Соколовото сведоштво на Пауел ја зголемува можноста за поголемо мартовско покачување

Претседателот на Федералните резерви, Џером Пауел, изрази јастребски тон Сведоштво на Конгресот на 7 март. Тој изјави дека има „уште работа да се заврши“ бидејќи инфлацијата е „повисока од очекуваното“ отколку на последниот состанок на ФЕД во февруари. Пазарите сега очекуваат стапките да се приближат до 6% до летото, во споредба со под 5% во моментов.

Се очекуваат дополнителни покачувања

Импликацијата е дека доаѓаат повеќе зголемувања на стапките. Пазарите сега се загрижени дека на Март состанок на ФЕД може да види некои шанси за поголем пораст од 0.5 процентни поени, во споредба со претходно очекуваното зголемување од 0.25 процентни поени.

Зголемувањето на стапките може да продолжи до состанокот на ФЕД во јули. Има некои шанси, според пазарите со фиксен приход, стапките сега да се приближат до 6% до летото. Поточно, Пауел изјави дека „крајното ниво на каматни стапки веројатно ќе биде повисоко од претходно предвиденото. Ако севкупноста на податоците укаже на тоа дека е оправдано побрзо затегнување, би биле подготвени да го зголемиме темпото на зголемување на стапките“.

Загриженост за инфлација

Загриженоста на ФЕД, поттикната во голема мерка од загрижувачките економски податоци за јануари, е дека инфлацијата не се намалува доволно брзо. Поточно, Пауел изјави дека има „мал знак на дезинфлација досега во категоријата основни услуги со исклучок на домувањето“ и пазарот на труд кој останува „екстремно тесен“. Поопшто, основната ЈКП инфлација, преферирана мерка за инфлација на ФЕД, што ги исклучува храната и енергијата е на 4.7% за јануари, што е намалување од врвот од 7%. Инфлацијата падна, но не доволно за ФЕД.

Двоен мандат

Како одговор на испрашувањето, Пауел го истакна двојниот мандат на ФЕД за максимална вработеност и стабилност на цените. Засега тоа не е големо ограничување бидејќи невработеноста е на историски ниско ниво и над она што некои би го сметале за целосна вработеност. Тоа ги ослободува политичките активности на ФЕД за борба против инфлацијата. Меѓутоа, доколку невработеноста навистина се зголеми, ФЕД ќе има повеќе компромиси, бидејќи повисоките стапки би можеле да ја намалат инфлацијата, но и да му наштетат на пазарот на работни места.

Оцени ги одлуките

Импликацијата е дека за претстојните состаноци на ФЕД, врз основа на сегашните податоци, ФЕД ќе продолжи да ги зголемува стапките и ќе продолжи да ги држи стапките на високи нивоа многу месеци. Едно клучно прашање е дали економските податоци од јануари, кои беа неповолни за оние што се надеваа на пад на инфлацијата, се привремен скок или несакан тренд. Ќе дознаеме повеќе со претстојните Броеви на ИПК за февруари на 14 март пред следната одлука за каматна стапка на ФЕД на 22 март.