Руско-украинската војна значи дека Европа нема да има враќање во нормала

Војната во Украина и последователните економски санкции наметнати на Русија ќе предизвикаат многу поголеми промени за економијата и пазарите на Европа отколку претходните кризи како пандемијата на коронавирус, велат економистите.

Во светло на Руската неиспровоцирана инвазија на Украина, европските лидери беа принудени брзо забрзување на плановите за намалување нивните голема зависност од руската енергија. Европскиот парламент во четвртокот повика на итно и целосно ембарго на Руска нафта, јаглен, нуклеарно гориво и гас.

Сепак, ова агресивно раздвојување има цена за европската економија, предизвикувајќи ја и онака високата инфлација на рекордни нивоа и заканувајќи се да го поткопа закрепнувањето на производството што започна минатата година, бидејќи економиите се обидоа повторно да излезат од пандемијата „Ковид-19“.

Шефот на глобалното макро истражување на ING, Карстен Брзески, минатата недела истакна дека Европа е особено изложена на ризик од губење на меѓународната конкурентност како резултат на војната.

„За континентот, војната многу повеќе ја менува играта отколку што беше пандемијата. Не зборувам само од аспект на безбедносната и одбранбената политика, туку особено за целата економија“, рече Бжески.

„Еврозоната сега го доживува минусот на нејзиниот фундаментален економски модел, оној на извозно ориентирана економија со голем индустриски столб и поголема зависност од увоз на енергија“.

Имајќи корист од глобализацијата и поделбата на трудот во последните децении, еврозоната сега мора да ја засили својата зелена транзиција и стремеж кон енергетска автономија, а во исто време ги зголемува трошоците за одбрана, дигитализација и образование. Бжески ова го окарактеризира како предизвик кој „може и всушност мора да успее“.

„Ако и кога тоа го направи, Европа треба да биде добро позиционирана. Но, притисокот врз финансиите и приходите на домаќинствата ќе остане огромен додека не стигне до таму. Корпоративниот профит, во меѓувреме, ќе остане висок“, рече тој.

„Европа се соочува со хуманитарна криза и значителна економска транзиција. Војната се одвива во „корпата за леб“ на Европа, клучна област за производство на жито и пченка. Цените на храната ќе пораснат на невидени нивоа. Повисоката инфлација во развиените економии може да биде прашање на живот и смрт во економиите во развој“.

Брзески заклучи дека финансиските пазари биле „заведени“ додека европските акции се обидуваат да се намалат повисоко, додавајќи дека „во моментов нема враќање на каква било нормалност од каков било вид“.

Загриженост за одржливоста на долгот

Оваа тектонска промена за европската и навистина глобалната економија ќе изврши дополнителен притисок врз централните банки и владите фатени меѓу карпата и тешкото место во жонглирањето со инфлацијата против фискалната одржливост, признаваат економистите.

Во белешката од четвртокот, БНП Парибас предвиде дека побрзиот обид за декарбонизација, повисоките државни трошоци и долгови, поинтензивните спротивставени ветрови кон глобализацијата и повисоките инфлациски притисоци ќе бидат трајна тема.

„Оваа позадина им претставува на централните банки попредизвикувачко опкружување во кое треба да водат политика и да ја одржуваат инфлацијата на целта, не само што ја намалува нивната способност да се посветат на одреден политички пат, туку правејќи ги поверојатните грешки во политиката“, рече вишиот европски економист на БНП Парибас, Спирос Андреопулос. .

Тој, исто така, истакна дека зголемувањето на каматните стапки за да се заузда инфлацијата на крајот ќе им го отежне животот на фискалните власти.

„Иако ова не е непосредна грижа, не само затоа што владите генерално го продолжија просечниот рок на доспевање на нивниот долг во годините со ниска каматна стапка, опкружувањето со повисоки каматни стапки може да ја промени и фискалната пресметка. На крајот, загриженоста за одржливоста на долгот може повторно да се појави“, рече Андреопулос.

Ниската инфлација низ поновата историја на еврозоната значеше дека Европската централна банка никогаш не беше принудена да избира помеѓу фискалната одржливост и остварувањето на целите за инфлација, бидејќи ниската инфлација ја наложуваше потребата за приспособлива монетарна политика која ја помагаше фискалната одржливост.

„Политички, ЕЦБ беше во можност – убедливо, според нас – да ги отфрли обвинувањата дека им помага на владите укажувајќи на ниски инфлациски резултати“, рече Андреопулос.

„Овој пат, ЕЦБ треба да ја заостри политиката за да ја заузда инфлацијата во услови на уште повисок јавен долг, наследство од пандемијата и континуирани притисоци врз јавната торба“.