Мислење: Постои голема можност дека мечкиниот пазар на акции е завршен бидејќи инвеститорите се откажаа од надежта

Капитулацијата се случува кога инвеститорите се откажуваат поради очај, последната емотивна фаза на тагата на пазарот на мечкино. Без него, шансите се значителни дека секој митинг е само прелист. Кога последен пат посветив колумна на спротивна анализа на расположението на берзата пред два месеци, капитулацијата сè уште не се случи.

Тоа се смени.

За преглед, индикаторот за капитулација ги исклучува двата сентиментални индекси што ги пресметува мојата фирма. Првиот го одразува просечното препорачано ниво на изложеност на капитал кај краткорочните тајмери ​​кои се фокусираат на широкиот пазар, претставено со одредници како што е S&P 500
SPX,
-0.12%
и индустрискиот просек на Дау onesонс
DJIA,
+ 0.10%.
Вториот го опфаќа пазарот Nasdaq
КОМПИС,
-0.18%.
(Индексите се Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index и Hulbert Nasdaq Newsletter Sentiment Index.)

Индикаторот за капитулација се заснова на процентот на денови на тргување во текот на последниот месец во кој секој од овие два индекса е во долниот децил на неговата историска дистрибуција од 2000 година. . Во последната половина на октомври показателот се искачи на 80%.

Не брзајте да скокнете на нахакан банда

Друг охрабрувачки знак, од спротивна гледна точка, е воздржаноста што ја покажаа пазарните тајмери ​​наспроти собирот на DJIA поголем од 20% од неговото ниско ниво пред два месеци. Еден од спротивставените знаци на собир на мечкин пазар е желбата да се прескокне на нахакан банда. Спротивно на тоа, преовладувачкото чувство на почетокот на новиот пазар на букви е тврдоглаво скептицизам.

Има значителни докази за оваа тврдоглавост. Размислете за Hulbert Stock Newsletter Sentiment Index (HSNSI). Наспроти релито на DJIA од повеќе од 20%, HSNSI се зголеми само скромно. Во моментов е на 35^th перцентил на неговата историска дистрибуција, како што можете да видите од графиконот на дното на оваа колона. Тоа значи дека 65% од дневните читања на HSNSI во изминатите две децении биле повисоки од она што е денес.

Нормално би очекувале митинг од 20% плус да предизвика многу повеќе пазарни тајмери ​​да станат нахакан. Впечатливо е што немаат. За да обезбедите контекст, размислете за расположението на тајмерот на пазарот во златната арена во пресрет на златото
GC00,
-0.21%
скок од речиси 200 долари во текот на изминатиот месец. Иако процентуално, собирот на златото е едвај половина од оној на DJIA, Индексот на расположението на Hulbert Gold Newsletter се искачи на едно од највисоките нивоа во изминатите години. Како што можете да видите од табелата подолу, моментално е на 94^th перцентил на неговата дводецениска дистрибуција.

Според спротивставените анализи, според тоа, акциите повеќе од златото најверојатно ќе влезат на нов пазар на раст.

Што е со пазарните тајмери ​​во други арени?

Графиконот подолу го резимира моменталниот статус на четирите сентиментални индекси на моите цврсти конструкции на просечните нивоа на изложеност на пазарните тајмери. Покрај трите споменати погоре, четвртиот индекс е Hulbert Bond Newsletter Sentiment Index, што ја одразува просечната изложеност на пазарните тајмери ​​на американскиот пазар на обврзници.

Марк Хулберт е редовен соработник на MarketWatch. Неговиот рејтинг „Хулберт“ следи билтени за инвестиции кои плаќаат рамен хонорар за да бидат ревидирани. До него може да се стигне на [заштитена по е-пошта].