(Блумберг) - Количините со брзи пари беа ефективно принудени да купат акции и обврзници од околу 225 милијарди долари во текот на само две трговски сесии, бидејќи една од најжешките стратегии на Волстрит на големиот мечки пазар во 2022 година покажува знаци на пукање.
Најчитани од Блумберг
Бидејќи заладувањето на податоците за потрошувачките цени предизвика митинг на вкрстени средства, трговците кои го следеа трендот беа принудени да ги отстранат кратките позиции во вкупна вредност од околу 150 милијарди долари во акции и 75 милијарди долари фиксен приход во четвртокот и петокот, процени стратегот на JPMorgan Chase & Co. Николаос Панигирцоглу.
Со оглед на нивната забележителна огнена моќ, стратезите од Вол Стрит сега го наметнуваат потенцијалот за понатамошни остри придобивки на пазарот - доколку овие систематски менаџери, како што се советниците за тргување со стоки, се најдат под притисок повторно да ја зголемат својата изложеност.
CTA, кои заземаат долги и кратки позиции на пазарот на фјучерси, може да купат акции во вредност од 28 милијарди долари оваа недела ако одредниците се затворат главно непроменети, според проценката на Скот Рубнер, управен директор на Goldman Sachs Group Inc. Доколку обврзниците застанат, тоа би можело да доведе до купување од 40 милијарди долари во текот на следната недела - и потенцијално 100 милијарди долари во следниот месец, сугерира неговиот модел кој следи различни пазари.
Проекциите сигнализираат тековно поместување на распределбата меѓу групацијата заснована на правила, која оствари историски добивки преку тргувањето со инфлација на почетокот на оваа година, со надолни облози против акциите и државните благајнички комбинирани со зголемените изложености на доларот и стоките.
„Поголемиот дел од моментот на CTA AUM сега е позитивен и побарувачката од оваа заедница ќе експлодира“, напиша Рубнер во белешката до клиентите во петокот.
Акциите осцилираа помеѓу добивки и загуби во понеделникот, при што S&P 500 го започна денот во црвено пред да порасне за дури 0.4%. Индексот потоа повторно падна во попладневното тргување за да ја затвори сесијата за 0.9% пониско.
Да се сфати точната слика на квантниот свет е далеку од лесно. Моделите изградени на субјективни претпоставки често плукаат различни бројки. Слична анализа на стратегот за вкрстени средства на Nomura Securities International, Чарли МекЕлигот, на пример, покажа дека систематската група купила поскромни 61.4 милијарди долари акции и 2 милијарди долари обврзници минатата недела.
Сепак, анализата помага да се расветли жестокиот митинг, за кој многумина велат дека е претерана реакција на помекото од очекуваното читање на индексот на потрошувачките цени во октомври. Во најмала рака, вежбата ја илустрира важноста од следење на техничките индикатори како што е позиционирањето на фондовите во време кога основната слика останува матна.
Зголемен за речиси 6% минатата недела, S&P 500 повлече некои клучни трендови, вклучувајќи ги и неговите просечни цени во последните 50 и 100 дена. Според Голдман, CTA најверојатно ги засилиле купувањата кога индексот повторно го зазеде нивото од 3,804 - што блесна позитивни краткорочни сигнали за моментум - и 3,966, што се гледа како праг на импулс на среден рок.
Ако ненадејното отскокнување опстои, тоа ќе биде предизвик за индустријата која напредуваше во годината каде што жешката инфлација и кампањата на Федералните резерви за нејзино скротување станаа прицврстувачка сила за перформансите на средствата.
Индексот на Societe Generale SA за следење на CTA се лизна шеста по ред сесија до петок. Намалување за 5.2% во текот на целиот период, индустријата штотуку го претрпе својот најлош напад на перформанси од март 2020 година.
Кетрин Камински, главен истражувачки стратег и менаџер на портфолио во Групацијата АлфаСимплекс, рече дека е премногу рано да се стави крај на големата трговија со инфлација. Фондот за стратегија за управување со иднината на компанијата AlphaSimplex (тикер ASFYX), кој се лизна за речиси 5% минатата недела, сè уште е во пораст за повеќе од 38% оваа година.
„Краткорочната трговија со олеснувања изгледа спротивна на минатиот тренд, но кога ќе ги земеме предвид долгорочните изгледи, сè уште има докази засновани на коментарите на ФЕД овој викенд и целокупното ниво на инфлација дека овој тренд нема да заврши толку брзо“, Камински. рече во едно интервју. „Едноставно кажано, некои од клучните прашања сè уште остануваат и стапките можеби ќе треба да се покачат за да се дојде до постабилно ниво на инфлација“.
И покрај прекумерното купување, CTA се далеку од ризични. Во моментов, индустријата е неутрална во однос на акциите и кратки обврзници, според проценките на Deutsche Bank AG.
„Постои потенцијал тие да се додадат и на позициите на капиталот и на обврзниците бидејќи изложеноста на двете е прилично ниска“, рече во интервјуто Параг Тате, стратег во Deutsche Bank. Но, тоа „се потпира на нивната нестабилност да продолжи да се намалува и пазарот да остане рамно или нагоре“.
За Панигирцоглу од JPMorgan, ризикот за групата е уште еден пазарен пресврт.
„Сега кога нивните шорцеви се во голема мера покриени, крварењето ќе престане и тие би можеле да почнат да остваруваат профит доколку опоравувањето продолжи и почнат да градат долги позиции“, рече Панигирцоглу во интервјуто. „Полошото сценарио за нив е пресврт, т.е. да почнат да градат долги позиции во текот на следните недели, а потоа да бидат погодени од пресврт на пазарот.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/quants-forced-shed-225-billion-221532432.html