Шест бројки кои покажуваат зошто Credit Suisse има мала слобода

Помина една година откако Аксел Леман ја презеде функцијата претседател на Credit Suisse, склона кон несреќи, и околу половина од тоа откако Улрих Корнер стана извршен директор. Но, тие допрва треба да ги спречат проблемите во втората по големина банка во Швајцарија, предизвикани од низа историски скандали и погрешно управуван ризик - од минирањето на канцеларијата на семејството Архегос до финансиската афера со синџирот на снабдување Гринсил.

Секој што се надева на подигнувачки знаци во објавувањето на годишните резултати на Credit Suisse минатата недела, ќе се бореше да ги забележи. Многу од точките на податоци беа слаби. Шест беа навистина ужасни, или барем потенцијално.

Првиот, и најочигледен, беше одговорот на цената на акциите на резултатите што CS храбро ги позиционираше дека покажуваат „силен напредок“ што е „во согласност со упатствата“. Инвеститорите го сфатија ова, па акциите паднаа за 15 отсто во четвртокот на помалку од SFr3 по акција - пасејќи рекордно ниско ниво и паднаа за две третини за една година. Во текот на 10 години, акциите на CS изгубија близу 90 отсто од својата вредност.

Вториот ужасен број се однесува на сличен пад на довербата на клиентите. Иако главните перформанси на CS за четвртиот квартал навистина беа во голема мера во согласност со очекувањата, некои основни бројки не беа. Во време кога CS гласно зборуваше за својот план да се префокусира подалеку од инвестициското банкарство и кон управувањето со богатството, тешко беше смирувачко да се слушне дека бизнисот со богатство има фрли 93 милијарди SFr, или 15 отсто од нејзиниот имот под управување, за само три месеци. CS претходно сугерираше дека одливот на средства се стабилизирал по паничен егзодус на пари во октомври, по гласините на социјалните мрежи за финансиската состојба на банката. Иако темпото на одливи се намали по октомври, повлекувањата продолжија во ноември и декември, а веројатно и во новата година.

Меѓу највнимателните статистички податоци за која било банка - особено онаа која постојано губи - се оние кои се однесуваат на моќта на капиталот. CS знаеше дека одржувањето на силен коефициент на капитал од ниво 1 (CET1) е од клучно значење за довербата на капиталот и должничките инвеститори. Одржувањето на кредитен рејтинг од инвестициско ниво е од витално значење за големата глобална банка, а Стандард и Пурс го оценува долгот на Credit Suisse само еден степен над статусот на непотребни средства. За среќа, CS ги надмина очекувањата на аналитичарите со консензус со 14.1 отсто CET1 цифра, зајакната со ноемвриското зголемување на капиталот од 4 милијарди SFr. Сеедно, коефициентот на капиталот - кој падна од 14.4 проценти една година порано - има потенцијал да биде трета непријатна бројка, особено ако овогодинешните прогнозирани загуби не се надоместат со регулаторното олеснување на капиталот што банката го очекува како признание за нејзиното потсмев операции.

Кредитните загуби, засега, изгледаат како ретка точка на податоци за навивање во сметките на CS - имаше бедни резервации од 16 милиони SFr за годината - но повторно тие прикриваат некоја непријатност. Прво, насловот не вклучува дополнителни 155 милиони SFr од аферата Archegos (неуспешна кредитна изложеност што сега ја чинеше банката повеќе од 5 милијарди SFr збирно). Дури и ако другите историски удари треба да се минимизираат со неодамнешниот преглед на ризикот, а основните заеми во Швајцарија се со славно низок ризик, кредитните загуби одат само во еден правец, со оглед на моменталната состојба на глобалната економија.

Непријатна податочна точка број пет е SFr210mn тоа CS плаќа нејзиниот поранешен неизвршен, претворен во голема бела надеж-за-инвестициско-банкарско-оживување, Мајкл Клајн. Во бизарен пресврт на настаните, Клајн - неверојатен продавач на зделки со список на односи со корпоративни клиенти и големи инвеститори - го продаде својот сопствен бутик на CS. Тој сега ќе ја води оживеаната инвестициска банка Credit Suisse First Boston. Образложението зад вреднувањето на бутикот 175 милиони СФР (или 210 милиони СФР вклучувајќи ја предвидената камата на конвертибилна банкнота од 100 милиони СФР) е нејасна. И покрај повторените уверувања од CS дека конфликтот на интереси е „управен“, договорот изгледа ужасно - на член на одборот му беше предадено раководството и делумната сопственост на инвестициската банка на групацијата и доби 75 милиони франци во готовина во зделката.

Инвестициската банка со загуба, патем, претрпе речиси 60 отсто пад на приходите во кварталот, вклучително и пад од 84 отсто во продажбата и тргувањето со фиксен приход и 96 отсто пад на акциите: дури и ако сте намерно де-акцентирајќи ја вашата инвестициска банка, тоа е прилично страшна шеста точка на податоци.

Инвеститорите ги гледаа овие резултати како направи-или-крши квартал за CS. Во случај банката да се пробие. Но, со мамутското реструктуирање кое сè уште е во тек, наспроти тешка макро позадина, нема повеќе простор за несреќи.

[заштитена по е-пошта]