Стиснете 9%-плус од ова мини-портфолио за обврзници

Обврзниците се конечно интригантно место за приход од пензија.

Safe Treasuries сè уште плаќаат респектабилни (според нивните стандарди, барем) 3.7%. Но, ние, спротивностите, можеме подобро.

Денеска ќе разговараме за три обврзници подготвени за собирање. Тие плаќаат 8.6%, 9.1% и - го добиваат ова - 9.6% годишно.

Тоа не се печатни грешки. Ова се приноси со неверојатни масти.

Да, овие приноси на обврзниците се реални. И тие се спектакуларни.

И уште подобро, можете да ги купите овие обврзници за дури 90 центи за долар! Како е тоа? Па, најевтиниот фонд тргува за само 90% од неговата нето вредност на средствата (NAV).

Тоа е NAV е уличната цена на безбедните обврзници што ги поседува. Доколку фондот ликвидираше денес, тој би достигнал 100% од НАВ. Но, тоа е мечкин пазар, па поволни цени изобилуваат. И можеме да го купиме за само 90% од NAV-или 90 центи за долар.

Зошто? Да му се заблагодариме на нашата смела ФЕД.

Коцкање на ФЕД

Обврзниците забележаа апсолутен ритам во 2022 година во услови на едногодишно агресивно зголемување на каматните стапки на Федералните резерви - дел од акциониот план на претседателот Џером Пауел за гаснење на бесната инфлација.

На пример, на iShares 7-10 годишни државни обврзници ETF (IEF
МОФИ
), полномошник за обврзници со средно времетраење, моментално седи во близина Деценија плус ниски падови при пад од 15% од година до денес. Тоа можеби не звучи многу во споредба со тепачките акции земаат, но тоа е исто толку брз пад од кој разумно би можеле да се плашите кај обврзниците со средна должина.

Нагласувам „блиску“ затоа што обврзниците во последно време се зголемуваат. Привремено враќање назад? Можеби. Но, тоа доаѓа во услови на младиот и надежен, иако нерамномерен, оптимизам во текот на изминатиот месец или така што можеби, само можеби, зголемувањето на стапката на ФЕД ќе забави.

Пред само една недела, Банката на федерални резерви објави записници од својот најнов состанок на FOMC, кои покажуваат дека „значително мнозинство“ од претставниците на централната банка веруваат дека „наскоро би било соодветно“ да се забави зголемувањето на каматните стапки.

И во средата, Пауел додаде поголема доверба на идејата, велејќи дека помалите зголемувања на стапките „може да дојдат веднаш штом состанокот во декември“.

Обврзниците исто така не се монолит. Краткорочните и долгорочните стапки навистина можат да се движат во различни насоки, а тоа е важно кога ја одредувате вашата стратегија за купување обврзници. Да се ​​потсетиме што реков пред неколку недели:

„Краткиот крај“ (достигнувањата поблиску до денес) на кривата на принос се зголемува бидејќи шефот на ФЕД рече дека има уште работа да заврши. Со текот на времето, 2-годишното Министерство за финансии има тенденција да ја води стапката на ФЕД, бидејќи го предвидува следниот потег на ФЕД. … Во меѓувреме, „долгиот крај“ (достигнува подалеку) на кривата на принос здивнува додека го тежи помалото од двете зла: инфлација денес или рецесија утре“.

Ако сме во точка каде што, можеби, Пауел нема да работи толку многу како порано, тоа би можело да биде точка на флексија за краткорочните стапки на обврзниците - и точка на флексија за фондовите за обврзници со пократко доспевање.

Со други зборови, прозорецот можеби се затвора за нашата шанса да купуваме ниско.

За среќа, можеме максимално да ја искористиме таа можност со тоа што не купуваме заеднички фондови за обврзници или фондови со размена на обврзници (ETF), туку затворени фондови за обврзници (CEF). Тоа е затоа што, покрај купувањето додека краткорочните обврзници се против јажињата, многу од овие CEF тргуваат и за под нивната нето вредност на средствата, што значи дека ги купуваме обврзниците дури и поевтино отколку што би можеле со нивно купување поединечно.

Иако судбината на овие средства на крајот зависи од Банката на федерални резерви, еве три интригантни можности во моментов: 3 CEF кои даваат 8.6%-9.6% кои се тргуваат со високо едноцифрени и ниско двоцифрени попусти на NAV:

Фонд за можности за висок принос на краток рок на PGIM (SDHY)

Принос на дистрибуција: 8.6%

Попуст до NAV: 10.1%

Колку и да звучи лудо, можете да постигнете принос од речиси 9% -плаќа месечно, ни помалку - од портфолио на обврзници со просечна рочност помала од три години!

