Сајмон и Брукфилд го бркаат Кол за да му се придружат на ривалот JC Penney

„Сагата за преземање“ на Кол продолжува. Институционални акционерски услуги Inc. истакната акционерска советодавна фирма, во петокот ги повика инвеститорите на Кол да поддржат двајца кандидати за одборот на Macellum Advisors. Таквиот потег се спротивставува на целите на одборот на Кол. Во меѓувреме, Кол е во петок испрати писмо напишано од претседавачот на одборот на Кол, Питер Бонепарт, до акционерите, повикувајќи ги да гласаат за сите 13 номинирани актуелни директори на Кол, пред состанокот на акционерите на Кол на 11 мај. Позадината од оваа гнев е обидот на активистичкиот инвеститор Мацелум да ја преземе контролата врз Кол, вклучително и замена на десет негови директори.

Додека оваа драма продолжува, Голдман Сакс, по раководство на одборот на Кол, продолжува со својата длабинска анализа, ангажман со „над 25 страни“ од кои некои дадоа прелиминарни, необврзувачки предлози за купување на Кол. Во меѓувреме, одборот ја нагласува неговата клучна улога е изборот на патека која „ја максимизира вредноста на акционерите“.

Ова може да се толкува како „да се задржи структурата на компанијата недопрена“ наспроти „разделување на имотот“ за што многумина веруваат дека е вметната во плановите на неколку додворувачи на Кол. Јас, како и другите, верувам дека овој вид „финансиски инженеринг“ ќе го поткопа опстанокот на Кол, дури и ако обезбедува краткорочни придобивки на акционерите.

Сајмон и Брукфилд повторно ја замислуваат индустријата

Повеќе извори на вести објавија приказна која првпат се појави во Њујорк пост, на 25 април^th известувајќи дека Simon Property Group
SPG
во партнерство со Брукфилд Асет Менаџмент, ја фрлија својата многу убава капа во рингот, со понуда од 68 долари за акција. Ова го вреднува Кол на повеќе од 8.6 милијарди долари и можеби е нивната најдобра опција за осигурување на долгорочната одржливост на стоковната куќа.

Сајмон заедно со Брукфилд ја „презамислуваат“ улогата на сопственикот на трговскиот центар во оваа ера на обединета трговија. Тие успеаја да станат „вистински вертикален“ ентитет за малопродажба/недвижен имот, кој ги поседува не само двете страни на „лизата за закуп“, туку и многу од брендовите што живеат во нивните продавници и онлајн.

Работа од двете страни на линијата за закуп

Кога Сајмон и Брукфилд ја купија JC Penney од банкрот во 2020 година, тоа беше откако Симон и SPARC Group обезбедија сопственост на Aeropostale, Forever 21, Brooks Brothers и Lucky Brands. На SPARC Group, LLC е конзорциум на Simon Property и Authentic Brands Group (ABG), сопственик на една од најголемите штали на светски брендови на планетата.

Во февруари Дејвид Сајмон им изјави на аналитичарите дека „инвестициите на платформата“ на компанијата вклучувајќи ги JC Penney's, SPARC Group, ABG и Rue Gilt Groupe дадоа „прекрасни резултати во 2021 година“. Тој продолжи да изјави: „Резултатите на Пени беа импресивни. Нивната ликвидносна позиција расте, сега 1.6 милијарди долари. Компанијата го отфрлила нивниот биланс [и] нема позајмување на нивната кредитна линија“.

Kohl'sPenney's или Kohl's и Penney's?

Пријавено е дека конзорциумот Симон/Брукфилд предложил единствен менаџерски тим кој би управувал со JC Penney и Kohl's. Тие би ги споиле системите за информатичка технологија, така што една единица ќе ги надгледува синџирите. Се верува дека спојувањето би можело да прекине 1 милијарда долари од операциите на Кол повеќе од три години. Додека Penney's очигледно е базиран на трговски центар, кој беше еден од двигателите за купувањето на брендот од страна на Сајмон и Брукфилд, Kohl's е првенствено надвор од трговскиот центар. Сепак, нивната демографија има јасни преклопувања.

