Мислење: Партијата заврши: ФЕД и Конгресот ја повлекоа својата поддршка од работниците и инвеститорите

Масивниот невиден стимул од неодамнешното минато е заменет со масовно невидено намалување на приходите и богатството. Платите не се во чекор со инфлацијата, а инвестициската класа станува нервозна и дефанзивна.

Плачот што го слушате е звук на стегање на ремените.

Негативна фискална и монетарна политика

Фискалната политика веќе стана остро негативна, влечејќи ја економијата што некогаш ја поттикна нагоре. Поддршката за приходи дадена на работниците, бизнисите и локалните самоуправи е повлечена. Време е да застанете сами. По додавањето повеќе од 5% во првата година од пандемијата, фискалната политика ќе одземе околу 2.5% годишно од растот во следните две години, се вели во мерката за фискално влијание на Центарот Хачинс.

И сега Федералните резерви ни кажуваат јасно дека ерата на слободни пари е завршена. Претседателот на ФЕД Џером Пауел штотуку го објави последниот повик. Овој пат нема да се полни садот за удирање. Времето на затворање е во Салонот на Централната банка.

Ударни вести: Пауел вели дека ФЕД има „ум“ да ги зголеми каматните стапки во март за да се бори против високата инфлација

Можноста за тешко слетување не може да се занемари.

Помина толку долго откако ФЕД го направи ова. Банката на федерални резерви за која повеќето инвеститори знаат е онаа која секогаш ги поддржува цените на акциите секогаш кога ќе добие мирис на мечкин пазар. Но, со инфлацијата која тече од 7.1% во изминатата година, ФЕД се враќа во целосен режим на Пол Волкер. Барем така сака Пауел да веруваме.

Следете ја целосната приказна за инфлацијата на MarketWatch.

Причините за инфлација

Да бидеме јасни, голем дел од нашиот проблем со инфлацијата навистина произлегува од огромниот шок и на понудата и на побарувачката што немаше многу врска со монетарната политика и каматните стапки.
FF00,
+ 0.01%,
или парична маса. Многу работи сега чинат повеќе затоа што СОВИД ги наруши сите кревки глобални синџири на снабдување што модерниот мултинационален финансиски капитализам ги спои за да ги поврзе евтината работна сила и суровини со пазарите во напредните и економиите во развој каде што живеат луѓето со пари.

Еве од каде дојде инфлацијата во 2021 година

Сакате автомобил, но не можете да го добиете затоа што Тајван не може да направи или испорача доволно компјутерски чипови за да ја задоволи побарувачката. Ќе биде потребно време да се изгради капацитетот и да се обноват синџирите на снабдување, но одложеното задоволување е изгубена уметност. Се навикнавме да добиваме сè што сакаме токму во тој момент кога го посакуваме. Значи, ние плаќаме колку и да чини да го добиеме сега.

СОВИД исто така ги изврти вообичаените модели на трошење. Со помал пристап до услугите лице-в-лице, како што се патување, забава и рекреација, луѓето природно купуваа повеќе работи - издржливи добра - за да ги заменат услугите што ги посакуваа, но повеќе не можеа да уживаат.  

Но, дел од нашиот проблем со инфлацијата е класичната нерамнотежа на премногу пари кои бараат премалку стоки и услуги. Рецесијата СОВИД беше првиот пад во историјата што ги остави повеќето луѓе побогати отколку што беа порано. Конгресот натрупа трилиони во банкарските сметки на домаќинствата и деловните субјекти. Банката на федерални резерви натрупа трилиони во салда на резервите, а дел од тоа падна на финансиските пазари. А светот на крипто создаде трилиони повеќе од воздух, крајната фиат валута.

Фискалната политика ги поддржуваше приходите на работничката класа, додека целосната вера и кредит на Федералните резерви стоеше зад портфолијата на инвестициската класа. Сите се чувствуваа побогати и трошеа така.

„Проблемот“ со премногу пари се решава уште пред првото зголемување на каматите.

Реалните приходи паѓаат

Приходите сега опаѓаат како камен. Поголемиот дел од поддршката што Конгресот ја даде минатата и претходната година е повлечена. Реалните расположливи приходи (приспособени за куповната моќ) паднаа со годишно темпо од 5.8% во четвртиот квартал и се на цел дополнително да паднат во првиот квартал бидејќи повратниот даночен кредит за деца исчезнува и инфлацијата ги јаде сите добивки од плата кои работниците успеваат да ги добијат .

Работниците успеаја да заштедат дел од неочекуваниот имот што го обезбеди Конгресот претходно, но наскоро ќе го надминат тоа. Тогаш гладот ​​и потребата да им се стави покрив над глава ќе врати милиони луѓе во работната сила, отпуштени да преземат каква било работа, без разлика колку е небезбедна, нехумана или слабо платена. Ќе и даде ново значење на фразата „Големата оставка“.

А што е со богатството на инвестициската класа? Од почетокот на јануари, тој беше зголемен за околу 30% (или 30 трилиони долари) од длабочините на распродажбата во март 2020 година. Индексот S&P 500 падна за околу 10% од највисоките. Постепено, финансиските пазари ја зголемуваат цената на ставката на ФЕД - сега веќе застарената претпоставка дека централната банка ќе продолжи да ја пополнува чашата секогаш кога ќе изгледа дека забавата може да заврши.

Ако ФЕД повеќе нема да ги поддржува цените на средствата, тогаш повеќето средства изгледаат малку (или многу) преценети. Тие наскоро ќе најдат нова рамнотежа. Но, шансите се дека богатството на инвестициската класа нема да се зголеми за уште 30 трилиони долари во следните две години.

Каде ја остава тоа економијата? Пауел вели дека економијата е силна и дека секој може да го толерира антиинфлацискиот лек на ФЕД. Но, мислам дека тоа е глупост. Под површината, основата изгледа слаба.  

Прашањето за Пауел е ова: Кој прв ќе пукне?

Придружи се на дебатата

Нуриел Рубини: Инфлацијата ќе им наштети и на акциите и на обврзниците, затоа треба да размислите повторно како ќе ги заштитите ризиците

Рекс нутинг: Зошто каматните стапки навистина не се вистинската алатка за контрола на инфлацијата

Стивен Роуч: За среќа, Банката на федерални резерви одлучи да престане да копа, но има многу работа пред да не извлече од дупката во која се наоѓаме

Ленс Робертс: Еве многу причини зошто Федералните резерви нема да ги зголеми каматните стапки колку што се очекуваше