Qualcomm: Ретка технологија со вредност игра

Како што дојде крајот на 2022 година, падот во секторот на полупроводници го дефинираше забележителниот повлекување на пазарот, истовремено намалувајќи ги значителните негативни исходи од индустријата.

Сепак, среде ситуации како оваа се појавуваат потенцијални можности. Иако сè уште постои ризик од надолна линија, купувањето во групата на чипови може да обезбеди пристојни влезни точки за пациентот инвеститор.

По падот од 40% минатата година, Qualcomm (QCOM) е една од најевтините акции за полупроводници и привлечно купување, бидејќи открива нови производи за автомобилската индустрија.

Во моментов, QCOM е означен со причина. По повлекувањето на побарувачката на пандемијата, нејзиниот најголем бизнис со снабдување чипови за паметни телефони е слаб. Побарувачката за уреди со Android е особено слаба во Кина, а инвентарот на каналите сега е надуен - потребни се неколку четвртини за да се намали. Акциите се тргуваат со 12x проценки за заработката во 2023 година и 10x за следната година.

Минатиот понеделник, Блумберг објави дека Apple (AAPL) ќе започне да ги заменува чиповите за модем за iPhone на Qualcomm со неговото внатрешно производство веднаш во 2024 година. Credit Suisse забележува дека упатствата на Qualcomm веќе ја одразуваат замената за iPhone 2024 во 16 година; iPhone претставува околу 4 милијарди долари приход од чипсетот на Qualcomm. Сепак, CS верува дека развојот на модемот на Apple е независен од неговиот договор за лиценцирање со Qualcomm и дека Apple ќе продолжи да плаќа такси за лиценцирање бидејќи договорите се одржуваат добро кога се оспоруваат на суд.

Wells Fargo го намали рејтингот на QCOM во декември на „помалку перформанси“, забележувајќи го потенцијалниот удар од 1.25 долари на заработката по акција во 2025 година, што произлегува од губењето на приходите на iPhone. Аналитичарот дава валидни поенти за недостатокот на раст во сегментот на паметни телефони, кој сочинува 60% од приходите на Qualcomm.

Загриженоста е дека компанијата ќе треба да се потпре на високиот корисник на Android, каде што миграцијата кон 5G почна да се израмнува. Велс е исто така скептичен дека диверзификацијата во автоматско е доволно голема можност да се помести иглата.

Преземањето на Wells Fargo можеби е премногу полупразна чаша.

Чувството и позиционирањето на Волстрит за акциите што се користат за мобилни телефони не може да биде многу полошо, но штом ќе се формира дното во индустријата во првата половина на 2023 година, втората половина може да изгледа многу посветла. Кина ја отвора својата економија побрзо од очекуваното заклучување по Ковид. Плус, транзицијата на Apple не е завршена работа и лесно може да биде исфрлена поради технолошките пречки.

Кај Електронско шоу на потрошувачи (CES), Qualcomm ја покажа својата дигитална шасија Snapdragon, која веројатно ќе влијае на растот. Дигиталниот кокпит Snapdragon нуди сеопфатно дигитално решение кое интегрира инфозабава со системите за возење преку архитектурата на SoC за искуство од следната генерација.

Менаџментот на Qualcomm таргетира приходи од автомобили од 4 милијарди долари до 2026 година, во однос на 1.4 милијарди долари во 2022 година, првенствено поттикнат од растот на напредните системи со помош на возачот и дигиталниот кокпит. Користејќи ги предвидувањата на Qualcomm, се очекува приходите од автомобилската индустрија да пораснат со 31% сложена годишна стапка на раст (CAGR) помеѓу 2022-26 и 18% CAGR од 2026-31 година за да достигнат 9 милијарди долари во 2031 година.

Во 2018 година, Qualcomm започна со огромен откуп на акции, пензионирајќи речиси 25% од акциите и реконфигурирајќи го својот биланс од нето готовина од 17 милијарди долари на нето долг од 10 милијарди долари. Откупите сега се многу поопортунистички, а Qualcomm плаќа голема дивиденда од 2.5% со планови да ја зголеми исплатата за 8-12% годишно. Компанијата врати ~ 90% од слободниот готовински тек на акционерите минатата година, рамномерно поделен помеѓу откуп и дивиденди.

Qualcomm е ретка игра со вредност на технологијата; компанија на најсовремената мобилна, автомобилска, вештачка интелигенција и потрошувачки и индустриски IoT. Со оглед на тоа што акциите и секторот се во немилост, акциите се евтини и се подготвени да ја вратат земјата откако пазарот на паметни телефони ќе покаже знаци на закрепнување.

Групата полупроводници најверојатно ќе се сврти многу пред пресврт во фундаменталните основи, така што обично е вредно да се купува поради слабост, додека акциите се во немилост.