Peloton дава приоритет на пристапот и стекнувањето пред профитот

Peloton Incorporated немаше профитабилна година од излегувањето на берзата во 2019 година (и не беше профитабилна во 2018 или 2017 година). Стратегијата на компанијата, како што е наведено во писмото на акционерите во првиот квартал, е да се даде приоритет на пристапноста и стекнувањето на домаќинствата пред краткорочната профитабилност. Брендот собра 2.5 милиони поврзани претплатници во изминатите три години, од само 511,000 претплатници во 2019 година. Peloton има култ за кој некои компании можат само да сонуваат, а тоа на крајот треба да обезбеди пат кон профитабилна иднина. 

Компанијата продава поврзани производи за фитнес, како велосипеди и трки за трчање, а исто така нуди претплати преку поврзани производи на Peloton (алтернативно, потрошувачите можат да купат само дигитална содржина од Peloton за да ја користат на постоечката фитнес опрема). Во 2021 година, 22% од приходите генерирани од компанијата беа од продажба на претплати. 

Додека бројот на претплати порасна, најголемиот дел од приходите на Peloton доаѓаат од продажба на неговите поврзани производи. Двата канали за приходи имаат свои предизвици и се чини дека ниту еден не е брз одговор за спасување на Пелотон од сегашното жешко место бидејќи активист инвеститор бара извршниот директор да биде отпуштен и компанијата да се стави на продажба.  

Намалувањето на цените на Peloton за поврзаната опрема влијаеше на маржите

Бруто маржата на компанијата од 36% за годината што завршува во јуни 2021 година беше значително под 2020 година на 46%. Бруто-маржата на поврзаните производи на Peloton падна на 29% во споредба со 43% од претходната година. Перформансите продолжија да се надолни за првиот квартал (К1) 2022 година. Бруто-маржата го продолжи падот на 32.6%, при што поврзаните производи паднаа на 12% во кварталот, со намерно намалување на цената како клучен придонесувач. Како што е наведено во кварталниот извештај, стратегијата на компанијата беше да ја намали својата цена за поврзаните производи за да обезбеди подобар пристап до помладите и помалку богатите потрошувачи кои се најбрзо растечките демографски. Компанијата изјави: „Продолжуваме да веруваме дека цената останува пречка за купување за многу потрошувачи и ова е нашиот последен чекор за подобрување на пристапноста на нашата платформа. Задоволни сме од одговорот на потрошувачите за нашата нова цена, која брзо преобрази многу потрошувачи веќе во нашата куповна инка и помага да се генерираат значителен број на нови потенцијални клиенти“. Додека маржите на претплата беа подобрени од 57% на 62%, приходот претставува само 22% од вкупната продажба.

Оперативните расходи за Q1 достигнаа 77% од вкупните приходи со значителни зголемувања во продажбата, маркетингот и SG&A (продажба, општа и администрација). Вкупните перформанси за кварталот покажаа загуба од 376 милиони долари по загубата од 189 милиони долари за минатата фискална година. 

Приходите на Пелотон остануваат значителен фактор на раст

Иако маржите и профитот беа предизвик, приходите се удвоија или повеќе од двојно се зголемија на годишно ниво од 2018 година. Годишниот приход за 2021 година беше зголемен за 120% во споредба со 2020 година, достигнувајќи над 4 милијарди долари. Позитивниот раст на приходите е демонстративен за високо ангажираната база на клиенти што Peloton продолжува да расте и можеби е она што е потребно за да се пополнат празнините во профитот. Адам Левинтер, извршен директор и основач на Scriberbase, рече: „Акциите на технологијата со висок раст, особено во последниве години, покажуваат дека профитабилноста може да се уфрли и во иднината се додека растот на врвната линија остане“. Левинтер разговараше за тоа како другите бизниси можат да учат од Peloton како случај на употреба, во смисла на градење на бизнис модел кој е повеќе управуван од заедницата, со лепливи предвидливи повторливи приходи кои доаѓаат од претплати, а не од еднократна продажба.

Моделот на претплата носи профит и висока вредност за животниот век на клиентите

Способноста на Peloton да продава поврзани уреди (кои се порта за претплатни услуги со повторливи приходи) обезбедува висока вредност за животниот век на клиентите (LTV). Левинтер разговараше за тоа како Peloton, и покрај неодамнешните критики, има неверојатно вреден хибриден бизнис модел, со продажба на хардвер за стационарни велосипеди кои делуваат како порта за неговите ангажирани, водени од заедницата класи достапни преку платени претплати. „Иако критичарите го истакнуваат неодамнешното опаѓање на акциите, меѓу забавувањето на растот и ескалацијата на трошоците, деловниот модел на Пелотон, особено на страната на претплата, останува моќен“. Моделот Peloton, според Левинтер, е меѓу најлепливите од ваков вид со просечно нето месечно поврзано фитнес извртување од само 0.82%, и стапка на задржување на 12 месеци од 92%. „Овој вид на задржување меѓу претплатниците е показател за силната потрошувачка LTV и посветеноста на самиот бренд“. 

Што се случи на патот кон пандемијата за да ги измамат инвеститорите

Пелотон го возеше пандемскиот бран што им стави вишок готовина во рацете на потрошувачите од стимулативните плаќања и донесе новооткриена популарност на спортските сали во домот. Побарувачката на потрошувачите значително се зголеми во сите категории на домови, вклучително и домашната фитнес и благосостојба. Инвеститорите кои сакаат да го искористат овој тренд на подем можеби инвестирале во Peloton или други слични компании за домашна опрема и услуги за фитнес/вежбање. Многу од тие компании доживеаја слични неодамнешни падови на цените на акциите по големите подеми. Левинтер рече: „Додека просечните малопродажни инвеститори сакаа да профитираат од некои од овие трендови, компаниите како Пелотон забележаа извонредни зголемувања на цените на акциите, кои наскоро ќе се тргуваат со повеќекратни стапки, далеку од деловните основи“.

Активистот инвеститор Блеквелс Капитал ДОО се вели дека го повикува Пелотон да го отпушти својот извршен директор Џон Фоли и да се стави на продажба откако неговата акција падна за 80% од највисокото ниво на пандемијата. Деловниот модел не е променет од основањето на компанијата, а стратегијата на компанијата останува недопрена; изгради заедница на следбеници што го направи во последните пет години. Блеквелс поседува 5% од акциите на Peloton, додека извршниот директор и неговиот тим имаат повеќе од 80% од гласачката моќ. Како што изјави Мајкл Вигинс Де Оливеира, „Зошто би сакале да се отпуштат од своите работни места? Смешно е да се претпостави дека овој активист ќе има каква било моќ да влијае на промените“.