното возење и Интернетот на нештата (IoT).

„Квалком има одлична колекција на бизниси“, вели Линехан. „Ни се допаѓа нивната изложеност на многу делови на пазарот кои се во секуларен раст. Мислиме дека пазарот не ги цени соодветно“.

Qualcomm има пропорционален однос цена-заработка од нешто под 12, далеку под P/E на S&P 500 од околу 16.

Во со новиот

За да ги пронајдете групите што ќе го водат следниот пазар на раст, погледнете меѓу секторите на вредност, кои имаат подобар резултат од растот кога каматните стапки се повисоки. Друга причина е што тие се оставени како мртви, вели Линехан. Попустот што го носи вредноста во однос на растот е поголем отколку што беше речиси 90% од времето во изминатите 40 години.

Потоа побарајте добри основи. Ова нè води до три групи кои најверојатно ќе го предводат следниот бучен пазар.

Финансови

Еве графикон од Банката на Америка што покажува дека финансиите се „оставени за мртви“. Тие тргуваат многу под нивното историско P/E вреднување, а исто така се историски евтини во однос на S&P 500.

Овој попуст изгледа чудно, бидејќи финансиските средства имаат корист од повисоките каматни стапки. Тие се веројатно евтини затоа што многу луѓе очекуваат рецесија, која може да ги оштети банките ако заемите пропаднат.

Но, банките сега се далеку подобро капитализирани, помалку ризични и поспособни да издржат шокови, благодарение на зголемените капитални барања поставени по Големата финансиска криза. Освен тоа, додека Линехан мисли дека ФЕД ќе ја турне економијата во умерена рецесија, тој вели дека толку многу луѓе очекуваат рецесија, што може веќе да се цени.

Линехан има многу убедување во финансиите бидејќи неговата главна позиција е Велс Фарго
WFC,
-1.07%.
Банката историски тргувала по премија со други банки, но сега тргува со попуст. Велс има сооднос цена-книга од 1.17, во споредба со 1.55 за JPMorgan Chase
ЈПМ,
+ 0.14%,
на пример.

Велс Фарго е евтин, делумно, затоа што регулаторите го блокираа растот на неговата база на средства по откривањето на скандали како создавање на лажни сметки за да се исполнат целите за раст. Но, Wells Fargo сè уште има силна банкарска франшиза. И трошоците за усогласеност ќе се намалат бидејќи регулаторните барања ќе се трошат. Фондот на Линехан поседува и Голдман Сакс
Г.С.,
-0.14%,
Хантингтон Банкшарес
HBAN,
-1.32%,
Државна улица
СТТ,
-0.69%,
Петтиот трет Банкорп
ФИТБ,
-1.81%
и Морган Стенли
ГОСПОЃИЦА,
-0.75%.

Тој ја издвојува и осигурителната компанија Чаб
CB,
+ 0.31%.
Осигурениците, кои се сметаат за дел од финансиската групација, имаат корист од зголемените стапки, бидејќи тие го паркираат најголемиот дел од нивните обврзници. Осигурениците заработуваат повеќе додека нивните обврзници се превртуваат во емисии со повисоки приноси. Осигурувачите на имот и жртви повторно имаат моќ на цени, делумно поради распространетоста на природните катастрофи поврзани со временските услови.

„Многу луѓе се загрижени за способноста на осигурителните компании да ги ценат полисите во контекст на променливите временски обрасци, но забораваат дека има зголемена потреба за осигурување бидејќи луѓето се повеќе се загрижени за потенцијалните катастрофи“, вели Линехан.

енергија

Можеби мислите дека енергијата е група што треба да се избегнува бидејќи се покажа толку добро. И покрај силата на акциите, групата сè уште изгледа евтино.

„Енергијата беше неизмислена пред пет години кога цените на нафтата беа ниски. Со нафтата сега околу 90 долари за барел, овие компании се исклучително вредни“, вели Линехан.

Декарбонизацијата е закана, но ќе потрае некое време. „Јасно е дека јаглеводородите ќе бидат дел од равенката долго време“, вели тој.

Тој го издвојува TotalEnergies
TTE,
+ 0.89%
бидејќи снабдува природен гас, кој е дефицитарен. Тој исто така има голема позиција во CF Industries
ЦФ,
-3.94%
(четврто по големина стопанство). Тој прави ѓубриво, за кое е потребно многу природен гас. CF Industries е со седиште во САД каде природниот гас е многу поевтин отколку во Европа. Ова му дава огромна конкурентска предност во однос на европските производители. Линехан, исто така, поседува и Exxon Mobil
XOM,
-1.07%,
EOG ресурси
ЕОГ,
-2.61%
и ТЦ енергија
ТРП,
+ 1.17%,
компанија за гасоводи.

Комунални услуги

„Utes“ не изгледаат особено евтини во споредба со нивната историја или со S&P 500, според Bank of America.

Но, тоа е погрешно бидејќи комуналните претпријатија сега имаат подобри изгледи за раст. Тие се игра на мегатренд: Зголемена употреба на електрични возила како дел од декарбонизацијата.

„Комуналните претпријатија се на врвот на копјето во енергетската транзиција. Тоа ќе биде поволно за нив“, вели Линехан. Транзицијата ќе ја зголеми нивната основна стапка бидејќи ја зголемува побарувачката за електрична енергија.

Втората по големина позиција на неговиот фонд е Southern Co.
ПА,
-0.09%.
Со седиште во Грузија, Јужна има корист од миграцијата на југ и силата на економијата на југоистокот. Таа има нуклеарна централа која доаѓа на линија, што ќе го подобри нејзиниот јаглерод и ќе ги намали трошоците.

„Southern вообичаено тргуваше по премија во однос на универзумот за комунални услуги, но моментално тргува повеќе во согласност со просеците за комунални услуги, што мислиме дека е неоправдано“, вели Линехан.

Фондот е сопственик и на Sempra Energy
SRE,
+ 1.27%.
Компанијата со седиште во Сан Диего е игра со недостигот на енергија во Европа, бидејќи развива фабрика за извоз на течен природен гас (LNG) во Тексас наречена Port Arthur LNG.

„Ова е интригантно затоа што е се појасно дека САД ќе бидат снабдувач на природен гас за остатокот од светот“, вели менаџерот на фондот.

Мајкл Брш е колумнист за MarketWatch. Во времето на објавувањето, тој ги поседуваше META, NFLX, GOOGL, TSLA и QCOM. Brush ги предложи META, NFLX, GOOGL, TSLA, DIS, AAPL, QCOM, XOM, EOG, WFC, JPM, GS, HBAN, FITB и MS во неговиот билтен за акции, Четкајте ги акциите. Следете го на Твитер @mbrushstocks.