Значи, колку високи ќе одат каматните стапки? Навистина не толку високо

Аксиоматично е што повисоките каматни стапки не се пријател на цените на акциите, особено оние на технолошките фирми. Но, колку ќе бидат тешки тие зголемувања на стапките? Не многу.

Во моментов, фјучерсите на федералните фондови укажуваат дека Федералните резерви најверојатно ќе направат четири до пет квартални поени зголемување на краткорочните стапки оваа година, а потоа уште два или три во 2023 година, според CME Group.
ЦМЕ
. Ако е така, референтната стапка на централната банка ќе изнесува 1.625% до крајот на следната година.

Тоа е повеќе од скоро нула сега, ниво што се одржува стабилно од почетокот на пандемијата во март 2020 година. Пред тоа, стапката беше од 1% до 1.25%.

Сега, под услов економскиот раст да не падне во ров кога сегашните стапки се зголемуваат, шансите се дека ова нема да биде голем проблем за берзата. Причините поради кои повисоките стапки го намалуваат поскапувањето на акциите е тоа што поголемите јазичиња за камати за задолжување можат да го намалат растот на заработката. А особено технолошките компании - кои го предводеа митинг на пазарот до неговото згаснување кон крајот на минатата година - гледаат дека нивните намалени парични текови се намалуваат, што значи дека ќе заработуваат помалку пари во иднина. Тоа не е добра работа за компанија ориентирана кон раст и нејзините акции.

Навистина, исплатите на долговите на корпоративните Америка обично се повеќе поврзани со долгорочните трошоци за задолжување. За паметење, 10-годишната државна банкнота, сега дава принос нешто помалку од 2%. Приносот на оваа обврзница се одредува повеќе од макро сили отколку што било што ФЕД го прави со краткорочните стапки. До ударот на пандемијата, долгорочниот тренд на 10-годишната беше надолна. Нејзиниот најголем принос во последните 10 години беше нешто под 3.1% во средината на 2018 година, кога имаше привремен излив на економска енергија поради намалувањето на даноците на Трамп за компаниите, намалувајќи ја давачката на 21% од 35%.

Со почетокот на огромниот владин стимул, 10-годишниот принос се зголеми. Забележете, сепак, дека не пловел многу високо. Дури и со зголемената инфлација, сега со стапка од 7.5%, T-нотата не се помести многу над 2%. Уште повеќе, пазарот на фјучерси не покажува дека приносот на 10 години се зголемува многу до јуни, според CME Group.

Многу од она што се случува покрај 10-годишните зависи од прогнозите за економски раст, кои сега се пригушени. Предвидувањата се многу пониски од растот на бруто домашниот производ од 6.9% регистриран во 2021 година, најбрз од 1984 година. За 2022 година, опсегот на прогнозите е широк, покажувајќи го степенот на збунетост за тоа колку добро и колку брзо САД можат да ги исфрлат лошите ефекти тесни грла во синџирот на снабдување и висока инфлација. Има некои навестувања за подобрување во нередот во синџирот на снабдување (само совети, имајте предвид), а повисоките цени досега не ги одвратија потрошувачите од трошење.

Банката на федерални резерви на Атланта очекува дека растот на БДП ќе достигне блага 0.6% оваа година, додека Goldman Sachs го става проширувањето на 3.2% (иако е намалено од 3.8 претходно). Во поголемиот дел од изминатата деценија, почнувајќи од 2010 година, растот беше околу 2% годишно.

Главната причина што стапките веројатно нема да се зголемат многу е тоа што многу луѓе веруваат дека сегашната висока инфлација ќе се намали. Иако веројатно нема да падне на нивоата пред Ковид, не треба да биде многу повисоко од историските норми, ако облозите на инвеститорите ни кажат нешто. Врвната точка на петгодишната инфлација (разликата помеѓу петгодишната трезорска инфлација заштитена безбедност (TIPS) и петгодишните приноси на државниот трезор) е 3%.