Полупроводничките компании го сакаат законот за ЧИПС на Бајден. Но, дали парите на даночните обврзници ќе завршат во Кина?

Производителите на полупроводници го сакаат она што неодамна го потпиша претседателот Бајден Закон за ЧИПС и наука. На овие компании не им помага само пониската инфлација во среда. Тоа се 50 милијарди долари што им пристигнуваат за изградба на фабрики за производство на полупроводници или фабрики. Бесплатни пари за локализирање на синџирите на снабдување во клучна, глобална индустрија. Што не треба да се сака?

„Ако сум инвеститор во моментов, ги купувам сите акции што ќе бидат помогнати од Вашингтон“, рече Владимир Сињорели од Bretton Woods Research минатата недела во интервју.

Напредни микронски уреди, Глобални Леарници, ИнтелINTC
и Micron Technology се тргуваат повисоко и конечно би можеле да го достигнат S&P 500 бидејќи пазарот ги мери овие нови даночни стимулации и другите придобивки од Законот за CHIPS.

„Ние сакаме да изградиме мега-фабрика во САД долго време“, постар потпретседател и генерален советник на Micron, Роб Берд, изјави за деловно издание на родниот град во Ајдахо на 8 август. Брадата ниту ги потврди ниту ги демантираше гласините дека Микрон ќе изгради таков во Ајдахо. „Сега кога оваа легислатива е во сила, ние сме во можност да донесеме некои инвестициски одлуки. Разгледуваме неколку различни места и тоа е натпреварувачки процес“, наводно изјавил Берд.

Парите од грантот треба да одат за изградба на фабрика во САД. Тоа може да биде за производство на секаков вид чипови, иако примарниот фокус е на врвните, напредни чипови и машините што ги произведуваат тие чипови. Како што е сега, САД ги дизајнираат машините и чиповите и живеат од интелектуалната сопственост, аутсорсинг на нивното производство во Тајван, Јужна Кореја, Јапонија и - сè повеќе - во Кина.

Телефонот со холограми

„Телефонот со холограми“ сè уште не е работа. Но, тоа ќе биде. Каде ќе се измисли? Ако овде во САД, каде ќе се прави? Може да се замисли дека AppleAAPL
склучи договор со научниците од Стенфорд и МИТ за да разгледаат изработка. И тогаш Стенфорд и MIT, или можеби дури и самиот Apple, ги трошат тие пари за партнерство со истражувачите од Универзитетот во Пекинг или со партнерот на Apple, Yangtze Memory Technologies Co., или YMTC. Според постоечкиот Закон за ЧИПС и науки, ништо не го спречува ова да се случи.

Противењето на Законот за ЧИПС во Конгресот во голема мера дојде од недостатокот на заштитни огради во околу 200 милијарди американски долари од новите федерални грант пари што ќе одат за ново технолошки истражувања.

„Овој Закон за ЧИПС е она што мораме да го направиме за да компензираме за 20 години изгубен капацитет за производство на полупроводници во Азија. Но, тоа е само почеток. Треба да се направи повеќе“, рече Џеф Фери, главен економист во Коалицијата за просперитетна Америка, тинк-тенк во Вашингтон кој се залага за американските производители.

„Добро е да се има заштитни мерки, но мислам дека тие нема да направат голема разлика бидејќи американските производители на чипови произведуваат чипови само во Кина“, рече Фери. „Тие знаат дека кражбата на IP е редовна појава кога имате објект во Кина“.

Фери и Рослин Лејтон, шеф на China Tech Threat и А Соработник на Форбс, напиша за неодамнешниот договор на Apple/YMTC во извештајот со наслов „Силиконска продажба“ во јуни. Два месеци подоцна, на 1 август, Објави Ројтерс дека Вашингтон размислува да ги ограничи испораките на американска опрема за производство на чипови на производителите на мемориски чипови во Кина, вклучително и YMTC, како дел од обидот да го запре напредокот на кинескиот сектор за полупроводници и да ги заштити американските компании.

Ваквите партнерства остануваат најзначајниот ризик во научниот дел од новиот закон.

Како што е, законот им дозволува на компаниите да користат пари од грантови или други стимулации за да изградат наследени чипови на странските пазари, ако веќе имаат фаб таму што го прошируваат, или го прават тоа само за да му служат на тој странски пазар, а не извоз во САД

Исто така, не е јасно дали штом тие пари пресушат од владата, компаниите ќе се свртат и ќе ги намалат фабриките во иднина, претпочитајќи враќање на стариот модел на аутсорсинг на производството на азиските фирми. Ова можеби ќе треба да стане трајно.

Кина станува поголем играч во овој простор, но непријателствата меѓу двете земји го прават значителен геополитички ризик за американските производители на чипови да произведуваат напредни чипови таму.

