Реј Далио вели дека акциите и обврзниците треба дополнително да паѓаат, гледа рецесија во САД во 2023 година

„Во моментов, ние сме многу блиску до 0% година. Мислам дека ќе се влоши во 2023 и 2024 година, што има импликации за изборите“, рече Далио за време на интервјуто со главниот уредник на MarketWatch, Марк Декамбре, за време на инаугуративниот фестивал „Best New Ideas in Money“ на MarketWatch, кој започна во средата. утро во Менхетен.

Претседателот на ФЕД, Џером Пауел, вети дека централната банка ќе стори се што е во нејзина моќ за да ја спречи инфлацијата, дури и ако таа ги урива пазарите и економијата во тој процес. Но, за да се постигне ова, Далио верува дека ФЕД мора да ги зголеми референтните каматни стапки меѓу 4% и 5%. Претпоставувајќи дека ФЕД ги зголеми каматните стапки во среда за најмалку 75 базични поени, ова ќе ја однесе стапката на фондовите на ФЕД над 3% за прв пат од пред финансиската криза.

„Тие треба да добијат каматни стапки - кратки стапки и долги стапки - до близина на 4.5%, што може да биде дури и повисоки од тоа“, рече тој. Бидејќи единствениот начин на кој ФЕД може успешно да се бори против инфлацијата е да ја намали „економската болка“.

Трговците со фјучерси очекуваат дека Банката на федерални резерви би можела да ја подигне референтната стапка, која е во основата на трилиони долари во средства, дури до 4.5% до јули, според алатката FedWatch на CME. Но, трговците гледаат само надворешна шанса стапката да достигне 5% пред ФЕД да одлучи повторно да започне со намалување на стапките.

Во САД, инфлацијата малку се намали откако летото го достигна највисокото ниво во повеќе од 40 години. Но, извештајот за притисокот врз потрошувачките цени во август минатата недела ги доведе финансиските пазари во опасна состојба, бидејќи елементите на „основната“ инфлација, како што се трошоците за домување, изгледаа потврдоглави минатиот месец отколку што очекуваа економистите. Но, тековната енергетска криза во Европа доведе до уште посериозни зголемувања на трошоците за сè, од топлина до стоки за широка потрошувачка.

Користејќи некои од најосновните принципи на корпоративното финансирање, Далио објасни зошто повисоките каматни стапки се анатема за финансиските средства, како и за реалните средства како што е пазарот на домување.

Едноставно кажано, кога каматните стапки растат, инвеститорите мора да ја зголемат есконтната стапка што ја користат за да ја одредат сегашната вредност на идните готовински текови или плаќања на камати, врзани за дадена акција или обврзница. Бидејќи повисоките каматни стапки и инфлацијата во суштина се данок на овие идни текови на приходи, инвеститорите обично компензираат со доделување пониско вреднување.

„Кога некој прави инвестиција, става паушална исплата за идните парични текови, потоа за да каже колку вределе, ја земаме сегашната вредност и користиме дисконтна стапка. И тоа е она што ги тера сите чамци да се креваат и опаѓаат заедно“, рече Далио.

„Кога ќе ги спуштите каматните стапки на нула или околу нула, она што се случува е што ги зголемува цените на сите средства“, додаде Далио. „И кога одите на друг начин, тоа има спротивен ефект“.

Додека Далио рече дека очекува акциите да претрпат повеќе загуби, тој го посочи пазарот на обврзници како посебна област на загриженост.

Проблемот, како што гледа Далио, е што ФЕД повеќе не го монетизира долгот издаден од федералната влада. Во септември, ФЕД планира да го удвои темпото со кое државните и хипотекарните обврзници ќе се исфрлат од билансот на централната банка.

„Кој ќе ги купи тие обврзници? Праша Далио, пред да забележи дека кинеската централна банка и пензиските фондови ширум светот сега се помалку мотивирани да купуваат, делумно затоа што реалниот принос што го нудат обврзниците кога се приспособуваат на инфлацијата е значително понизок.

„Имавме 40-годишен пазар на обврзници... сите што поседуваа обврзници го направија тоа
цената расте, а тоа само-зајакнуваше 40 години“, рече Далио. „Сега имате негативни реални приноси во обврзниците...и ги намаливте“.

На прашањето дали „готовината сè уште е ѓубре“, потпис што Далио го повтори во неколку наврати, тој рече дека чувањето готовина е сè уште „ѓубре инвестиција“ бидејќи каматните стапки сè уште не се доволно високи за целосно да го неутрализираат влијанието на инфлацијата. Сепак, вистинската корисност на готовината зависи од „како таа се споредува со другите“.

„Ние сме во овој режим на „запишување финансиски средства““, додаде Далио.

Запрашан дали сè уште е нахакан за Кина, Далио одговори дека е така, но тој појасни дека е ризично време да се инвестира во втората по големина економија во светот, што може да доведе до можности за долгорочни инвеститори.

„Цените на средствата се ниски“, рече тој.

Далио понуди хумористичен возврат кога беше замолен да ги сподели своите размислувања за тоа каде можат да се движат пазарите.

„Има една изрека: „кој живее покрај кристалната топка е предодреден да јаде мелено стакло“.

Добијте увид за инвестирање и управување со вашите финансии. Говорници вклучуваат инвеститори Џош Браун и Вивек Рамасвами; плус, теми како што се ESG инвестиции, EVs, простор и fintech. Фестивалот „Најдобри нови идеи во пари“ продолжува во четврток. Регистрирајте се за да присуствувате лично или виртуелно.