По податоците за инфлацијата кои покажуваат полоши од очекуваното зголемување на цените во јуни, пазарите на обврзници сега трепкаат знаци на подлабока загриженост на инвеститорите за рецесија.
Во средата, приносот на 10-годишната банкнота во САД се лизна за дури 0.21% понизок од приносот на 2-годишниот, најголем негативен распон помеѓу двете хартии од вредност од 2000 година.
Инверзијата на кривата на принос, во која обврзниците со краток датум даваат повеќе од оние со подолг датум, покажува пресврт во типичните ставови за ризик, бидејќи инвеститорите обично очекуваат поголема компензација во замена за подолго задржување на хартија од вредност.
Истата инверзија на кривата на принос се случи во 2019 година, пред пандемијата и повторно блесна во април оваа година. 2-годишниот/10-годишниот распон е превртен пред секоја од последните шест американски рецесии.
Бидејќи американскиот 2-годишен принос генерално ги следи краткорочните стапки, неодамнешното зголемување на приносите ги илустрира пазарните цени на поагресивните од очекуваните зголемувања на каматните стапки од Федералните резерви.
Распонот од 2/10 години е највнимателен меѓу инвеститорите, бидејќи тие се меѓу најтргуваните рокови долж кривата на државниот трезор, но и другите тенори долж кривата на принос се превртени: 3-годишните и 5-годишните државни. и двете имаат приноси повисоки од 7-годишните.
Откако кривата накратко се преврте во април 2022 година, кривата потоа повторно се заостри бидејќи ФЕД го започна својот процес на зголемување на каматните стапки, што имаше влијание на подигање на долгорочните стапки.
Сега, сепак, таа слика е обратна.
Податоците за инфлацијата објавени оваа недела покажаа пораст од 9.1% на годишно ниво на потрошувачките цени минатиот месец, што фрли поголема несигурност во однос на способноста на ФЕД да избегне рецесија без нагло да ја сопира економската активност.
„Веќе не гледам рампа за меко слетување“, напиша главниот американски економист на SGH Macro Advisors Тим Дуј во средата. Дуи го опиша јунскиот Индекс на потрошувачки принц (CPI) како „катастрофален“ извештај за ФЕД, додавајќи дека централната банка можеби ќе треба да стане поагресивна за зголемување на трошоците за позајмување за да ја намали побарувачката - дури и ако ризикува губење на работни места.
„Продлабочената инверзија на кривата на принос предизвикува рецесија, а ФЕД јасно стави до знаење дека има приоритет за враќање на стабилноста на цените пред сè друго“, додаде Дуј.
Централната банка првично рече дека дебатира помеѓу 0.50% и 0.75% поместување на крајот од следниот состанок. Но, жешките отпечатоци на инфлација доведоа до пазарно преценување на тој ризик, и од четвртокот попладне поставија веројатност од 44% на движење од 1.00% на 27 јули.
ФЕД се обидува „брзо да стигне“
Друга прочитајте за инфлацијата Во четвртокот утрото од Индексот на цените на производителот (PPI) наслика слична слика како и податоците за потрошувачите од средата, при што цените на производителите се зголемија за 11.3% на годишно ниво во јуни.
Гувернерот на Банката на федерални резерви, Кристофер Валер, во четвртокот рече дека досегашните податоци имале го поддржа случајот за потег од 0.75%., но додаде дека може да го промени својот повик во зависност од податоците од продажбата на мало - што треба да се случи во петок наутро - и домувањето.
„Ако тие податоци се материјално посилни од очекуваното, тоа ќе ме натера да се наведнам кон поголемо зголемување на состанокот во јули до степен до кој покажува дека побарувачката не забавува доволно брзо за да се намали инфлацијата“, рече Валер.
Иако Валер рече дека пазарите се чини дека покажуваат „кредибилитет“ на ФЕД за справување со економскиот предизвик, продлабочената инверзија на кривата на принос ја илустрира тешката задача што претстои додека ФЕД се обидува да ги зголеми стапките без да ги притисне компаниите до степен на отпуштања.
„Ризиците од деловниот циклус се зголемуваат кога ФЕД забрзано се движи за да го достигне чекорот“, изјави главниот економист на МКМ Мајкл Дарда за Yahoo Finance во четвртокот.
Дарда додаде дека ризиците од рецесија би можеле „драматично да се засилат“ доколку приносите на државните записи, американските државни државни благајнички со најкраток датум, почнат да покажуваат знаци на инверзија.
„Тоа е малку мачна ситуација“, рече Дарда.
Брајан Чунг е известувач кој ги покрива Банката на федерални резерви, економијата и банкарството за финансии на Yahoo. Можете да го следите на Твитер @bcheungz.
Прочитајте ги најновите финансиски и деловни вести од „Јаху финансии“
Преземете ја апликацијата Yahoo Finance за Јаболко or Андроид
Следете Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, Скопје, и YouTube
Извор: https://finance.yahoo.com/news/yield-curve-inversion-july-14-2022-203807731.html