Во услови на ѓаволски пијалак од зголемени стапки, висока инфлација и стравови од рецесија, технолошкиот сектор нуди неколку скривалишта за инвеститорите.
Пазарот ги избегнува залихите на софтвер со висок раст и без профит што го зголемија секторот за време на пандемијата. Залихите на е-трговија и хардвер со кои се соочуваат потрошувачите опаѓаат, зафатени од слабеењето на побарувачката; Претставите на социјалните медиуми се победуваат додека купувачите на реклами се намалуваат; и проблемите со синџирот на снабдување ги погодуваат акциите на чипови. Речиси секоја технолошка акција е намалена во текот на годината, со десетици попусти за повеќе од 50%.
Во минатите колумни, јас сум направи случај за обложување на cloud computing, и мислам дека приказната останува привлечна. Како што известуваат неодамнешните приходи од
Amazon.com
(тикер: AMZN),
Мајкрософт
(MSFT), и
Азбука
(GOOGL) е јасно, побарувачката за компјутерски услуги базирани на облак е огромна и се проширува. Ветувањето на облакот - подобрена флексибилност и намалени трошоци - суштински го менува начинот на кој секоја компанија се справува со компјутерите.
Во истражувачката белешка изминатава недела, аналитичарот на Credit Suisse Фил Винслоу напиша дека корпоративното трошење на јавниот облак треба да ги надмине трошоците за ИТ инфраструктура во просториите до 2024 година. Винслоу тврди дека Вол Стрит го потценува потенцијалот за раст на Microsoft Azure. Ги гледам Мајкрософт и Амазон како најдобри долгорочни облози на облакот.
Но, гледам можност и во друга игра со облак што сè уште се крие на повидок. Во февруари 2021 година, напишав a нахакан насловната приказна врска
Oracle
(ORCL), правејќи го случајот дека компанијата за база на податоци и апликации на претпријатието тивко еволуирала во недоволно ценета приказна за облакот.
Компанијата ги тераше своите клиенти да усвојат верзии на софтверот базирани на облак, а исто така го лансираше Oracle Cloud, нов ривал на Големата тројка на јавниот облак. Транзицијата на Oracle кон облакот добиваше на сила, но инвеститорите не успеаја. Како што се испостави, Oracle беше одлична акција за поседување во 2021 година, со повеќе од 70% до средината на декември, бидејќи кварталните резултати покажаа стабилен напредок во стратегијата за облак.
И тогаш се случија две работи кои ја разнесоа акцијата. На макро ниво, технолошкиот продажен тресок се засили. Додека распродажбата започна со пандемични драги како
Зумирање на видео комуникации
(ЗМ) и
Интерактивен Peloton
(PTON), набрзо се рашири насекаде, а Oracle не беше имун. Но, поголемото прашање беше објавата на Оракл кон крајот на декември договор за готовина од 28 милијарди долари да го купи Cerner, компанија за електронска медицинска евиденција која опслужува болници и здравствени системи.
Со текот на времето, Oracle направи многу големи аквизиции - PeopleSoft, Siebel, Sun Microsystems - но Cerner е нејзиниот најголем договор досега. Oracle многу се обложува на дигитализација на здравствената заштита. Тоа е исто така облог дека може да го префрли софтверот на Cerner во Oracle Cloud, генерирајќи огромни заштеди. Додека Oracle рече дека договорот ќе биде моментален поттик за заработката, трансакцијата ја зголемува загриженоста за ризикот од интеграција, бара Oracle да преземе дополнителен долг и го ублажува она што беше исклучително агресивен план за откуп на акции.
Откако го достигна својот врв непосредно пред објавувањето на договорот со Цернер, акциите на Oracle паднаа за 38%, намалувајќи ја пазарната вредност од околу 100 милијарди долари.
Аналитичарот на Deutsche Bank, Бред Зеник, вели дека стекнувањето на Cerner фрли одредено сомневање за преминувањето на Oracle кон облакот, причината зад релито на акциите во 2021 година. Договорот им понуди муниција на скептиците кои веќе беа загрижени за посветеноста на облакот на Oracle.
Но, изминатава недела, заработката на Oracle обезбеди нови докази дека транзицијата се уште е во тек.
За фискалниот четврти квартал, кој заврши на 31 мај, Oracle објави приход од 11.8 милијарди долари, 10% повеќе приспособени за валутата, во најдобриот квартал за раст на компанијата од 2011 година. Бројката ги надмина сопствените насоки на компанијата и проценките на Вол Стрит.
Во меѓувреме, облак бизнисот на Oracle порасна за 22% во кварталот - а извршната директорка на Oracle Сафра Кац им рече на инвеститорите дека растот на приходите од облакот треба да се забрза на 25% до 28% во август квартал и 30% или повеќе во фискалната 2023 година. (Во петокот, TikTok објави дека ќе го испрати целиот свој сообраќај на корисници во САД до Oracle Cloud.)
Акциите на Oracle се собраа по извештајот, и тие всушност завршија повисоко во неделата, редок успех во инаку лошата недела за акциите.
Зелник, кој одржува рејтинг за купување и целна цена од 110 долари на акциите на Oracle - потенцијален принос од 70%, вели дека упатствата на Oracle имплицираат континуиран високо-едноцифрен раст на приходите за целокупниот бизнис на основа приспособена на валутата.
Додека Зелник признава дека ниту една компанија не е имуна од длабока рецесија, тој мисли дека друга динамика ќе го донесе денот во Oracle во месеците што следат, поставувајќи ја основата за враќање на акциите. „Тие го трансформираат сопствениот бизнис, ги земаат трошоците од Цернер“ и, вели тој, „инфлацијата всушност е добра за Oracle“. Постојат зголемувања поврзани со индексот на инфлација вградени во договорите со клиентите на Oracle, објаснува Зеник. Во меѓувреме, трошоците за префрлување се толку високи за софтверот Oracle што клиентите покажуваат мал отпор на покачувањето на цените.
Распродажбата на акциите на Oracle ги направи евтини според повеќето мерки. Со неодамнешни 68 долари, се тргува со помалку од 13 пати повеќе од прогнозата на Зелник за профит од 5.36 долари по акција за фискалната година во мај 2023 година и помалку од четири пати повеќе од неговата прогноза за приходи по Цернер од нешто под 50 милијарди долари. На двете мерки тоа е помалку од половина од вредноста на Мајкрософт.
Ако визијата за раст на облакот на Oracle се оствари, акциите би требало да закрепнат, без оглед на тоа дали има рецесија.
Напиши Ерик Sav. Савиц на [заштитена по е-пошта]