Банката на Силиконската долина имаше повеќе црвени знамиња отколку состанок на ККП, но регулаторите се грижеа за климата, а не за банкарските ризици

И покрај тоа што банкарските регулативи треба да спречат нов финансиски колапс, Банка на Силиконската долина, 17-та по големина банка во земјата, изгоре во пламен минатата недела. Тоа беше втор најголем банкарски неуспех во историјата на САД и предизвика многу покажување со прст.

Менаџментот се збрка со тоа што не се справи со сериозен недостиг на готовина додека не беше предоцна. Некои го обвинуваат Питер Тиел, велејќи дека повикот на инвеститорот за ризичен капитал до малите технолошки фирми да ги повлечат депозитите од SVB го забрза неговото пропаѓање. Други се критични кон Голдман Сакс, советник на СВБ кои ја потпишаа својата непромислена одлука да се обидат да го продадат капиталот, со што ги предупредуваат инвеститорите за нивниот капитален недостиг.

Има многу вина што треба да се заобиколи, но кога финансиска институција ќе замине, мора да се запрашате: каде беа регулаторите? На крајот на краиштата, имаше повеќе црвени знамиња отколку што гледате на конвенцијата на ККП.

ЗАЕДНИЧКА ИЗЈАВА ЗА БЗЗИРСТВО, СОЈУДНА РЕЗЕРВА, ЗАЕДНИЧКИ ИЗЈАВА ЗА ОБЈАВАЊЕ НА ФДИК КОИ ГО МАПИРААТ ПРИСТАПОТ КОН КОЛАПС НА БАНКАТА НА СИЛИКОВНА ДОЛИНА

Минатата година беше година за книгите на рекорди, и тоа не на добар начин. Како одговор на најлошата инфлација во последните 40 години, на федералните резерви ја презеде една од најагресивните програми за пешачење со стапка во историјата. Како одговор, американските инвеститори продадоа акции, а особено акции со висока технологија. S&P 500 беше намален за 18% во 2022 година; NASDAQ падна за 33%.

Покрај тоа, минатата година беше најлоша година некогаш снимен за американски обврзници. Вкупниот индекс на обврзници, кој го следи висококвалитетниот американски корпоративен и државен долг, изгуби повеќе од 13% во 2022 година. 

ПРОЧИТАЈТЕ НА АПЛИКАЦИЈАТА FOX BUSINESS

ЈЕЛЕН вели дека НЕМА БАНКА ЗА SILICON VALLEY BANK: „НЕМА ДА ГО НАПРАВИМЕ ТОА ПОВТОРНО“

Благодарение на трилиони долари од државните трошоци за време и по пандемијата и на масовното печатење пари од страна на Федералните резерви, банките на национално ниво уживаа огромен прилив на депозити почнувајќи од 2020 година. Државни обврзници и други хартии од вредност со фиксен приход што паднаа кога стапките се зголемија. Сојузна компанија за осигурување на депозити Поднесоците на (FDIC) покажуваат дека американските банки минатата година презеле нереализирани загуби вредни над 600 милијарди долари... големо црвено знаме.

Приказна продолжува

Во меѓувреме, банките, вклучително и SVB, бавно реагираа на зголемените стапки и почнаа да губат депозити минатата година бидејќи клиентите земаа пари од тековните и штедните сметки за да инвестираат во државни благајнички со повисок принос или фондови на пазарот на пари. Блумберг известува дека „комерцијалните банкарски депозити паднаа минатата година за прв пат од 1948 година бидејќи нето повлекувањата достигнаа 278 милијарди долари…

Тие прашања – загуби на портфолиото и опаѓање на депозитите – предизвикаа пропаѓање на SVB, но проблемите не беа единствени за таа банка. Навистина, Signature Bank исто така пропадна, од слични причини, пред само неколку часа. Властите требаше да бидат во состојба на висока готовност.

КАКО ИЗГОРЕ БАНК СИЛИКОНСКА ДОЛИНА

Тие не беа. Размислете за Советот за надзор на финансиската стабилност, тело создадено во 2010 година по финансиската криза, кое требаше да спречи токму ваков колапс. Со Советот денеска претседава Министер за финансии etенет Јелен и вклучува 9 други членови со право на глас, вклучувајќи го и претседателот на ФЕД, Џеј Пауел, шефовите на FDIC и Бирото за финансиска заштита на потрошувачите (CFPB), Гери Генслер, шеф на ДИК.

