S&P 500 би бил во „рецесија на заработката“ ако не за овој сектор кој расте - но тоа можеби нема да трае долго

Генерално, FactSet предвидува раст на заработката по акција за третиот квартал за целиот S&P 500 да достигне 2.4% во споредба со претходниот период. Delta Air Lines Inc.
ДАЛ,
-4.02%
и големите банки како JPMorgan Chase & Co.
ЈПМ,
-2.00%
ја започнува сезоната на заработка за кварталот во неделата што следи, бидејќи Вол Стрит се осврнува на тоа дали бизнисите можат да се вртат во услови на повисоки цени, посилен долар, неопределени залихи и знаци на послаба побарувачка.

Без енергетскиот сектор, проценката на заработката за третиот квартал ќе се намали на 4%. Во текот на вториот квартал, заработката се намали за 4% при факторингирање на добивките од енергијата.

Соединете ги двата квартали заедно и ќе имате рецесија на приходите од поранешна енергија, или најмалку два четвртини од опаѓање на крајната линија. Ако го вклучите енергетскиот сектор, но исклучите кој било друг поединечен сектор, вкупните стапки на раст на заработката на S&P 500 за двата квартали ќе останат позитивни, рече Џон Батерс, виш аналитичар за заработка во FactSet.

Сепак, иако времето се заладува, руската војна во Украина се одолговлекува, а ОПЕК и сојузниците планираат намалување на производството, придонесот на енергетскиот сектор во растот на заработката веројатно ќе избледи наскоро кога ќе се соочи со построги споредби од година во година.

„К4 е последниот квартал каде што се очекува енергијата да биде навистина главен двигател на растот на заработката“, рече Батерс во интервјуто. „Потоа, понатаму, навистина по првиот квартал од 2023 година, се очекува да биде влечење на заработката наместо позитивен придонес“. 

Индексот S&P 500
SPX,
-2.80%
претрпе рецесија на заработката во текот на целата 2019 година, откако профитот за многу компании се зголеми во 2018 година поради федералните даночни намалувања. Со оглед на тоа што приходите сè уште растат од рекордните стапки во 2021 година, прогнозите се чини дека сугерираат дека доаѓа нова рецесија на заработката во 2023 година.

Сеопфатната проценка за раст на заработката од 2.4% ќе биде најлошото од третиот квартал на 2020 година, кога пандемиските заклучувања сè уште покриваа голем дел од економијата. Тие проценки, исто така, значително се намалија од летото. Пред три месеци, проценките за третиот квартал бараа раст од 9.8% на годишно ниво, рече Батерс. Јазот меѓу тие проценки е поголем од просекот, а некои стратези сметаат дека тие не се доволно намалени.  

Сепак, Батерс забележа, историски, повеќе од 70% од компаниите на S&P 500 ги надминуваат проценките за заработка секој квартал, иако големината на тие отчукувања беше под просекот оваа година. Но, тој рече дека ако се остварат неодамнешните трендови, реалниот раст на заработката за третиот квартал би можел да достигне околу 6%.

Што се однесува до продажбата, тие се очекува да пораснат за 8.5% кај компаниите од S&P 500 за третиот квартал во споредба со третиот квартал од 2021 година. Маржите се очекуваа да бидат 12.2%, продолжувајќи да се држат блиску до високите нивоа претходно оваа година, но малку помалку некои од рекордите постигнати минатата година. Сепак, и двете бројки се поткрепени со повисоките цени, иако повисоките плати се намалија на маржи.

Други аналитичари, пак, се прашуваа дали неодамнешните резултати од гигантот за атлетска опрема Nike Inc.
НКЕ,
-3.34%
и производителот на чипови Micron Technology Inc.
МУ,
-2.93%
- кои, соодветно, беа нарушени од агресивни планови за попуст за намалување на залихите и нагло опаѓање на побарувачката — понуди предзнак за резултатите што доаѓаат. И како што загриженоста за рецесија се множи, тие се прашуваат дали компаниите ги максимизирале сите придобивки што можат да ги истиснат од клиентите со наплата на повеќе.

„Сега се поставува прашањето: „Дали ценовната моќ е надвор од системот?“ рече Ненси Тенглер, извршен директор во Laffer Tengler Investments. „Дали компаниите ќе можат да продолжат да ги зголемуваат цените?

Оваа недела во заработка

За неделата што следи, 15 компании од S&P 500, вклучително и три од Dow Jones Industrial Average, треба да известуваат за квартални резултати, според извештајот на FactSet во петокот.

