Шест митови кои би можеле да ви изгубат многу пари на овој пазар

Во инвестирањето, како и во животот, ние луѓето си кажуваме многу приказни за да донесеме критични одлуки. Во финансиските прашања, до степен до кој овие приказни се емотивни и не се засноваат на факти, тие се полни со опасност. На овој пазар, овие приказни можеби веќе ве чинеа многу пари и непроспиени ноќи. Отфрлете се од нив и ладнокрвно преиспитајте ги. За да помогнеме, еве шест митови за овој пазар и економија кои треба да се преиспитаат.

1. „Fed Put“ е блиску

Банката на федерални резерви ги спасуваше пазарите на средства постојано по Големата финансиска криза од 2008 година. Сега, многумина веруваат дека сме блиску до таква спасување наречена ФЕД. Според мене ова е пуста желба. Сега имаме 4 пати поголема сума на инфлација од онаа што ја просечно ја проценувавме во тој период и Банката на федерални резерви буквално штотуку почнува (15 јуни) да го отстранува нивниот историски надуен биланс на состојба. Претседателот Бајден го посети претседателот на Банката на федерални резерви Пауел и рече: „Означете ја инфлацијата“. Ако сакате да го гледате ова во реално време, следете нешто како Индексот на финансиските услови на Голдман Сакс (ФЕД го прави тоа). Го мери стресот на пазарите со испитување на приносите на краткорочните обврзници, долгорочните корпоративни приноси, девизните курсеви и берзата. Тие го пресметаа од 1981 година. Сè уште е премногу лабаво. Секој циклус на затегнување од 1981 година го зголемуваше индексот на стрес отколку што е денес. Ајде да видиме каде се пазарите кога ќе ја погодиме зајачката падина на затегнување (2019), сината квадратна патека од 2000 година или, не дај рајот, двојниот црн дијамант од 1982-84 година. Потоа, разговарај со мене за ставот на ФЕД.

2. Потрошувачот е во добра форма

Луѓето кои го велат ова сигурно не ги прашуваат потрошувачите во каква форма се. Но, Универзитетот во Мичиген им го поставува ова прашање на потрошувачите уште од 1978 година. Истражувањето во мај беше земјотрес на песимизмот и сомнежот за економијата и потрошувачките финансии. Ова беа најлошите бројки ЕКОГАШ. Може да ве потсетам дека од 1978 година, имаме 15% хипотекарни стапки, трагедија од 9 септември, речиси депресија и глобална пандемија која уби 11 милион Американци. Но, мај 1 година е најлошиот досега. Се согласувам или не се согласувам, но потрошувачите кои одговараат на овој начин не продолжуваат да купуваат дискрециони работи. Во моментов, многумина за жал ги намалуваат заштедите и ги максимизираат своите кредитни картички за да купат основни работи. Потрошувачот е во ужасна форма и таму е да се види.

3. Во моментов пазарот е евтин

Овој мит е јасно доставен до вас од луѓе кои мислеа дека акциите се вреднуваат прилично 50% повисоки. Не. Акциите беа лудо скапи. Сега акциите се навистина скапи. Нед Дејвис Рисрч пресметува линија на вреднување од шест независни мерки - цена до дивиденди, заработка, готовински тек, продажба. Тие користат P/E прилагоден на CPI и долгорочни трендови. На врвот во мај 2021 година, акциите беа најскапите досега во 1926 година. Денес тие се само 50% прескапи. Може да потрае една деценија за да се надмине оваа преценета вредност, како што беше од мај 1999 година до февруари 2009 година. Пазарот оствари негативен реален принос во тој период. На пократкорочна основа, јас лично не верувам дека тие извештаи за заработка покажуваат позитивен раст на заработката во втората половина. Сега ЦелTGT
, ВолмартWMT
, МикрософMSFT
t, Deere и многу приказни за технолошки раст, вклучително и DocuSign, предвидуваат претстојниот пад на заработката.

4. Сите се мечешки

Ако верувате во овој мит, треба да можете да цитирате докази дека инвеститорите ги распродале своите акции. Сосема спротивно - од 31 март, најсеопфатниот показател за акциите, протокот на федералните резервиПЛОК2
Податоците за фондови (пресметани од 1945 година), ја покажуваат распределбата на акциите на највисоко ниво на сите времиња. Тоа е на ниво само полошо од врвот во 2000 година. Поанегдотално, мечките нема да купуваат AR на Кети ВудсAR
KАРКК
К фонд со пад од 65% во последните дванаесет месеци - дали тие? И, дури и во последниот месец, според податоците на Блумберг, приливот во капитални заеднички фондови и ЕТФ беа позитивни 9.4 милијарди долари. Дали и тие се мечешки?

5. Инфлацијата го достигна врвот

Овој мит ви го донесоа, најверојатно, истите луѓе кои го пропуштија порастот на инфлацијата пред 12 месеци, потоа го нарекоа „минлив“, а сега се убедени дека го достигнал врвот. Кога ќе ви кажат дека ова е врвот, побарајте да ги видите нивните предвидувања од пред една година или пред три месеци. Подгответе се за радио тишина. Инфлацијата на сегашните нивоа, која долго време е во мирување, е познато дека е тешко да се предвиди или да се искорени. Еве неколку факти: Банката на федерални резерви на Кливленд предвидува дека јунската инфлација, објавена на 10 јули, ќе ја надмине мајската бројка која штотуку не шокираше. Покрај тоа, истиот Кливленд Банката на федерални резерви, произведува нешто што се нарекува просечен CPI за да ги елиминира ефектите од големите двигатели во која било насока. Сè уште забрзува нагоре. Тој марш нагоре се повторува во „лепливиот CPI“ на Атланта ФЕД, кој се обидува независно да ги измери нестабилните сектори. Банката на федерални резерви е посветена на ниво на инфлација од 2% и ниту на врв ниту на стапка на промена. Значи, ајде да размислиме дали ќе го достигнеме врвот на 9% и ќе се задоволиме со инфлација од 6%, дали ФЕД престанува да се стега и прогласува победа? Тоа ќе биде уште еден скап мит.

6. Ќе имаме меко приземјување во економијата

Често цитирано како аналог од толпата розови очила е „мекото слетување од 1994 година“. Навистина? Инфлацијата достигна врв во 1994 година на 3.2%, а невработеноста беше приближно 6.5%. Како е тоа аналогно на 8.6% инфлација и 3.6% невработеност? Не, сон со меко слетување овој пат е поаналоген на Дејвид Тајри „Хелмет Catch“ во Superbowl XLIXLII
Јас (ГуглGOOG
и тоа). Тоа би било чудо, а претседателот Пауел од ФЕД не е Ели Менинг.

Пазарите на капитал историски се зголемуваат за околу 75% од времето. За другите 25% од времето управуваме со ризикот, остануваме разновидни и постапуваме рационално. Федералните резерви се фокусирани на затегнување во економско забавување со акциите сè уште скапи додека луѓето сè уште се преинвестирани. Тоа се факти. Ова е време за претпазливост додека некои од овие митови не станат реалност. Ќе се појават подобри можности.