(Блумберг) - Помеѓу многуте суперлативи кои се прикачуваат на пазарите во јули, еден што би можел повторно да го прогонува Федералниот комитет за отворен пазар е средата и четвртокот, кога акциите го забележаа својот најголем рекорд по собирот.
Најчитани од Блумберг
Верувајќи дека слушнале навалување од Џером Пауел, трговците го покачија S&P 500 за речиси 4% во текот на два дена - и продолжија да купуваат во петокот. Како што беше добредојдено од биковите, скокот го покренува прашањето кога самото отскокнување ќе почне да работи против целта да се исцеди надуеноста од економијата. Тоа е прашање што инвеститорите мора да го земат предвид при пресметувањето на моќта на закрепнувањето.
Динамиката во која зголемените акции ја комплицираат целта за потиснување на инфлацијата е една од причините поради кои огромните собири се ретки во време на затегнување. Иако ФЕД може да биде амбивалентен во однос на акциите воопшто, улогата на пазарите во посредувањето на реалниот економски лост - финансиските услови - значи дека тие никогаш не се целосно невнимателни. Во моментов, тие услови се олабавуваат пропорционално со добивките на S&P 500. Дали тоа може да биде грижа за Пауел?
Шефот на ФЕД во средата рече дека креаторите на политиката ќе следат дали финансиските услови - мерење на вкрстените средства за стрес на пазарот - се „соодветно тесни“. Но, во деновите од второто по ред зголемување на централната банка за 75 базични поени, мерката сега е на ниво полабаво отколку пред првото зголемување на каматните стапки во март.
„Тие не сакаат полесни финансиски услови, бидејќи сакаат помала побарувачка“, рече глобалниот макро стратег на Bespoke Investment Group, Џорџ Пиркс. „Во основа, пазарите претпоставуваат дека сме го достигнале врвот на ајдучноста и ќе ублажиме побрзо од очекуваното. Скептичен сум дека ФЕД ќе го одобри тоа“.
S&P 500 порасна за 4.3% неделно и 9.1% во јули, што е најдобар месечен напредок од ноември 2020 година. Неговите добивки паднаа откако Пауел ги зголеми стапките за три четвртини од процентниот поен и сугерираше дека темпото на зголемувања може да се забави подоцна оваа година. Скокот од речиси 4% само во средата и четвртокот беше најголемата дводневна добивка забележана по заострувањето на ФЕД.
Импулсот на ризик се прошири на корпоративните обврзници, при што распонот за инвестициска и висок принос се намали од врвовите претходно во месецот, бидејќи трговците ги намалија облозите на ултра агресивната ФЕД. Приносите на државните трезори се намалија и низ кривата, при што приносите на 10-годишните државни благајнички паднаа на 2.65% откако достигнаа 3.5% во јуни.
Земени заедно, собирите на капиталот и обврзниците помогнаа да се олабават финансиските услови во САД, кои достигнаа -0.46 во споредба со -0.79 читање во март, според мерката на Блумберг. Олеснувањето на таа клучна метрика би можело да се постави за разочарување на трговците кои се вклучија целосно на идејата за попријателски ФЕД, Брајан Ник од Нувен.
„Ако целта на Банката на федерални резерви со зголемувањето на каматните стапки е да ја забави економијата со заострување на финансиските услови, тогаш тоа не се случило откако тие почнаа да стануваат посериозни за зголемувањето на каматните стапки“, рече Ник, главен инвестициски стратег во Нувен. „Се плашам дека сме во уште еден пример на она што стана многу познато, а тоа е дека ФЕД треба да ја запре партијата на нејзиниот следен состанок или пред тоа.
Тој страв не се рефлектира во пазарните цени. Своповите покажуваат дека трговците очекуваат стапката на федералните фондови да достигне врв околу 3.3% пред крајот на 2022 година, помалку од процентен поен над сегашното ниво. Во еден момент во последните месеци тоа ниво се приближуваше до 4%.
Иако Банката на федерални резерви веројатно би сакала да види продолжување на затегнувањето, условите сè уште се компресирани „значително“ во последниве месеци, рече Анастасија Аморосо од iCapital.
„Финансиските услови се затегнати многу од почетокот на годината“, рече Аморосо, главен инвестициски стратег во iCapital, во интервјуто во седиштето на Блумберг во Њујорк. „Фактот што кредитните распони беа построги, фактот што цените на акциите беа пониски, фактот што стапките низ кривата беа многу повисоки, ова ќе изврши сè уште надолен притисок врз економијата во наредните месеци“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2022 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/shock-july-stock-rally-monster-201654771.html