(Блумберг) - Porsche AG е подготвена за нагорно трговско деби откако матичниот Volkswagen AG ја постави конечната цена на котација за производителот на спортски автомобили на горната граница, настојувајќи да им пркоси на длабокиот пазарен пресврт.
Најчитани од Блумберг
VW продава акции за 82.50 евра по парче, оценувајќи ја компанијата на 75 милијарди евра (73 милијарди долари) за да ја постигне најголемата иницијална јавна понуда во Европа во последната деценија. Тргувањето во Франкфурт треба да започне подоцна во четврток, по одлуката на надзорниот одбор на VW доцна во средата да ја одобри конечната цена.
„Високото ниво на побарувачка ја покажува довербата на инвеститорите во иднината на Porsche“, рече главниот финансиски директор на VW, Арно Антлиц во изјавата. „Приходите од ИПО ќе му дадат на Volkswagen значително поголема финансиска флексибилност како дел од неговата трансформација кон електромобилност и дигитализација.
Огласот на производителот на 911 е храбар потег на јавните пазари, кои се главно затворени за ИПО во поголемиот дел од годината, при што компаниите избегнуваат да бараат нови огласи поради европската енергетска криза, зголемените каматни стапки и рекордната инфлација. Продажбата ќе му помогне на Фолксваген да собере средства за да го поттикне електрификацијата, додека инвеститорите ќе добијат дел од емотивната марка слична на Ferrari NV, која исто така успеа успешно да се одвои од матичниот Fiat во 2015 година.
„Ако можете да направите ИПО на толку тежок пазар, тоа ја покажува атрактивноста на бизнисот“, рече аналитичарот на Jefferies, Филип Хушоис. „Порше е зрел, добро познат бизнис кој не треба да собира капитал. Да се стави на пазарот како целосно формиран бизнис – да се биде во можност да се извлече тоа е доста импресивно“.
Семејството Порше бара откуп со ИПО по поразот со солзи
Компаниите собраа помалку од 10 милијарди долари од ИПО оваа година до август, што е пад на приходите од 83% во однос на истиот период минатата година, според податоците собрани од Блумберг. Котација на Порше треба да биде најголемата во Европа откако рударот Glencore Plc собра речиси 10 милијарди долари на ИПО во Лондон во 2011 година, покажаа податоците.
Цената на акцијата го става Porsche на проценка која не е далеку од вкупната пазарна капитализација на VW - бизнис што ги опфаќа Audi, Skoda, Seat и брендот VW, меѓу другите. Сепак, и покрај целиот свој агресивен маркетинг, огласот привлече негативно внимание поради неговата сложена структура.
Фолксваген го подели акционерскиот капитал на Порше на еднакви делови со право на глас и акции без право на глас, при што германскиот производител на автомобили задржа 75 отсто од сопственоста. Околу 12.5% од вкупниот акционерски капитал -- само акции без право на глас -- се јавно котирани, а голем дел оди на четворица инвеститори-темелници. Катар инвестициската управа, норвешкиот суверен богат фонд, Т. Роу Прајс и ADQ заедно се обврзаа да преземат дури 3.7 милијарди евра од ИПО.
Останатите 12.5% од вкупните акции кои се достапни за грабнување им одат директно на најголемите акционери на VW - милијардерското семејство Porsche и Piech - преку нивната инвестициска компанија Porsche Automobil Holding SE. Семејството веќе поседува 53% мнозинство од акциите на VW со право на глас, а според условите за ИПО, тие исто така ќе добијат 25% плус 1 акција од акциите со право на глас на Porsche AG, плаќајќи мала премија на приоритетните акции за вкупно 10.1 милијарди евра.
Порше СЕ најмногу ќе го финансира купувањето со должнички капитал од 7.9 милијарди евра, купувајќи акции во две транши почнувајќи од следниот месец со второто купување кое се очекува во јануари, по специјалната исплата на дивиденда од VW.
До 2009 година, семејството поседуваше половина од Порше и сите права на глас, но тие беа принудени да го продадат бизнисот со спортски автомобили на VW откако нивниот обид да го преземе германскиот производител на автомобили тргна наопаку. ИПО ја враќа семејната контрола врз средството кое одамна е недостапно: тие добиваат блокирачко малцинство во надзорниот одбор на производителот на спортски автомобили, а нивниот статус како главен акционер на VW ја зајакнува таа контрола.
Порше има за цел приход од дури 39 милијарди евра оваа година и поврат од продажба од дури 18%, што е за два процентни поени повеќе од минатата година, соопшти компанијата во јули. Долгорочното враќање треба да се искачи над 20%. Компанијата сè уште е најпозната по својот модел 911, иако Porsche значително ја прошири својата понуда во изминатата деценија со додавање на популарни спортски возила како помалиот Macan, како и Panamera со четири врати и Taycan на батерии.
Луксузниот ИПО на Порше ја исполни загриженоста на инвеститорите поради вреднувањето
Покрај византиската сопственичка структура, управувањето е друго прашање за некои инвеститори. Главниот извршен директор на Porsche, Оливер Блуме, неодамна беше издигнат на извршен директор на Volkswagen, додека ја задржа својата функција во единицата.
Според анализата на Бернштајн, пазарната капитализација на Порше треба да изнесува 80 милијарди евра – нешто под луксузните компании, но на повисокото ниво на производителите на автомобили.
„Во споредба со луксузните компании, Porsche сè уште покажува поголема нестабилност во растот на заработката и профилот на маржата“, напиша европскиот аналитичар за автомобили Даниел Роеска. „Порше само значително го зголеми обемот со додавање на нови формати, а тоа не изгледа веројатно во наредните години“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/porsche-set-bold-trading-debut-040000926.html