Дали Нордстром треба да се приклучи на лудилото на малопродажба?

Сè започна пред речиси една година со веста дека Сакс размислува да ги раздвои своите операции за е-трговија од нејзиниот наследен бизнис со тули и малтер. И како што берзата се движеше сè повисоко - и дигитално домородните драги како Warby Parker и Allbirds излегоа на берза со (веројатно) пенливи вреднувања - Мејси
M
, и сите Кол се кажано дека размислуваат за слични потези. Нејман Маркус, главниот непријател на Сакс, дури се шпекулираше дека проценува тринасочна поделба што ги вклучува нејзините продавници Неиман Маркус, одделот Бергдорф Гудман и онлајн операциите.

Сега, во пресврт кон новонастанатата книга за „отклучување на вредноста на акционерите“, Нордстром објави дека го проценува раздвојувањето на неговиот оф-ценет Нордстром
JWN
Рак бизнис. Иако ова се јасно многу профитабилни потези за Alix Partners (особено) и инвестициските банкари и адвокатите за трансакции (пошироко), се чини фер да се запрашаме дали ова бес има смисла за клиентите и инвеститорите?

Мислењето дека е-трговијата и продавниците со тули и малтер се одвоени бизниси е очигледно налудничаво и не одговара на сето она што го научивме за однесувањето на малопродажбата во последните две децении. Бидејќи горе-долу направив кариера од убивањето на овој конкретен змеј, ќе ги оставам љубопитните читатели да бараат повеќе на оваа тема (иако еве тизер). Но, доволно е да се каже дека таквите напори во голема мера ги искористуваат предностите на дефектот во матрицата на берзата и фундаменталното недоразбирање за тоа како всушност функционира модерната малопродажба. Тие не прават прецизно ништо за клиентите и додаваат непотребни трошоци и сложеност што го отепува умот (на пример, поделбата на Сакс, наводно, вклучува околу 340 договори за услуги меѓу компаниите).

Потенцијалната акција на Нордстром, иако е слична по номинална вредност, е малку поинтересна и понијанса. На едно ниво, малку работи прават повеќе за да победат, растат и задржат клиенти од извонредно моќната приказна за брендот. Во таа светлина, идејата дека Нордстром Рак може да работи независно од матичниот брод изгледа толку глупава како Кока-Кола да објавува диетска кока-кола. Помалку апстрактно, поделбата без цени има корист од искористувањето на корпоративната инфраструктура на Нордстром и резултирачките економии на обем и опсег во клучни области како синџирот на снабдување, маркетинг, информатичка технологија, извори на производи и слично. Поважно, менаџментот, исто така, направи голема работа за тоа како поделбата Rack помага да се здобијат со помлади и генерално ценовно почувствителни купувачи на цени, на крајот да имаат многу од нив „дипломирани“ во бизнисот со полни цени на Нордстром.

Овој портфолио пристап за градење удел во паричникот со клиенти со висока животна вредност е, во суштина, фундаментално здрав - и лесно може да се замисли значајните придобивки од увидот на клиентите што може да се соберат. Покрај тоа, поради историската доверба на раководството во комплементарноста на форматите, Нордстром често ги лоцира продавниците на Rack во непосредна близина на своите стоковни куќи каде што може, барем во теорија, да ги максимизира перформансите на локалниот пазар. Всушност, во повеќе точки во текот на изминатата година, компанијата истакна дека Rack е суштински дел од „интегрираната стратегија“. Значи, промената на насоката е повеќе од малку љубопитна.

Секако, неодамнешната изведба на Нордстром беше дефинитивно блескава. Дел од ова се должи на релативната зрелост на целокупниот бренд; Некои од нив очигледно се должат на спротивставените ветрови на СОВИД, но многу може да се поврзе со тоа како Rack стана од млазно гориво за отворање на нови продавници и раст на продажбата во истата продавница, сега изгледа како најслаба ѕвезда во соѕвездието. Со оглед на континуираната нестабилност на трошоците на мало и очигледниот бескраен апетит на финансиските пазари за финансиски инженеринг, менаџментот е мудро да разгледа различни стратешки опции. И со (најчесто) различните основни сегменти на клиенти и мешавина на производи на Rack, малку е полесно да се замисли како би можел да работи како самостоен ентитет.

Но, да бидеме јасни: борбите на Rack имаат речиси сè поврзано со предизвикувачките пазарни услови и прекумерното проширување на форматите за „факс клиренс“ кои создадоа динамика на преголем капацитет и премалку голема стока која бркаше база на клиенти што често „тргува. долу“ до попристапни и попогодни опции (TJ Maxx, Marshall's et al). Стратешкиот одговор на овој збир на проблеми е портфолиото на Нордстром да стане појасно диференцирано, фокусирано и координирано. Во исто време, компанијата мора подобро да го искористи увидот на клиентите и нејзината мрежа добавувачи за попрецизно да ги насочи своите понуди за да обезбеди максимална релевантност и извонредност на клиентите.

Извртувањето на Нордстром Рак може да ги излади авионите на активистите инвеститори, да собере потребна готовина и да ги обложи џебовите на советниците на Нордстром. Но, тешко е да се види како различен сет на сопственици или структура на капитал дава вистинска синергија или подобра вредност на клиентите. Ако Rack напредува надвор од корпоративниот чадор на Нордстром, тоа ќе биде или неуспех на менаџментот или несреќно потклекнување на глупостите на Волстрит.