Играјте го „Отскокнувањето на обврзниците“ со оваа дивиденда од 13.4%.

Зголемените стапки ги потонаа цените на обврзниците - и ги испратија нивните приноси повисоко.

Резултатот? Сега е добро време да додадете висококвалитетни корпоративни обврзници во вашето портфолио. И ако го направите тоа преку еден затворен фонд (ЦЕФ) ќе именуваме во секунда, ќе можете да го направите тоа со 13.4% дивиденда што расте

Да бидам искрен, обврзниците имаат веќе почна да се крева, а ние ја користевме мојата ЦЕФ Инсајдер Сервис. Во октомври, на пример, го зедовме Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), кој денес дава принос од 11.3%. Досега добивме принос од 6.8%, вклучително и една исплата на дивиденда од 10 центи по акција. (NPCT, како и повеќето CEFs, плаќа дивиденди месечно.)

Сепак, не плашете се. Не сте го пропуштиле бродот овде; има многу причини да мислиме дека нашата можност има уште простор за работа. Банката на федерални резерви, на пример, најверојатно ќе притисне „пауза“ на зголемувањата на каматните стапки на почетокот на следната година, што е уште еден нахакан знак.

Дополнително, еден од најуспешните купувачи на обврзници во бизнисот продолжува да ја зајакнува масата. Тука доаѓа нашата можност за дивиденда од 13.4%.

Купете заедно со „Бонд бехемот“

Тоа би било PIMCO, која има над 2 долари трилион во средства под управување. Компанијата постои половина век и има видено речиси секаков вид пазар што можете да го замислите - горе, долу, странично, досадно и ирационално. И PIMCO сака обврзници сега. Еве што неодамна изјави ЦИО Ден Иваскин на состанокот со аналитичарите и портфолио менаџерите на PIMCO:

„Вредноста се врати на пазарите со фиксен приход. Само размислувајќи за номиналните приноси, ќе започнеме овде во САД. Низ кривата на принос сега, денес може да заклучите принос на обврзници со многу висок квалитет. Може да барате производ со многу висок квалитет и многу лесно да составите портфолио во опсегот на принос од шест, шест и пол проценти, без да се изложувате многу на економски чувствителни средства“.

Со други зборови, Ivascyn гледа многу можности да добие до 6.5% приноси на овој пазар на обврзници со мал напор, што сугерира дека малку напорот може да го зголеми тој принос. Самиот PIMCO го направи ова со тој фонд со принос од 13.4% што го спомнав најгоре: на Фонд за динамичен приход PIMCO (PDI).

Пред да навлеземе во детали за овој CEF, треба да се запрашаме дали треба да му веруваме на Ivascyn. На крајот на краиштата, тој може да „зборува за својата книга“, ни кажува да купуваме обврзници затоа што е менаџер на обврзници.

На површина, ова звучи како праведна критика, но вистината е покомплицирана. Ivascyn, и навистина PIMCO, беа нарушени за обврзниците во минатото заработи многу пари во надолните години за класата на средства. Земете ги на пример перформансите на PDI во 2015 година.

Тогаш, корпоративните обврзници со висок принос, прикажани во портокалова боја со перформансите на реперот SPDR Bloomberg Barclays ETF за обврзници со висок принос (JNK), ја заврши годината надолу, што беше влечење за некои од попасивно управуваните обврзници на PIMCO. Причината за ова влечење ни е позната денес: повисоките каматни стапки и стравувањата од инфлација ги натераа инвеститорите од прво ниво да ги скратат своите позиции во обврзниците.

Но, во фондовите каде што менаџментот на PIMCO може да биде селективен, долго време на обврзници со добар квалитет и кратки за емисии со помал квалитет, тие објавија силни приноси. Тоа вклучува PDI, која дури и ја победи берзата тогаш, како што можеме да видиме на графиконот погоре, и сега има уште многу години силни перформанси под својот појас.

Како инфлацијата ја фаворизира стратегијата за обврзници на PIMCO

Со оглед на тоа што цените на обврзниците имаат тенденција да паѓаат како што се зголемуваат приносите, многу инвеститори на мало едноставно бегаат од класата на средства кога ФЕД ги зголемува стапките.

PIMCO е пософистициран. Бидејќи растечките стапки предизвикуваат долгорочните обврзници да паднат подалеку од краткорочните обврзници, стратегијата за краткорочна продажба на долгорочни обврзници и целосно купување на краткорочни обврзници може да резултира со огромен профит кога стапките растат, а има многу на можностите да се најдат погрешни цени на обврзниците на пазарот на обврзници од 127 трилиони долари. ПИОМ направи одлична работа за да ги најде и, за возврат, да обезбеди огромен прилив на приходи за инвеститорите.

Ако мислите дека приносот на ПИОМ изгледа неодржлив, јас целосно разбирам; уште во 2015 година, кога бев нахакан за ПИОМ, многумина го кажаа истото. Но, не се само исплатите на PDI не се исечени, тие всушност воскресна од.

Се разбира, има зголемување на редовните исплати за уживање, но имајте ги сите оние специјални дивиденди исплатени кога ФЕД ги одржуваше каматните стапки ниски во раните 2010-ти.

PDI не профитираше директно од ниските стапки на ФЕД (што ги намали приносите на акциите на фондот, правејќи ги непривлечни за инвеститорите од прво ниво); беше профитабилно затоа што помалку софистицираните инвеститори побегнаа од пазарот на обврзници, обезбедувајќи тони профитабилни можности за фондови како ПИОМ. И профит направија.

„Скриен“ попуст на PDI

Има уште еден агол што не треба да го занемариме: атрактивното вреднување на фондот: од ова пишување, PDI тргува со премија од 6.7% во однос на нето вредноста на средствата (или вредноста на обврзниците во неговото портфолио). Тоа не звучи како многу договор додека не земете во предвид две работи:

1. Поради силата на името PIMCO, поткрепено со години на силни перформанси, фондовите на компанијата речиси секогаш тргуваат со премии, често со двоцифрена вредност, и…
2. Премијата од 6.7% на PDI е всушност нешто како попуст прикриен, паѓајќи многу под просечната премија од 10.3% што фондот ја има во последните пет години.

Тоа ни дава дополнителна можност за добивки во цените, заедно со богатата дивиденда на ПИОМ од 13.4%.

Мајкл Фостер е водечки аналитичар за истражување за Контроларен изглед. За повеќе одлични идеи за приход, кликнете овде за нашиот последен извештај “Неуништлив приход: 5 поволни средства со стабилни 10.2% дивиденди."

Обелоденување: ништо