Мислење: Има голема дупка во теоријата на ФЕД за инфлација - приходите паѓаат со рекордна стапка од 10.9 отсто

Приходите се можеби најмалку ценетиот фактор за поттикнување на економскиот раст, бидејќи сè започнува од таму.

Стимул за одмотување

Во текот на последните четири квартали, куповната моќ на приходите на домаќинствата по оданочување падна за 2.2 трилиони долари (во 2021 година долари). Тоа е пад од 10.9%, убедливо најголем во записите кои датираат од 1947 година.

Се разбира, падот на приходите е само ослободување од масивната поддршка што домаќинствата ја добија од владата во 2020 и 2021 година преку директни исплати за стимулација на пандемијата, даночен кредит за деца и зголемени бенефиции за осигурување за невработеност, бонови за храна и Medicaid и многу повеќе. .

Тоа значи дека ФЕД брка сенка. Затоа што ако нашиот сегашен скок на инфлацијата се должи (како што многу луѓе се расправаат) на премногу дарежливата федерална влада која му дава на својот народ премногу пари, тогаш нашиот проблем со инфлацијата ќе исчезне.

Како што заклучуваат економистите Јева Нерсисјан и Л. Рандал Реј од непартискиот економски институт Леви од колеџот Бард во труд објавен овој месец пред извештајот за БДП: „Поголемиот дел од владината поддршка на приходите веќе исчезна, така што понатаму не е важен придонесувач за побарувачката во економијата“.

Чешмата е исклучена. Без сите дополнителни пари од чичко Сем, домаќинствата во САД ќе мора повторно да живеат во рамките на нивните можности. Побарувачката ќе се забави, а исто така ќе се забави и инфлацијата, според железните економски закони за понуда и побарувачка.

Инфлацијата би била прегладнета од својот кислород.

Рекс нутинг: Партијата заврши: ФЕД и Конгресот ја повлекоа својата поддршка од работниците и инвеститорите

Мисија да се уништи побарувачката

Ако побарувачката на потрошувачите - поттикната од бесплатните пари од Вашингтон - ја прегрее економијата, тогаш нашиот проблем со инфлацијата е решен дури и пред ФЕД навистина да започне. „Не останува вишок приход кој ќе ја надмине економијата над капацитетот“, велат Нерсисјан и Вреј

Но, ФЕД е решена да ја укине побарувачката. Тоа е она што ги зголемува каматните стапки
FF00,
+ 0.00%
се работи за: Забавување на побарувачката во прегреана економија преку зголемување на трошоците за задолжување.

Следете ја целосната приказна за инфлацијата на MarketWatch.

Веќе можеме да видиме знаци дека дури и ветувањето за повисоки каматни стапки е намалување на побарувачката за купување дома. Повисоките каматни стапки, исто така, би можеле да ја намалат побарувачката за моторни возила и други големи купувања од страна на потрошувачите (иако настрана од хипотеките, американските домаќинства земаат многу мал долг во последните две години).

Повисоките каматни стапки, исто така, би влијаеле на деловните инвестициски одлуки (иако уште еднаш, конвенционалната мудрост ги игнорира доказите дека бизнисите речиси целосно ги засноваат своите инвестициски одлуки на нето трошоците (добивките) наместо на бруто трошоците (плаќања на камати). И профитот е голем, особено ако компаниите можат да ги зголемат нивните цени.

Мечки и птици

Банката на федерални резерви овде има вистински проблем: трошењето на потрошувачите (надвор од домувањето) не е многу чувствително на нивото на каматните стапки, како и деловните инвестиции. Но, финансиските пазари се доста чувствителни на каматните стапки. Банката на федерални резерви може да продолжи да ги зголемува каматните стапки, само за да открие дека единственото нешто што го постигнале е пазарот на мечкини цени.

Историјата покажува дека ФЕД обично треба да ги зголеми каматните стапки доволно за да ги уништи работните места, а не само побарувачката. Меките слетувања се ретки птици.

Што ако нашиот проблем со инфлацијата не се должи на преголемата побарувачка, туку на други сили? Во тој случај, ФЕД можеби прави голема грешка со забавување на побарувачката.

Вистинските причини

Кои би можеле да бидат тие други сили?

Тоа е веројатно комбинација на фактори, почнувајќи од недостиг на снабдување. Пандемијата и сега војната во Украина ги нарушуваат синџирите на снабдување токму во областите со најголеми зголемувања на цените: гориво, храна и трајни производи, особено електроника.

Мејнстрим економистите сакаат да се потсмеваат на либералите кои вината ја префрлаат на компаниите што го максимизираат профитот, правилно посочувајќи дека корпорациите отсекогаш биле алчни. Но, овие економисти, споени со нереални модели на совршени пазари, не можат да видат дека многу од покачувањата на цените што беа најавени се јасно опортунистички. Бизнисите признаваат исто толку на повици за заработка и во анонимни анкети.

Не пропуштајте: Корпоративниот профит е на ниво многу повеќе од она што веќе го видовме и се очекува да продолжи да расте.

Мајкрософт
MSFT,
+ 2.26%
не е принуден да ги зголеми цените на софтверот што го развил пред неколку децении. Добавувачите на енергија ги засноваат своите инвестициски одлуки на долгорочна профитабилност, а не на краткорочен недостиг од снабдување. Квази-монополисти како што е Тајсон
ТСН,
+ 2.21%,
Netflix
NFLX,
+ 5.82%
и Амазон
АМЗН,
+ 4.65%
може да се обидат (а понекогаш и да не успеат) опортунистички да ги зголемат цените дури и ако нивните профитни маржи се веќе високи.

Знаеме дека повисоките плати не се главната причина за инфлацијата, бидејќи платите не се во чекор со инфлацијата, дури и за послабо платени работници кои скокаат од работа на работа во потрага по подобри приходи. Вистинската компензација на час всушност паѓа, иако продуктивноста е поголема.

Изгледите за стагфлација— нискиот раст со висока инфлација — е реален. „Соодветното решение за инфлацијата би било да се работи на ублажување на ограничувањата на понудата“, велат Нерсисјан и Вреј. За да го направиме тоа, за жал, „ни требаат повеќе домашни инвестиции, а не помалку“.

Повеќе од Рекс Нутинг

Инфлациската нееднаквост ја погодува работничката класа посилно отколку во кое било друго време досега

Цените на бензинот се многу зголемени, но реалните трошоци за возење една милја беа повисоки во поголемиот дел од минатиот век

Зошто каматните стапки навистина не се вистинската алатка за контрола на инфлацијата