(Блумберг) - Моделот опстојуваше на акциите изминатата година. Надолниот проток се стрмнува, продавачите ја добиваат продажбата од нивните системи, а пазарот останува подготвен за често моќен скок.
Најчитани од Блумберг
Напливот во петокот, кој го поштеди S&P 500 од петтата недела по ред, ги имаше сите белези на таа рутина, доаѓајќи во услови на голем број докази дека апетитот за ризик на инвеститорите е намален до коска. Мерката за изложеност на капитал меѓу клиентите на хеџ-фондовите падна на најниско ниво во последните пет години, додека песимизмот на малопродажбата исто така се интензивираше, според податоците на JPMorgan Chase & Co.
Тие трендови би објасниле две работи. Едно, некарактеристично ужасно враќање од минатиот месец, последица на сеопфатната продажба што го турна S&P 500 до најлошиот декември во последните четири години. И второ, бурната реакција од петокот на вестите кои покажуваат зголемување на платите во американската економија повисоки од предвидените, кога седум од претходните осум извештаи за вработување поттикнаа загуби.
„Ако погледнете широк спектар на индикатори за расположение, тие универзално сугерираат дека инвеститорите се многу повнимателни отколку пред една година“, рече Дан Сузуки, заменик-главен директор за инвестиции во Ричард Бернштајн советници. „Тоа може многу добро да ја постави основата за уште еден краткорочен митинг, како што се чини дека го добиваме на секои неколку месеци“.
Акциите ја прекинаа најдолгата серија на неделни падови од мај минатата година, бидејќи S&P 500 се искачи за време на празничниот период. Референтниот мерач, кој ја заврши 2022 година со најлошиот годишен пад од финансиската криза, се зголеми за 1.5% во текот на четирите дена, додека Dow Jones Industrial Average напредуваше втора недела во три.
Циклусите на бум-пад на акциите минатата година генерално беа во корелација со промените во институционалното и позиционирањето на малопродажбата. Добивките се случија откако инвеститорите ги намалија надочните облози, а падовите следеа по пазарите за купување. Непрестајното движење нагоре-надолу го направи собирањето економски сигнал од пазарот - никогаш не е точна наука за почеток - особено залудно, при што трендовите на пазарот се покажаа привремени. Претпоставката во петокот на S&P 500, исто така, дојде по остриот пад на апетитите за ризик.
Оваа недела се повтори уште една голема контура на минатогодишниот инвестициски пејзаж: вредноста значително го надмина растот, при што индексот што ги следи поевтините акции ги надминува оние на брзите одгледувачи за 2 процентни поени. Едно нешто од тоа може да биде малку помалку непристојна економска порака отколку што обично се зема од пазарите како целина. Компаниите со раст се дел од економијата, очигледно, но ударот што го донесоа тие акции првенствено беше предизвикан од намалувањето на вреднувањата. Вредноста на акциите имаа многу помалку надуеност за корекција и како резултат на тоа, нивните релативно скромни загуби може да се врамат како почист и повесел сигнал за идната активност.
Сесиите кога беа објавени податоците за месечните плати не беа љубезни кон залихите доцна. Помеѓу работните денови минатата година, сите освен три забележаа пад на S&P 500 бидејќи економијата главно додаде повеќе работни места отколку што се очекуваше, отворајќи го патот за Федералните резерви да ја заостри монетарната политика додека се бореше со инфлацијата. Застрашувачкиот образец, заедно со сеништето за сериозен пад, ги поттикна инвеститорите од сите жаришта да се смират по бруталната година во која акциите и државните благајнички ја претрпеа најголемата годишна загуба во повеќе од еден век.
Хеџ-фондовите што прават и нахакан и надолен капитален облог ги зголемија своите кратки позиции во декември, при што нивната просечна потпора падна на најниско ниво од 2017 година, покажуваат податоците собрани од главната брокерска единица на JPMorgan. Сличен тренд беше прикажан и во Морган Стенли, каде бруто потпора меѓу клиентите на хеџ-фондовите на фирмата беше близу петгодишното ниско ниво.
Додека платните списоци за нефармите повторно ги надминаа прогнозите во декември, трговците најдоа утеха во намалувањето на добивките на платите. S&P 500 скокна за 2.3% за најдобра реакција на извештајот за работни места во повеќе од две години.
„Помалите неделни часови ќе го намалат реалниот приход од трудот, што би значело послабо трошење понатаму“, рече Денис ДеБусшер, основач на 22V Research. „Ова не треба да ги промени многу краткорочните изгледи на ФЕД, туку ги намалува шансите што им се потребни за да ги скршат работите“.
Првите знаци на рели беа доволни за да привлечат неколку бикови назад, откако минатогодишното згаснување од 13 трилиони долари имаше добри, па дури и еднаш тврдокорните бикови на мало масовно се повлекуваа. Индивидуалните трговци, кои го купија падот на почетокот на 2022 година само за да бидат изгорени од годишниот пад, фрлија над 3 милијарди долари акции во неделата до вторник, трета по големина продажба во историјата на податоците на JPMorgan.
Додека продажбата на даноци на крајот на годината одигра улога во егзодусот, големиот одлив, исто така, ја одразува растечката надолност кај толпата, според Пенг Ченг, стратегот на фирмата кој ја изведе проценката од јавните податоци за размена.
Сите одбранбени позиции веројатно ја поставија сцената за отскокнување на пазарот, како што се случи постојано во текот на 2022 година, кога долготрајните распродажби го отстапија местото на брзите забави пред да продолжи продажбата. Во годината кога S&P 500 изгуби околу една петтина од својата вредност, индексот успеа трипати да се зголеми за повеќе од 10% од дното.
Од врвната инфлација до шпекулациите за вртење на ФЕД, инвеститорите се приклучија на бројни катализатори за да наддаваат акции. Секој митинг на крајот згасна. Акциите направија мал напредок од јуни, со S&P 500 во голема мера заробен во опсег од 700 поени.
Колку и да се покажаа краткотрајните овие отскокнувања, има докази дека им пречеле на претставниците на ФЕД. Записниците од нивниот последен политички состанок објавен оваа недела покажаа дека некои членови предупредуваат против „неоправдано олеснување во финансиските услови“ што може да ги поткопа напорите за забавување на економијата и скротување на инфлацијата.
Со оглед на тоа што банките ја започнуваат сезоната на заработка следната недела, инвеститорите можеби ќе бидат задоволни да чекаат поголема јасност за силата на корпоративната Америка, според Кристоф Барауд, главен економист и стратег во Market Securities LLP.
„Минатата година, расположението многу се промени, бидејќи секој пат кога луѓето купуваа, пазарот продаваше уште повеќе“, рече тој. „Луѓето во моментов веројатно ќе претпочитаат да купуваат откако ќе бидат сигурни дека ќе има некоја силна сила зад акциите“.
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/signs-seller-exhaustion-left-stocks-211500339.html