Промена на политиката на индустријата

Целокупното решение на законот, вториот голем пакет на Бајден по Законот за инфраструктура и наскоро идниот Закон за намалување на инфлацијата, е дека Конгресот конечно прави индустриска политика. Со овој закон Владата зеде активна улога во поттикнувањето на домашното производство.

Тоа е добар почеток, но Конгресот треба да погледне и во други сектори кои треба да ги локализираат синџирите на снабдување, рече американската трговска претставничка Кетрин Таи.

„Мислам дека ако можеме да продолжиме да го повторуваме ова за другите индустрии, особено оние кои се соочуваат со навистина, навистина силна конкуренција од економии кои не се структурирани како нашата, кои се многу пофокусирани и насочени кон државата, тоа е клучот за американската конкурентноста понатаму“, Таи изјави за KVUE TV во Остин, Тексас на 5 август. „Само треба да продолжиме да го правиме она што го правиме, и растот што ќе го видиме, создавањето работни места, лидерството во меѓународната економија...ајде да направиме навика од ова“, рече таа.

Како општо правило, САД не се ангажираат во индустриска политика. Но, кога Кина е вашиот најголем конкурент, или стратешки ривал, како што сега се повикува Белата куќа, тогаш САД може да бидат принудени да усвојат слични мерки на моменти или да ризикуваат да гледаат како нивните мултинационални компании инвестираат во Кина и Азија наместо дома. Дури и поранешниот извршен директор на Google, Ерик Шмит го препознава ова. Тој напиша а писмо како одговор на редакцијата на WSJ во која се вели дека Законот за ЧИПС е бескорисен, објавен на 24 јули.

„Најголемиот кинески производител на чипови обработува чипови понапредни од која било американска или европска фирма“, напиша Шмит. „Ова треба да го пробие самозадоволството за технолошката доминација. Донесување и целосно финансирање... Законот за ЧИПС е еден мал дел. (Тоа) е нашата најдобра шанса да го вратиме изгубениот импулс“.

Инвеститорите, пак, можат да купуваат компании кои ќе имаат корист од овие нови државни субвенции. Некои веќе го привлекоа вниманието на пазарот и се прескапи за просечните инвеститори на мало.

Пазете се

Од година до денес, Глобал Фаундрис е единствениот кој има подобри резултати. Го надминува S&P 500 и тргува над својот 50-дневен подвижен просек. Моментумот е силен и неговиот сооднос цена-заработка е надвор од топ листите. Освен ако Global Foundries нема да биде на примачот на поголемиот дел од финансирањето на CHIPS (нема да биде), оваа компанија е премногу скапа во споредба со нејзините врсници.

Микрон, AMD Интел Сите имаат недоволно работење на S&P 500. Сите три се намалени за повеќе од 30% оваа година.

Од тие три, Интел и Микрон имаат приближно иста цена со 7-кратна заработка, при што Интел изгуби најголем моментум од неговиот слаб извештај за заработка минатиот месец.

За инвеститорите кои штотуку дознаа за Законот за CHIPS, овие две компании изгледаат како акции со вредност во споредба со AMD и Global Foundries.

Надвор од позитивните вести поврзани со владиното финансирање, технолошкиот сектор се подготвува за нови предизвици по огромните тесни грла во синџирот на снабдување, повисоките каматни стапки и опаѓањето на расположението на потрошувачите во некои сектори.

Natixis Asia во четвртокот објави белешка во која објаснува некои спротивставени ветрови, велејќи дека „побарувачката може да ослаби поради тоне расположението на потрошувачите и повисоките каматни стапки“.

Компаниите со потешкотии да ја зголемат продажбата ќе почнат да ги црпат своите акумулирани залихи и да ги одложуваат новите нарачки. Ова е особено точно за азиските фабрики - имено Тајван Семипроводник и Самсунг. Натиксис рече дека и двете или го намалиле производството или предупредиле на потенцијалното влијание од дефицитирањето.

Оваа недела, Микрон во соопштението за претходна заработка рече дека компанијата очекува „значителен последователен пад на приходите и маржите“ во следните неколку квартали.

Интел ја доживеа истата судбина кон крајот на јули, намалувајќи ги насоките за заработка по еден од најлошите квартали во изминатите години. Извршниот директор на Интел, Пат Гелсинџер, во повикот за заработка на 28 јули рече дека недостигот на синџирот на снабдување е во тек. Интел побара 35 центи прилагодена заработка по акција на приход од 15 до 16 милијарди долари, но аналитичарите анкетирани од Refinitiv погодија 86 центи и приходи од 18.62 милијарди долари.

Сите главни производители на чипови беа во функција во четвртокот пред пазарните часови. Тајван полупроводник исто така беше во функција. Се чини дека Global Foundries ќе има уште една сесија за тргување со банери, за над 2.25% пред отворањето.

Интел најверојатно ќе има корист од Законот за ЧИПС. Компанијата ангажираше нови директори да управуваат со новите фабрики што планира да ги изгради, благодарение на законодавството потпишано оваа недела.