Веб-страницата на Советот ја дефинира својата задача како „идентификување на ризиците за финансиската стабилност на Соединетите држави…“

Советот последен пат се состана на 10 февруари преку видеоконференција. Читањето на тој состанок покажува дека групата ги прегледала своите приоритети за 2023 година, кои вклучуваат „финансиски ризици поврзани со климата, небанкарско финансиско посредување, отпорност на пазарот на трезорот и ризици поврзани со дигитални средства“.

Климатските промени, кои таа ги опишува како „појава закана за финансиската стабилност на САД“, се идентификувани во годишниот извештај за 2022 година како „клучен приоритет“ и е една од главните преокупации на Советот во последните две години.

Да бидеме фер, советот исто така беше загрижен за ризиците поврзани со криптовалутите, небанкарското финансиско посредување и еластичноста на пазарите на трезорот. Тоа беа прашањата на кои беше фокусиран советот, а не зголемените загуби на портфолиото и падот на депозитите.

КОЛАПСОТ НА БАНКАТА НА СИЛИКОВНА ДОЛИНА ГИ ПОГОДИ КОМПАНИИТЕ КАКО КАМП, КАФЕ КОМПАС

Ова е шокантно. Како што истакна економистот Ед Хајман, никогаш немало циклус на затегнување на стапките без некаков финансиски шок, како што е неуспехот на долгорочниот менаџмент на капитал во 1998 година или пукањето на балонот на dot-com во 2001 година. Тоа е затоа што Зголемување на стапката на ФЕД имаат за цел да го исцрпат вишокот на ликвидност од системот и, исто така, да ги дефлационираат прескапите средства, како што се домувањето во 2008 година или технолошките акции во 2001 година. Бидејќи инвеститорите имаат тенденција да се движат во стада, процесот ретко е мазен.

Кога луѓето почнаа да ги бараат нивните средства минатата недела, СВБ се соочи со ликвидносна криза. Нивните акции се намалија во вредноста, па тие се обидоа да соберат нов капитал со продажба на акции и приоритетни акции за да ги надминат. Одењето на јавни пазари наместо на приватни кредитори беше грешка. Депонентите беа исплашени и побрзаа да си ги побараат средствата, што предизвика пад на банката и затворање на SVB.

Дали некој обрнуваше внимание? Како што напиша Питер Ерл во Американскиот институт за економски истражувања, „до крајот на декември, SVB држеше 57 отсто од вкупните средства во инвестиции, додека просекот меѓу 74 слични конкуренти беше околу 42 отсто. Од тие инвестиции, 108 милијарди долари беа во хартии од вредност на американското Министерство за финансии и агенции - класа на средства што ја имаше својата најлоша година забележана во 2022 година.

Претходно оваа година Ерл, исто така, пријави зголемена активност на Прозорец за попуст на ФЕД; не е јасно дали тој пораст на краткорочното задолжување на банките сигнализираше неволја низ целата индустрија или дали SVB беше учесник, но сигурно тоа беше уште едно црвено знаме.

КЛИКНЕТЕ ОВДЕ ДА ПРОЧИТАЈТЕ ПОВЕЕ НА ФОКС БИЗНИС

Што значи сето ова за просечниот Американец? Регулаторите во последните часови договорија покривање на штедачите во SVB и на Signature Bank, која исто така е затворена. Тие, исто така, формираат позајмица за да ги стабилизираат другите финансиски институции кои се фатени во надолниот нацрт. Ако властите можат да ја ограничат заразата со овие потези, и ако не бидат погодени други банки, тоа најверојатно ќе ги смири пазарите и ќе спречи целосна паника.

Сепак, ќе има штета. ФЕД ќе биде повнимателен за зголемување на стапките во иднина. Иако тоа значи дека плаќањата за автомобили или хипотекарните стапки нема да се зголемат толку брзо како што неодамна беше предвидено, тоа значи дека инфлацијата - најлошиот данок од сите - ќе остане повисока подолго време.

Ништо од ова не ветува добро за цените на акциите, економскиот раст или создавањето богатство. Дали претседателот Бајден сè уште ќе тврди дека неговиот економски план функционира?

Лиз Пик е соработник на Фокс њуз и поранешен партнер на големата компанија од Волстрит Wertheim & Company. Поранешна колумнистка за Fiscal Times, таа пишува за The Hill и често придонесува за Fox News, New York Sun и други публикации. За повеќе посетете го LizPeek.com. Следете ја на Твитер @LizPeek.