(Блумберг) - Се чини дека сите облози се неуспешни за тоа како високите приноси можат да се зголемат на најголемиот светски пазар на обврзници.
Најчитани од Блумберг
Додека само двегодишниот достигна нов повеќегодишен максимум оваа недела - во петокот по октомври, податоците за пазарот на трудот беа посилни од очекуваното - повеќе крвавење се чини неизбежно на пазарот на трезорот.
Претседателот на Федералните резерви Џером Пауел повтори во средата, по шестото зголемување на основната стапка на централната банка оваа година, на опсег од 3.75% до 4%, дека нема крај на повидок сè додека инфлацијата остане покачена. Трговците со свопови одговорија со цените со врвна стапка повисока од 5%.
„Податоците треба да бидат многу лоши за да се префрли Банката на федерални резерви од нивниот сегашен пат“, рече Џорџ Гонкалвес, шеф на американската макро стратегија во MUFG. Така, „профилот на ризик/награда за, и отклонувањето на пазарот на обврзници, се префрли на натамошна слабост“.
Засега, инвеститорите остануваат убедени дека ФЕД е на курс што на крајот ќе ја фрли економијата на колена. Тоа е очигледно во разликата помеѓу приносите на државните трезори со две години и со подолг рок на доспевање.
Двегодишниот го надмина приносот на 10-годишниот трезор за дури 62 базични поени оваа недела, што е најдлабоката инверзија од раните 1980-ти кога тогашниот претседател на ФЕД, Пол Волкер, немилосрдно ги зголемуваше стапките за да ја заузда хиперинфлацијата. Инверзиите на кривата имаат историја на претходни економски падови од 12 до 18 месеци.
Инверзијата има можност да се зголеми до дури 100 базични поени доколку пазарот почне да цени со терминална стапка од 5.5% како одговор на идните отчитувања на инфлацијата, вели Ира Џерси, главен американски стратег за каматна стапка во Bloomberg Intelligence.
Двегодишниот го достигна врвот оваа недела близу 4.80%, додека 10-годишниот допрва треба да надмине 4.34% во тековниот циклус и ја заврши неделата со 4.16%.
Сите приноси веројатно ќе надминат 5% бидејќи ФЕД продолжува да ги заострува финансиските услови, рече Бен Емонс, глобален макро стратег од Medley Global Advisors.
„Сега станува збор за крајната дестинација“ на основната каматна стапка, рече Мајкл Гапен, шеф на американската економија во „Bank of America Corp.“, чија прогноза за нивото на терминалот е опсег од 5%-5.25%. „Ризикот е дека тие на крајот треба да направат повеќе отколку што сите мислиме и потребно е подолго време за да се стави инфлацијата под контрола“.
Трговците на пазарот на пари остануваат поделени околу тоа дали следниот состанок на Банката на федерални резерви во декември ќе резултира со петто последователно зголемување на стапката од три четвртини или помал потег за половина поен. Пауел оваа недела повтори дека темпото на зголемувања веројатно ќе се забави во одреден момент, можеби веднаш во декември. Но, со оглед на тоа што податоците за инфлацијата за октомври и ноември се планирани за објавување во меѓувреме, прерано е да се каже.
Октомвриските потрошувачки цени во четврток се очекува да покажат забавување. Зголемувањето на цените од 6.6% на годишно ниво, без храна и енергија во септември беше најголемо од 1982 година, и за првпат го турна очекуваниот врв на основната каматна стапка на ФЕД над 5%.
Податоците за инфлацијата треба да доминираат во неделата скратена за празниците во која може да има нагорен притисок врз приносите од продолжувањето на продажбата на државниот долг, вклучувајќи 10-годишни и 30-годишни нови емисии. Аукциите, вклучувајќи и нова 3-годишна банкнота, се први во една година што не се намалени по големина од најновите споредливи.
Индексот на американскиот трезор на Блумберг изгуби речиси 15% оваа година. Со пад на акциите во 2022 година, инвеститорите во популарната поделба 60/40 помеѓу акции и висококвалитетни обврзници изгубија околу 20%, според индексот на Блумберг.
Сепак, надежта извира вечна. Стратезите на TD Securities во петокот препорачаа да се започне со купување на 10-годишни трезори, очекувајќи дека приносите ќе се намалат бидејќи потрошувачите ги исцрпуваат своите заштеди и ги ограничуваат трошоците, додека ФЕД ја одржува стапката висока.
„Ние сме насилни за фиксниот приход“, рече Џин Тануцо, глобален шеф за фиксен приход во Columbia Threadneedle Investments. „Има важно ресетирање за класата на средства, особено ако приносите можат да бидат на повисоко ниво. Многу затегнувања се ценети“.
Што да се види
Економски календар
8 ноември: НФИБ оптимизам за мал бизнис
9 ноември: МБА апликации за хипотека; залихи на големо
10 ноември: ИПК; неделни барања за невработеност
Ноември 11: Во Мичиген расположение и инфлациски очекувања
Календар на ФЕД:
7 ноември: Претседателката на Бостонската ФЕД Сузан Колинс; Претседателката на Банката на федерални резерви на Кливленд, Лорета Местер; Претседателот на Ричмонд ФЕД, Томас Баркин
9 ноември: Претседателот на ФЕД на Њујорк, Џон Вилијамс; Баркин
10 ноември: гувернер на Банката на федерални резерви Кристофер Валер; Претседателката на Банката на федерални резерви на Далас, Лори Логан; Местер; Претседателката на ФЕД во Канзас Сити, Естер Џорџ
Календар за аукции:
7 ноември: 13-, 26-неделни сметки
8 ноември: 3-годишни белешки
9 ноември: 10-годишни белешки; 17-неделни сметки
10 ноември: 30-годишни обврзници; 4-, 8-неделни сметки
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/peak-bond-yields-appeared-close-200000771.html