Бидејќи економската раздвоеност во САД продолжува со несмалено темпо, малопродажбата реагира и се прилагодува. Најдобрата надеж за опстанок на JC Penney може да биде да стане квази „Генерал на доларот
DG
на стоковните куќи“. И тоа не го мислам на пежоративен начин. Останува фактот дека Dollar General е најбрзо растечки и еден од најефикасните трговци на мало. Placer.ai ги именуваше меѓу врвните К1 2022 Најдобри изведувачи. Исто така, може да се расправа, тие се грижат за истиот клиент кој беше во фокусот на „стариот Волмарт на Сем
WMT
".

Зачуван денар?

Новиот извршен директор на Penney, Марк Розен, и самиот ветеран на Walmart, отиде на рекорд со Волстрит журнал неодамна наведувајќи дека „JC Penney's заврши со бркање нови клиенти. Ги сакаме оние што нè сакаат нас“. Читајќи меѓу редови, тој може да имплицира и на оние „кои нѐ сакаа“. Можеби „не бркањето нови клиенти“ исто така фрла сенка на минатите извршни директори на JCP кои се гледаа себеси како агенти за промена, но не успеаја.

Спротивно на тоа, Розен се чини дека е искусен оперативец и олеснувач наспроти агент за промени, што е најдобрата надеж за опстанок на JCP. Исто така, сугерира зошто Симон го помазал. Тој разбира дека нивното позиционирање на брендот мора да биде поврзано со „основниот добар изглед“ и цената, цената, цената.

Изјава наспроти Стагнација

Но, „основниот добар изглед“ не ја исклучува можноста JCP да даде „изјава“. На пример, медиумска промоција на JCP со комичар од SNL Мелиса Виласењор како „Пени Џејмс“. Тоа зборува хумористично, ако не и малку невообичаено, за ова позиционирање на брендот „основен добар изглед“. Доволно е откачено да се забележи, дали ќе „зборува“ на наменетата публика допрва ќе се утврдува.

Друг знак за влијанието што Simon/SPARC Group го има врз брендот на JCP беше Женска облека секојдневноВеста на (WWD) за соработката на Пени со Authentic Brands на претставувањето на колекцијата капсули од 12 парчиња наречена „Marilyn Monroe by JCPenney“. Во крајна линија, JCP почнува да изгледа дека ќе биде наоколу подолго отколку што многумина од нас (вклучително и јас) мислевме. И имајќи го тоа на ум, може да има интересни синергии со Кол.

Значи, што може да дојде од откупот на Сајмон/Брукфилд Кол? Покрај ефикасноста во управувањето, тоа го става Kohl's на поодржлива траекторија. Кол очигледно е помлад од JCP и има потреба од надополнување на понудата на брендот на продавниците. Размерот им овозможува на Kohl's и JCP способност да црпат од истите тимови за развој на приватни етикети и производствени ресурси.

Од гледна точка на недвижен имот, би имало смисла да се намалат некои од стапалките на Кол и можеби да се користи вишокот квадратни снимки за автоматско микро-складирање. Ова ќе му овозможи на Kohl's да ја зголеми ефикасноста на исполнувањето на последната милја и да ги намали трошоците за е-трговија.

Не Sears & Kmart

Пред некој критичар да го спореди овој потег со фијаското на „Брзиот Еди“ Ламперт, Сирс, К-март, би предупредил за правење такви споредби. Некогаш златното момче од хеџ-фонд никогаш не бил трговец на мало. Некои имаат соодветно наречен Ламперт практичар на „граблив капитализам“. Тоа е сосема поинаква игра со топка.

Сајмон, Брукфилд и SPARC Group демонстрираа не само способност да преживеат во радикално менување на малопродажната средина, туку станаа агенти за трансформација на промени и преживеани во индустријата. Секој може да претпостави каде ќе завршат сите овие разговори, но се надевам дека летовите со приватен авион помеѓу Плано, Тексас и Меномони Фолс, Висконсин ќе станат рутина.