„Ресетирање на очекувањата на инвеститорите“ — JPMorgan издаде храбро предвидување на берзата по S&P500, Dow и најлошото прво полугодие на Nasdaq во последните 50 години

Оваа година, берзата го имаше најлошото прво полугодие во последните 50 години. S&P 500 - клучниот репер за американските акции - падна за 24%, а технолошкиот Nasdaq отфрли 33% од својата вредност.

Падот на цените, сепак, немаше многу врска со финансиите на компанијата. (На пример, кога S&P 500 кратеше во Q1 2020 година, неговата заработка порасна за 4.4% во споредба со пред една година). Наместо тоа, тоа беше резултат на пазарниот феномен наречен „повеќекратна компресија".

Во човечки јазик, тоа е намалување на цената што инвеститорите се подготвени да ја платат за еден долар во заработката на компанијата.

Според пресметките на JPMorgan, првата половина на 2020 година ја забележа најтешката компресија во изминатите 30 години - надминувајќи го падот на dot-com и последиците од колапсот на домувањето во 2008 година.

„S&P 500 го забележа своето второ најостро намалување на P/E во последните 30 години, надминувајќи ја типичната компресија забележана за време на претходните рецесии. Додека сегашната множина на капиталот е во согласност со историскиот средна вредност, ние веруваме дека е подобра од фер вреднувана…“, напиша JPMorgan во интерната белешка.

Големата слика

Ако не заработка, што ги натера инвеститорите да размислуваат за тоа колку сакаат да платат за акции?

Две работи: 1) битката на ФЕД со инфлацијата и конфликтот Русија-Украина.

Од почетокот на оваа година, ФЕД ги прави најагресивните зголемувања на каматните стапки во последните децении за да ја скроти речиси двоцифрената инфлација. Таков јастреб ФЕД не оди добро за ризичните средства бидејќи повисоките стапки ги зголемуваат трошоците за задолжување и ги намалуваат вреднувањата.

Во меѓувреме, соочувањето на Западот со Русија поради Украина фрла клуч во глобалните синџири на снабдување со енергија и храна, додека ја поттикнува самата инфлација што централните банки се обидуваат да ја изгаснат.

Гледајќи напред

Добрата вест е дека пропаста и мракот ценети во претепани вреднувања можеби веќе се зад нас.

На последниот состанок на FOMC, Пауел даде а Довиш подтон, што укажува на забавување на зголемувањето на стапката. Во меѓувреме, инфлацијата покажува знаци на врв - сето тоа може да донесе како што JPMorgan го нарекува „ресетирање на очекувањата на инвеститорите“.

„Без разлика дали се работи за заработката или за ФЕД, гледаме ресетирање на очекувањата на инвеститорите: минатонеделниот послаб состанок на ФЕД, на кој основната стапка се зголеми приближно до неутралното, заедно со омекнувањето на инфлациските очекувања и намалувањето на приносите на обврзниците, укажуваат на тоа дека највисокиот хаос е веројатно заостанат. Пазарите на ризик се зголемуваат и покрај некои разочарувачки објавувања на податоци, што укажува на тоа дека лошите вести веќе се очекуваа/цени“, напишаа аналитичарите на JPMorgan во интерната белешка.

Всушност, според интерното истражување на JPMorgan, 58% од нејзините институционални клиенти планираат да ја зголемат изложеноста на капитал.

Останете пред трендовите на пазарот со Во меѓувреме во Пазарите

Секој ден објавувам приказна која објаснува што ги движи крипто-пазарите. Зачленете се тука за да ги добиете моите анализи и акциите во вашето сандаче.