(Блумберг) - Немилосрдниот мечкин пазар на долгот на Министерството за финансии на САД е на работ на нова фаза, со приноси во голем дел од рочниот спектар на пат да се надминат над нивните највисоки нивоа во 2018 година и неколку главни потенцијални катализатори да помогнат во таков потег.
Најчитани од Блумберг
Во центарот на вниманието ќе биде априлската инфлација на потрошувачките цени во среда, прогнозирајќи се дека ќе ослабне од мартовските стапки кои беа највисоки од 1982 година. ќе бидат излезени на сила разговарајќи за нивниот пристап кон инфлацијата. Во меѓувреме, најголемиот месец на продажба на долгови во Министерството за финансии за финансискиот квартал од мај до јули започнува со аукции на долг од 1, 3 и 10 години.
Дури и ако ниту еден од нив не дава логичен поттик за повисоки приноси, ликвидноста се влоши, што го прави пазарот на трезорот поподложен на големи промени. Индексот на ликвидност на државните хартии од вредност на САД на Блумберг, кој ја мери просечната грешка при приносот за белешките и обврзниците кои доспеваат најмалку една година, во петокот се приближи до највисокото ниво во годината. Опсегот на двегодишниот принос надмина 25 базични поени по трет пат оваа година на денот на состанокот на ФЕД.
„Ова е момент кој се случува еднаш во деценија на пазарите на капитал“, рече Џејмс Камп, директор за фиксен приход во Eagle Asset Management. Корелациите се зголемуваат и „нестабилноста на меѓусебните средства е неверојатна. Немаме каде да се криеме“.
Неделното истражување на инвеститорите од Министерството за финансии на JPMorgan Chase & Co. оваа недела покажа историски високо ниво на избегнување ризик; неутралното позиционирање беше на највисоко ниво од март 2020 година.
Напливот на приносите беше предводен од реалните, или заштитени со инфлација, белешки и обврзници, што е показател дека заострувањето на финансиските услови наместо инфлациските очекувања беа примарен двигател. Тоа беше придружено со големи падови за американските акции што го испрати индексот Standard & Poor's 500 на најниско ниво во речиси една година.
За државните благајнички со пократок рок на доспевање, како што се записите на две и пет години, надминувањето на највисоките нивоа во 2018 година би значело враќање на нивоата последен пат видени пред финансиската криза во 2008 година. За 10-годишниот репер, неговиот врв во 2018 година од 3.25% беше највисокото ниво од 2011 година.
Двегодишниот принос оваа недела достигна врв на 2.85%, во рамките на 26 базични поени од највисокото ниво во 2018 година. Петгодишниот достигна 3.08%, два базични поени од нивото од 2018 година. Зголемувањето на 10-годишниот принос од 19 базични поени на 3.13% беше засенето, сепак, од зголемувањето на 27-годишниот принос заштитен со инфлација од 10 базични поени, од нешто под 0% една недела порано.
Вистинските приноси на државните хартии од вредност заштитени со инфлација се искачија бидејќи ставот на ФЕД ја зајакна довербата дека стапките на раст на потрошувачките цени го достигнаа врвот. Петгодишните приноси на TIPS се зголемија за повеќе од 150 базични поени во 40 трговски дена до 3 мај, што е најбрзо темпо од 2008 година.
Априлскиот извештај за ИПК се очекува да покаже севкупен пад на годишното темпо на инфлација до 8.1% од 8.5% во март. За основните цени, кои ги исклучуваат храната и енергијата, се предвидува пад до 6% од 6.5%.
Креаторите на политиката на ФЕД, во нивното соопштение со кое го најавуваат овонеделниот поместување на стапката - првиот пораст од половина поен од 2000 година - рекоа дека биле „многу внимателни на ризиците од инфлација“. И додека пазарите на краткорочни каматни стапки се ценети за основната стапка да се зголеми до 3.25% следната година од сегашниот опсег од 0.75% до 1%, не е јасно како нивниот курс може да биде под влијание на заостанатите ефекти од затегнување на економијата. Веќе, фиксните 30-годишни стапки на хипотека во САД се искачија на 5.27%, што е нивна највисока точка од 2009 година.
Последната фаза на распродажба ја засили кривата на принос на Министерството за финансии бидејќи долгогодишните стапки се зголемија најмногу - распонот од две до 10 години се прошири за повеќе од 17 базични поени и го достигна најстрмното ниво од почетокот на март.
Зголемувањето на орочената премија - компензација за ризикот од лоши резултати во подолг временски период - ја одразува длабоката несигурност за патеката на инфлацијата и одговорот на политиката на ФЕД, рекоа Роберто Перли и Бенсон Дурам во Пајпер Сендлер.
Аукциите следната недела може да го продолжат овој тренд, бидејќи пазарот има тенденција да бара високи стапки на купони за нови аукции. И 10-годишните и 30-годишните се подготвени да соберат најмалку 3% купони, први од 2019 година.
Зголемувањето на долгогодишните приноси на Министерството за финансии над 3% „ги прави да изгледаат привлечно, но тие можат да изгледаат многу попривлечно од тука“, рече Џорџ Гонкалвес, шеф на американската макро стратегија во MUFG. „Инвеститорите сакаат да бидат компензирани за поседување долгогодишни обврзници во свет каде ФЕД не може навистина да го реши проблемот со инфлацијата со нивните тапи политички алатки“.
Што да се види
Економски календар:
9 мај: Залихи на големо
10 мај: НФИБ оптимизам за мал бизнис
11 мај: ИПК, МБА апликации за хипотека
12 мај: ППИ, Неделни барања за невработеност
13 мај: Индекс на увозни и извозни цени, U. of Mich сентимент
Календар на ФЕД:
10 мај: Претседателот на Банката на федерални резерви на Њујорк Џон Вилијамс, претседателот на Банката на федерални резерви на Ричмонд, Томас Баркин, претседателот на ФЕД на Кливленд, Лорета Местер, гувернерот на Банката на федерални резерви Кристофер Валер, претседателот на ФЕД на Минеаполис, Нил Кашкари, претседателот на ФЕД на Атланта, Рафаел Бостиќ
11 мај: Бостиќ
12 мај: Претседател на Банката на федерални резерви на Сан Франциско, Мери Дејли
13 мај: Претседателот на Банката на федерални резерви на Минеаполис, Нил Кашкари, Местер
Календар за аукции:
9 мај: 13- и 26-неделни сметки
10 мај: 3-годишни белешки
11 мај: 10-годишни белешки
10 мај: 4-и 8-неделни записи, 30-годишни обврзници
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/plenty-catalysts-help-push-treasury-200000775.html