Привременото закрепнување на Паунд ја маскира најлошата година од гласањето за Брегзит

(Блумберг) -

Најчитани од Блумберг

Турбулентната година за фунтата се ближи кон крајот со малку докази дека 2023 година ќе биде многу поинаква.

Знаците за болен економски пад на Обединетото Кралство постојано се трупаат, правејќи ги аналитичарите сомнителни дека валутата може да го продолжи - па дури и да го одржи - неодамнешното враќање во однос на доларот. Пазарот на опции, исто така, покажува скептицизам, при што трговците се уште се мрачни на долг рок.

Фунтата порасна од најниското ниво на историјата постигнато во септември, поттикната од промената на власта по несреќниот мандат на Лиз Трас како лидер и слабеењето на доларот. Но, сè уште е намален за 11% во 2022 година, што се движи кон најлошата година од гласањето за Брегзит во 2016 година.

Почнувајќи од следната година, просторот за добивки може да биде ограничен поради дивергенцијата во политиката на централната банка, со тоа што Банката на Англија изгледа сè понеуредно во споредба со врсниците. Исто така, економијата на Обединетото Кралство се опоравува, буџетскиот дефицит се зголеми, а двоцифрената инфлација доведе до најостриот пад на животниот стандард досега, ограничувајќи ги трошоците и предизвикувајќи ги најлошите индустриски немири во последните децении. Пазарот на домување исто така изгледа ранлив на остра корекција.

„Велика Британија е во авангарда за економиите кои запаѓаат во рецесија“, рече Џон Харди, шеф на стратегијата за девизна валута во Saxo Bank. „Комбинацијата на BOE што ја влече петицата на натамошното затегнување и строгата фискална слика може да предизвика натамошни падови“ на фунтата.

Еве четири графикони кои нудат дополнителни индиции за траекторијата на фунтата во 2023 година:

Фунтата ги избриша загубите предизвикани од напорите на Трас за огромни финансирани даночни намалувања во рок од две недели, но беа потребни повеќе од два месеци за едногодишните промени на ризикот да се вратат на предбуџетските нивоа. Бавното закрепнување на овој широко следен барометар на пазарното расположение сугерира дека трговците остануваат силно пониски од фунтата на долг рок и дека отскокнувањето на спот-пазарот повеќе се заснова на позиционирање, а не на директно надолен израз.

Приказна продолжува

Левериџираните средства се префрлија на нето-кратки за фунтата во неделата до 13 декември, откако претходно беа долги, додека менаџерите на средства задржаа кратка позиција, според најновите податоци од Комисијата за тргување со фјучерси на стоки.

Од техничка гледна точка, постојат мешани сигнали за фунтата. Она што се издвојува е таканаречениот кросовер на мечешки подвижни просеци што се расплетува на месечната табела, во време кога индикаторот за страв алчност на Блумберг покажува дека мечките сè уште ја контролираат акцијата на цените и покрај враќањето забележано во четвртиот квартал. Ова сугерира дека надолните ризици преовладуваат за фунтата на среден рок.

Аналитичарите на JPMorgan Chase & Co. сметаат дека стерлингот ќе се врати на 1.14 долари до крајот на првиот квартал, од околу 1.21 долар сега, наведувајќи го нивниот „особено негативен поглед“ за изгледите за раст на ОК. Исто така, локалните избори кои се наѕираат во мај може да предизвикаат дополнителна политичка неизвесност.

Стратезите анкетирани од Блумберг гледаат дека двојката падна на 1.17 долари во првиот квартал пред да закрепнат благо до 1.21 долари до крајот на 2023 година.

Распонот на приносот помеѓу две и 10-годишни свопови поврзани со стапката преку ноќ - мерач на ризици од рецесија - исто така укажува на подолг економски пад во ОК отколку кај нејзините главни врсници. Разликата помеѓу едногодишните напредни и тековните распони сугерира дека кривите на принос во Европа и САД ќе се зголемат повеќе отколку во ОК.

Фунтата може да ослабне и во однос на другите главни валути. Стратезите на Rabobank, Commerzbank AG и TD Securities гледаат дека еврото зајакнува до 0.90 пени веднаш во јуни, во споредба со 0.88 сега, бидејќи Европската централна банка ја засилува својата реторика за потребата од повеќе зголемувања на каматните стапки, што е контраст со послабата на BOE. став.

Стерлингот, исто така, може да ослабне наспроти јенот бидејќи се гледа дека Банката на Јапонија се стреми кон построга политика. Двојката може да се движи назад кон 120, според Кит Јукес, главен стратег за FX во Societe Generale SA, ниво што не го допрело повеќе од една деценија.

– Со помош на Џејмс Хираи.

Најчитани од Блумберг Бизнисвик

© 2022 Блумберг ЛП