Депонентите не можат да ги извадат своите пари. Платните списоци можеби нема да се исполнат следниот викенд. И малите компании, особено во брзорастечките технолошки индустрии, наскоро може да се соочи со затворање како нивни средства се замрзнати. Ќе има голема нервоза кога финансиските пазари ќе се отворат во понеделник наутро по колапсот на банката во Силиконската долина во САД и одлуката на Банката на Англија да ја преземе контролата над својот огранок во Лондон.
Во реалноста тоа е повеќе од оправдано. Постои реален ризик од целосно искористување на банката. Централните банки ќе мора да се движат брзо и решително за да ја спречат ситуацијата да излезе од контрола. А сепак тие исто така треба научете ги лекциите од 2008 и 2009 година, последен пат финансискиот систем беше во толкава неволја. Депонентите треба да бидат заштитени. Но, обврзниците и акционерите треба да се остават да се грижат за себе. И, исто толку важно, не треба да има враќање на лесните пари од последната деценија. Во спротивно, нема да научиме ништо од падот во 2008 и 2009 година - и ризикуваме да ги повториме сите грешки од минатиот пат.
Ако некој мислеше дека можеме благодатно да излеземе од повеќе од десет години на речиси нула каматни стапки, неограничени количини печатени пари и двоцифрена инфлација, без каква било форма на болка, тој штотуку имаше многу грубо будење. Во текот на викендот, банката на Силиконската долина беше принудена да се затвори по нешто што се чини дека беше многу старомодно банкарско работење. Во услови на нервоза за загубите што ги претрпе на своите обврзници, клиентите, во овој случај главно технолошки компании, побрзаа да ги извадат своите пари.
Откако тоа ќе започне, речиси е невозможно да се запре. До саботата наутро, американскиот регулатор, Федералната корпорација за осигурување на депозити, ја презеде контролата. Секој што има готовина во банка ќе може да повлече до 250,000 долари. Од оваа страна на Атлантикот, лондонскиот огранок на SVB ќе биде ставен во несолвентност. Депонентите ќе бидат заштитени до 85,000 фунти, а остатокот ќе се надополни, доколку е можно, со ликвидација на средства.
на пазарите ќе бидат нервозни кога ќе се отворат во понеделник наутро, и со право. Ова е најлош пропуст на банка од 2008 година и сите знаеме што се случи тогаш. Исто толку загрижувачки е и тоа што доаѓа на задната страна на низа „несреќи“ во финансискиот систем.
Во секторот на криптовалути, каде што секогаш е веројатно да се преземаат најекстремните ризици, дигиталната банка Силвергејт наиде на проблеми минатата недела и, се разбира, поминаа само неколку месеци откако берзата FTX спектакуларно се урна. Исто така, во Обединетото Кралство минатата есен, кризата со LDI избувна како последица на катастрофалниот мини-буџет, заканувајќи се со огромни загуби меѓу пензиските фондови и принудувајќи ја Банката на Англија да интервенира со итна ликвидност за да ги одржи во живот (и, како што се случува, соборувајќи ја несреќната влада на Лиз Трус како колатерална штета).
Секој колапс може да се објасни сам по себе. Но, сите тие имаат заедничка нишка. Во позадина, централните банки, предводени од Федералните резерви, забрзано ги зголемуваат каматните стапки и го намалуваат, а во некои случаи дури и го менуваат квантитативното олеснување. Ерата на лесни пари беше доведена до крајот. Резултатот? Колапс на цените на обврзниците. Тоа го фати SVB, со огромни загуби на своето портфолио. Ги фати пензиските фондови, со LDI кои претпоставуваа дека приносите на обврзниците никогаш нема да се зголемат. И трошењето на ликвидноста и враќањето на вистинските приноси на реалните средства, како што се државните записи, ја урнаа цената на послабите алтернативи како што е Биткоинот, предизвикувајќи ја кризата во FTX. Околностите се разликуваа. Сепак, во секој случај, затегнувањето на монетарната политика беше основната причина.
Дали ќе се шири? Тоа ќе биде големото прашање што сите ќе го постават во понеделник, и во текот на остатокот од неделата. Одговорот ќе зависи од тоа колку брзо и решително централните банкари ќе ги смират нервите и ќе покажат дека ги научиле лекциите од последниот голем пад. За волја на вистината, нема да биде лесно.
Во минатото, ќе имаше едноставен излез. ФЕД, Банката на Англија и Европската централна банка би можеле да објават итно намалување на каматните стапки и да истурат неколку стотици милијарди дополнителна ликвидност во системот. Тоа би го направил Бен Бернанке, претседател на ФЕД во времето на последниот пад, или навистина Алан Гринспен. Цените на обврзниците би се зголемиле, а банките би имале резервни готовина и тоа би го решило проблемот. Овој пат, кога инфлацијата веќе излезе од контрола, тоа е едноставно невозможно. Да се намалат стапките и да се печатат повеќе пари сега би било да се гарантира хиперинфлација, со ужасни последици за секоја развиена економија.
Наместо тоа, тие навистина имаат само една опција. Депонентите мора да бидат заштитени и со јавни средства доколку е потребно. Ако имате пари во банка, треба да можете да ги извадите. Сè друго гарантира целосен колапс на довербата во секоја форма на финансиска институција, а многу брзо и во хартиените валути. Но, за разлика од 2008 и 2009 година, самите банки треба да се затворат. Ако обврзниците и акционерите ги загубат своите кошули, тогаш тоа е само лоша среќа. Не можеме да се вратиме повторно да ги спасуваме пропаднатите банкари. Уште поважно, не можеме да се вратиме на лесните пари на хартија преку пукнатините во системот. Една деценија од тоа беше повеќе од доволно.
Тоа ќе биде чин на висока жица што ќе бара огромни количини на вештина за да се извлече. Банката на федерални резерви е среќна што го има исклучително искусниот Џером Пауел на чело, и веќе е во неговиот втор мандат, и ако некој може да ги увери пазарите, може. Помалку е среќата да го има несреќниот Џо Бајден во Белата куќа. Ако некој може да направи хаос, ќе го направи тоа.
Исто така, во Лондон, Риши Сунак, со искуство во банкарството, ќе биде свесен за ризиците што треба да се управуваат, но Ендрју Бејли беше бескорисен како гувернер на Банката на Англија и лесно може да падне на овој тест. Дали креаторите на политиката можат истовремено да ја вратат довербата на пазарите, да спречат бегање на банките и да ја продолжат борбата против инфлацијата? Само евентуално. Но, како што може да забележи војводата од Велингтон, тоа ќе биде многу блиска работа - и никој не би сметал на успех во моментов.
Извор: https://finance.yahoo.com/news/silicon-valley-bank-collapse-could-162333979.html