Заедно со Delta и JPMorgan Chase, една од тие компоненти на Dow, две други - здравствено осигурител UnitedHealth Group Inc.
УНХ,
-2.75%
и Walgreens Boots Alliance Inc.
ВБА,
-5.36%
- исто така пријавете. PepsiCo. Inc.
ПЕП,
-0.73%
исто така известувајте во текот на неделата.

Повик да го ставите на вашиот календар: JPMorgan Chase

JPMorgan Chase известува за заработката во третиот квартал на 14 октомври, а ќе следи конференцискиот повик. Банката многумина ја сметаат за економски бранител. Но, додека економијата е во флукс, инвеститорите најверојатно ќе се обратат до извршниот директор Џејми Димон за неговото читање за потрошувачките трошоци и побарувачката за заеми, бидејќи цените и трошоците за задолжување растат, пазарите паѓаат и централните банки на глобално ниво се обидуваат да се борат со инфлацијата.

Димон, за време на неодамнешното испрашување на Капитол Хил со други банкарски директори, посочи дека банките покажале одредена отпорност на тековната позадина.

За време на конференцијата минатиот месец, Даниел Пинто, главен оперативен директор на JPMorgan, ја истакна можноста за „неколку четвртини од плитка рецесија“ доколку траекторијата на зголемување на стапката на Федералните резерви не е доволна за справување со инфлацијата. Но, засега, тој рече дека трошењето и пазарот на трудот остануваат „робусни“, и покрај инфлацијата, војната во Украина и другите геополитички тензии и потезите на Банката на федерални резерви да ги тргне заштитните огради од економијата по големата инфузија на помош поврзана со пандемијата. И тој забележа олеснување, иако сè уште покачени, цените на енергијата и помал притисок врз синџирот на снабдување - две големи причини за повисоките цени во изминатата година.

„Значи, во суштина, севкупно е сосема во ред“, рече тој тогаш.

Бројот за гледање: добивки на банките, прогнози

Аналитичарите анкетирани од FactSet очекуваат JPMorgan да заработи 2.92 долари по акција за кварталот, што е помалку од кварталот од минатата година. Но, приходот од 32.1 милијарда долари би бил зголемен во тој период.

Сепак, и покрај тоа што банките се обидуваат да се справат со забавувачките трендови во инвестициското банкарство и послабата побарувачка за автомобилско финансирање и дома во услови на повисоки каматни стапки, Изгледите за заработката на аналитичарите од Волстрит во голема мера се задржаа.

Дури и ако повисоките стапки од Банката на федерални резерви го прават поскапо задолжувањето за потрошувачите, тие стапки им дозволуваат на банките да наплатуваат повеќе за работи како кредитни картички и авто-заеми, зголемувајќи ги нивните нето-каматни маржи.

„Луѓето не разбираат, сè уште има побарувачка за заеми таму“, изјави Дејв Вагнер, менаџер на портфолио и аналитичар во Aptus Capital Advisors, за MarketWatch во посебен преглед на банкарските приходи. „Банките сè уште можат да имаат корист од повисоките просечни приноси и вишокот ликвидност вратен на работа“.

Аналитичарот на Citi, Кит Хоровиц, во вторникот рече дека JPMorgan бил „подисциплинирани од другите во однос на трпеливоста за распоредување готовина,“ и очекуваше банката да ја зголеми својата перспектива за нето-каматниот приход, или добивката генерирана од позајмување пари со повисока каматна стапка од онаа што банката ја плаќа на штедачите. Тој рече дека акциите на банките во целина останале „препродадени поради загриженоста за кредитирање“.

На друго место, Citigroup Inc.
C,
-2.02%
исто така известува во петокот, при што резултатите потенцијално нудат индиции за состојбата на финансискиот сектор на меѓународно ниво. Wells Fargo & Co.
WFC,
-1.07%
и Морган Стенли
ГОСПОЃИЦА,
-2.93%
пријавите и тој ден.

Доспева и заработката на Делта

„Делта ерлајнс“ објави заработка во третиот квартал во четвртокот. Аналитичарите анкетирани од FactSet очекуваат авиокомпанијата да заработува 1.55 долари по акција, со приход од 12.9 милијарди долари. Резултатите ќе понудат прозорец за тоа дали закрепнувањето на туристичката индустрија има некаков импулс како што растат цените.

Вилијам Волш, генерален директор на Меѓународната асоцијација за воздушен транспорт, изјави за CNBC минатиот месец дека цените на авионските билети би можеле да се зголемат. Сепак, претседателот на Делта, Глен Хауенштајн, за време на конференцијата минатиот месец, остана оптимист за побарувачката за патувања.

„Очекуваме многу, многу силна побарувачка за празничните периоди, и Денот на благодарноста и Божиќ“, рече тој. „И сега ни се чини дека бизнисот ќе има многу силен пад што е секогаш одличен за октомври“.