На најниско ниво во петокот, S&P 500 падна за 20% од својот врв. И додека се затвори малку повисоко - избегнувајќи ја техничката дефиниција за мечкин пазар - тесното промашување поттикна пламен во брзо вжештената дебата меѓу мечките и биковите за судбината на берзата.
Биковите остануваат оптимисти дека падот е а краткорочна контракција и дека берзата веќе има цени во наглото забавување. Оптимистите веруваат дека инфлацијата ќе почне да се лади во текот на следните неколку месеци, а Федералните резерви, пак, ќе ја олабават својата политика на затегнување.
Тие, исто така, укажуваат на континуираната сила на пазарот на трудот, што е потврдено со ниската стапка на невработеност и неделите барања за невработени кои се движат околу нивните најниски точки во последните децении. А со силен пазар на труд доаѓа и здрав потрошувач. Навистина, Априлска продажба на мало ги исполни консензусните очекувања, зголемувајќи се за 0.9% месечно во текот на месецот.
Но, омаловажувачките аналитичари се повлекоа на нивниот повик, повикувајќи ги инвеститорите да се откажат во следните неколку месеци бидејќи стравувањата од рецесија стануваат поакутни.
„Ние веруваме дека шансите се наредени во голема мера против ФЕД во нивниот обид да се избегне рецесија“, напишаа во белешката аналитичарите на Wolfe Research предводени од Крис Сењек. „Иако огромното мнозинство на улични економисти не се согласуваат со нас, пазарите сè повеќе се приближуваат според нашето мислење“.
Многу економисти сугерираат дека САД веќе го достигнале врвот на инфлацијата, при што индексот на потрошувачки цени покажува знаци на забавување во април. Сепак, инфлацијата останува блиску до највисоката точка во последните децении, а тимот на Wolfe Research смета дека бројките би можеле да бидат пожешки од очекувањата во следните квартали.
Можеби позагрижувачки, пишуваат аналитичарите, инфлацијата станува се повеќе вградена во целата економија. Ова создава серија негативни повратни информации што ќе ги задржат цените покачени далеку по 2022 година и ќе ја поттикнат Банката на федерални резерви да се затегне посериозно и подолг временски период отколку што моментално предвидува Вол Стрит, додаваат тие.
Овие трендови не навестуваат добро за берзата, која веќе бележи пораз во текот на годината.
„Нашето чувство е дека следната фаза на мечкиниот пазар ќе биде поттикната од зголемените ризици од рецесија (нашиот основен случај останува 2023 година) и надолните ревизии на заработката“, напишаа тие.
Рецесијата сериозно би влијаела на здравјето на потрошувачот, предизвикувајќи негативен раст на реалниот приход и ограничување на дискреционите купувања и довербата на потрошувачите. И додека потрошувачите имаат подобра перница против рецесија по две години штедење на пандемијата, таа перница можеби нема да биде доволна за да се извлече рецесијата, велат аналитичарите.
Додека биковите веруваат дека берзата веќе има цени поради стравувањата од рецесија, тимот на Волф смета дека акциите сè уште изгледаат скапи според неколку метрика - и тие само ќе поскапат бидејќи аналитичарите ќе почнат да ги ревидираат нивните очекувања за заработка. Тие предвидуваат оперативните приходи по акција од S&P 500 да паднат за најмалку 15% врв до дното.
Некои го гледаа недостатокот како можност за купување, особено во познатиот скап технолошки сектор. Аналитичарите на Џеферис, на пример, се сврте на нахакан на технолошките акции Понеделник, велејќи дека наскоро би можело да се расплетува собир за тргување за технологијата.
Аналитичарите на Wolfe се оддалечија, велејќи дека заработката на секторот ќе се покаже како циклична уште еднаш бидејќи економијата ќе влезе во рецесија. Клучот за купување циклични акции е да се купи во вистинско време. Засега е „премногу рано“.
Пишете и на Сабрина Ескобар на [заштитена по е-пошта]