Нагло растечките стапки ги погодија банките, еве што друго е во опасност

Федералните резерви ги зголемија стапките со историски високо темпо за да ја контролира инфлацијата, но несаканите ефекти од таа политика придонесоа за банкарски неуспеси. Исто така, веројатно е дека повисоките каматни стапки ќе се почувствуваат од пазарот на домување, можеби ќе предизвикаат рецесија и рамномерно влијание врз федералниот буџет доколку се одржи во текот на следните месеци и години.

Растечки стапки

Стапката на федералните фондови се зголеми од ефективно нула на почетокот на 2022 година, на над 4.5% денес. Тоа е ненадејна промена на каматните стапки во период од малку повеќе од една година. Тоа е под притисок на банките бидејќи средствата што тие обично ги поседуваат, како што се државниот долг и другите средства со фиксен доход, драстично паднаа во вредност со зголемувањето на стапките. Тоа придонесе за колапс на Силиконската долина банка и Signature Bank, а исто така создаде притисоци во First Republic BankFRC
и на меѓународно ниво во Credit Suisse. Добрата вест е што пазарите мислат дека можеби се приближуваме до врвот на циклусот на каматните стапки. Сепак, оваа остра промена на приносите изврши притисок врз финансискиот систем и може да има уште повеќе да се надмине банкарскиот сектор. Може да има уште повеќе во банкарскиот сектор, а акциите на регионалните банки во САД ќе продадат над 25% за оваа година. Тоа е делумно одраз на постојните неуспеси, но исто така сигнализира намалена доверба на пазарите во банкарскиот сектор како целина.

Намалување на цените на домовите

Зголемените стапки обично функционираат преку цените на домовите. Сè уште не сме виделе годишен пад на цените на домовите, но тоа може да дојде. Тоа е затоа што она што повеќето купувачи можат да си го дозволат е да се одредат не според апсолутните трошоци на нивниот дом, туку месечните трошоци за нивната хипотека.

Зголемените стапки предизвикаа раст на хипотекарните стапки. Стапката на хипотека за 30 години приближно ги удвои неодамнешните ниски стапки од 3% на 6%. Тоа предизвика голем пад на достапноста на становите. Со оглед на тоа што за многу домаќинства најголем имот е нивниот дом, опаѓањето на вредноста на домот може да има широко влијание врз потрошувачот. Според повеќето проценки, цените на куќите се намалуваат од највисоките нивоа минатото лето, но сè уште не сме виделе падови од година во година во повеќето мерења на цените на домовите. Тоа би можело да се случи во следните неколку месеци. Изградбата на домови е исто така голем фактор на замавнување во економскиот раст, а нарушувањето таму може да го зголеми ризикот од рецесија. Исто така, постојат стравувања за секторот на комерцијални недвижности, делумно поради тоа што пополнетоста на канцелариите останува ниска, бидејќи работата на далечина останува додаток на многу индустрии на бели јаки.

рецесија

И покрај банкарската криза, се уште не сме виделе рецесија. Всушност, американската економија ги пркоси очекувањата во последниве месеци, при што пазарот на работни места особено останува робустен бидејќи растот во услужните индустрии повеќе отколку неутрализира отпуштањата во одредени сектори, како што е технологијата.

Сепак, ФЕД почна да навестува дека може да биде потребна рецесија за целосно да се стави инфлацијата во САД под контрола и неодамнешната банкарска криза нема да помогне во економскиот раст. Кривата на принос, која историски прецизно ја предвидува рецесијата дава силен сигнал дека рецесијата би можела да се приближи.

Федералниот буџет

Каматните стапки кои остануваат на високи нивоа ќе почнат да влегуваат во федералниот буџет. Владата на САД презеде зголемен долг во последниве години поради одговорот на пандемијата и други иницијативи. Сепак, зголемувањето на долгот кореспондира со период на екстремно ниски каматни стапки, така што трошоците за сервисирање на долгот не се зголемуваат пропорционално со нивото на долгот.

Со зголемените стапки на зголемување, тоа се менува. Во 2022 година, расходите за камати беа 8% од федералниот буџет, но тоа може да се зголеми речиси двојно во следната деценија доколку каматните стапки останат високи. Тоа може да предизвика проблеми за други приоритети за трошење. Многу зависи од тоа како долгорочните каматни стапки се движат, во моментов пазарите очекуваат дека каматните стапки на крајот може да паднат од тука, но зголемениот притисок врз Федералниот буџет од повисоките каматни стапки се чини веројатен. Ова, исто така, придонесува за дебатата за плафонот на долгот, што е уште еден ризик за пазарите без оглед на каматните стапки.

Зголемените каматни стапки ја стресуваат економијата на повеќе начини. Тоа е очекувано, бидејќи тоа е делумно како од нив се очекува да работат во помагањето на умерената инфлација и каматните стапки се тап инструмент. Сепак, високите стапки, исто така, беа катализатор за неодамнешната банкарска криза и можеме да видиме последователни проблеми за пазарот на домување, поширока рецесија, па дури и државниот долг, доколку стапките останат на покачени нивоа по неодамнешното нагло зголемување.

Релативно добрата вест е дека пазарите веруваат дека се приближуваме до врвните каматни стапки, а ФЕД може да биде поттикнат да ги намали стапките, обезбедувајќи дополнителен поттик за економијата, доколку се појават големи економски прашања. Сè уште растечките стапки би можеле да ја нарушат пошироката американска економија на други начини надвор од банкарските неуспеси што веќе ги видовме.