(Блумберг) - Загрижени сте? Да. Но, инвеститорите покажаа неколку знаци на паника поради падот на берзата што збриша 3 трилиони долари, од сè, од текови на фондови до тргување со опции.
Најчитани од Блумберг
Еден знак дека нервите се под контрола: бидејќи S&P 500 падна за повеќе од 3% во петокот, индексот на нестабилност Cboe, мерка за трошоците за опции, познат и како VIX, беше заглавен близу 25, пониско отколку во шесте други случаи оваа година кога акциите распродадени вака.
Инвеститорите на берзанските фондови, обесхрабрени од насилните забелешки на претседателот на Федералните резерви Џером Пауел во Џексон Хол, брзо ги извадија парите од акциите. Сепак, со 1.2 милијарди долари, износот на повлекувања беше приближно половина од дневниот одлив што беше забележан околу јунскиот минимум на пазарот.
Лесното позиционирање меѓу професионалните инвеститори помогна да се задржат емоциите под контрола. Взаемните фондови се во одбранбена положба, паркираат пари во готовина, додека хеџ-фондовите ја намалуваат изложеноста пред пазарните катализатори како што е говорот на Пауел и претстојните податоци за вработеноста и инфлацијата. Недостатокот на целосна капитулација е знак дека масакрот не е завршен, особено кога се очекува фондовите и пензиите засновани на правила да ги симнат акциите во наредните денови.
„Пазарот со кој се тргува како да се монетизираат живите огради, за разлика од додадените за време на движењето пониско“, рече Дени Кирш, шеф на опции во Piper Sandler & Co. Или инвеститорите се надеваат дека оваа распродажба ќе биде задржана“.
Акциите го продолжија падот за две недели, при што S&P 500 загуби 0.7% во понеделникот. Трговците продолжија да варат низа на јастреби забелешки од водечките светски централни банкари дека инфлацијата е тука да остане и дека ќе бараат нивни насилни активности за да ја стават под контрола. VIX додаде 0.65 до 26.21.
„Затворањето на VIX под-30 во петок вели дека оваа недела може да биде нешто полошо“, рече Николас Колас, ко-основач на DataTrek Research. „Уште еден пад од +3 проценти ден не би бил изненадувачки, и предлагаме да бараме затворање на VIX во 30-тите пред да воспоставиме нови долги позиции“.
Чувството беше претпазливо при петочниот говор на Пауел, откако двомесечниот митинг од средината на јуни ги принуди продавачите на кратки кратки да ги намалат облозите. Во текот на неделата до четвртокот, хеџ-фондовите следени од Goldman Sachs Group Inc. беа зафатени со зајакнување на кратки позиции, особено преку макро облози како ETF или индексни фјучерси. Нивната продажба во макропроизводи во текот на целата територија беше најголема во последните осум недели.
Во Морган Стенли, клиентите на хеџ фондовите го задржаа своето позиционирање лесно. Почнувајќи од четвртокот, потпора кај долго-кратките фондови изнесуваше 43%, што е намалување од 48% пред две недели и пониско од 88% од времето во последните пет години.
Трговското биро на фирмата предупреди за понатамошниот притисок од продажбата од трговците управувани од компјутери, како и средствата кои треба да ја ребалансираат нивната распределба на средства на крајот на месецот. Систематските макро стратегии, кои беа купувачи на акции од околу 8 милијарди долари минатата недела, сега ќе се префрлат на продавачите оваа недела, потенцијално растоварувајќи акции од 10 до 15 милијарди долари како што расте нестабилноста, покажува моделот на тимот. Во меѓувреме, распределувачите на пензиите и средствата најверојатно ќе продадат акции од 10 милијарди долари.
Инвеститорите кои се надеваа на пријателска ФЕД само што добија грубо будење дека централната банка, ласерски фокусирана на припитомување на вжештената инфлација, повеќе не е големиот сојузник на пазарот. Намалувањето на цените „веројатно ќе бара одржлив период на раст под трендот“ и зголемување на невработеноста, рече Пауел во петокот на годишниот форум за политики на Канзас Сити ФЕД.
И покрај големата корекција на вреднувањето, акциите сè уште се далеку од очигледни поволни цени. На најниското ниво во јуни, S&P 500 се тргуваше со 18 пати поголема заработка, повеќекратно што ги надмина вреднувањата забележани во сите претходни 11 мечки циклуси од 1950-тите. Поинаку кажано, доколку акциите отскокнат од тука, ова дно на мечкино пазар ќе биде најскапото досега.
Според Џејсон Тренерт и Рајан Грабински, стратези во Strategas Securities, со повисоките каматни стапки кои вршат притисок врз вреднувањето на капиталот додека е во тек циклусот на намалување на заработката, може да претстои повеќе пазарни превирања.
„Најголем ризик за економијата и пазарите може да биде потребата на ФЕД да затегне повеќе отколку што очекуваат ризичните пазари“, напишаа тие во белешката. „Пазарните дно обично се поврзуваат со пониски множители на заработка, повисок VIX и пад на распонот со висок принос. Сè уште не сум го видел тоа.”
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/panic-button-nowhere-sight-memory-201850011.html