на Фонд за можности за висок принос на краток рок на PGIM (SDHY) е релативно нов фонд со основање во ноември 2020 година, така што поголемиот дел од неговиот краток век го помина во плетење и нишање. SDHY инвестира првенствено во фиксен приход под инвестициска оценка и вообичаено ќе одржува пондерирано просечно времетраење на портфолиото од три години или помалку и пондерирана просечна рочност од пет години или помалку - последната е значително пократка од нејзината цел во моментов, на 2.9 години.

Краткиот рок на доспевање помага да се намали нестабилноста, но SDHY едвај е вашиот просечен фонд за краткорочни обврзници, вклучително и малку повеќе движења.

SDHY пакува просечен принос делумно поради неговиот ниски кредитен квалитет. Само 11% од неговото портфолио е инвестициско ниво; уште 34% се во ББ долг (највисокото ниво на ѓубре), а други 35% се во обврзници со оценка Б.

Исто така, помага пристојниот износ на потпора на долгот - 17% на последната проверка, што не е исклучително високо, но сепак е прилично дополнителен сок за перформансите и приносот.

Тој сок работи на двата начина, попречувајќи ги перформансите на SDHY за време на климата за мечки за обврзници. Но, јасно е, со оглед на неговите перформанси во последно време, тој има значителен потенцијал штом ФЕД ќе почне да го забавува своето темпо на покачување (а особено штом навистина ги намали стапките).

Исто така примамливо е скоро 10% попуст на NAV, што значи дека ги купувате обврзниците на SDHY за 90 центи за долар. Додуша, тоа не е многу повеќе од неговиот историски попуст од почетокот на 10.3%, но сепак е зделка без разлика на кој начин ќе го исечете.

Можност за висок приход од Western Asset (HIO)

Принос на дистрибуција: 9.1%

Попуст до NAV: 8.9%

на Можност за висок приход од Western Asset (HIO) е малку подалеку долж спектарот на зрелост, во просек од 7.3 години, но тоа е уште една привлечна игра со висок принос што вреди да се погледне во сегашната средина.

HIO е класичен фонд за неподготвени обврзници чиј менаџерски тим извидува особено атрактивни вредности. Но, фокусот на вредноста не се претвора во поголем кредитен ризик од неговите современици - секако, неговата изложеност на ББ од 34% е далеку помала од нејзиниот репер (50%), но на тоа се спротивставува одреден долг од инвестициска класа (2% А, 13 % Б). (Остатокот од портфолиото е сличен на неговиот репер.)

Исто така, иако на овој CEF му е дозволено да користи потпора, во моментов не го прави тоа. Значи, повисокиот од несакан просечен принос што го гледате (исто така платен месечно!) е едноставно резултат на изборот на обврзници на неговото раководство.

И покрај тоа што не користи потпора, перформансите на овој CEF се многу понестабилни од обичните ETF-историски на подобро, иако изминатата година беше мизерна за акционерите.

Попустот од 8.9% на HIO на NAV е привлечен, барем во вакуум - но тоа е нешто како перење имајќи предвид дека, во просек во последните пет години, фондот тргуваше со попуст од 9.1%.

BlackRock Credit Allocation Income Trust (BTZ)

Принос на дистрибуција: 9.6%

Попуст до NAV: 5.7%

Тешко дека има „краен збор“ со оваа ФЕД. Да, Пауел го даде својот најсилен сигнал досега дека зголемувањето на стапките ќе се забави. Но, Банката на федерални резерви веќе изненади некои економисти со својата агресија за зголемување на каматните стапки и други квантитативни затегнувања - и ако високата инфлација опстојува, краткорочните обврзници би можеле да останат во домот за кучиња подолго од очекуваното.

Но, фиксниот приход со подолг датум, особено со пристоен кредитен квалитет, може да биде во ред.

на BlackRock Credit Allocation Income Trust (BTZ), кој инвестира првенствено во обврзници, но и други фиксни приходи, како што се производите со хартии од вредност и банкарските заеми, е интересен избор овде - избор со одлично искуство, особено ако можете да задоволите некои подлабоки долини заедно со оние повисоки врвови.

Просечната зрелост на портфолиото на BTZ е влакно над 18 години - не доста на прагот од 20 години за „долго“, но сепак многу долго. Кредитниот квалитет е оптимален спој, сепак: 55% е инвестициски степен (повеќето, 42%, во обврзници оценети со БББ), уште 22% во највисоко ниво на ѓубре ББ, а најголемиот дел од остатокот во обврзници со оцена Б и Ц .

Овој фонд е идеален пример за тоа како CEF имаат корист од активното управување и повеќе алатки за работа. Менаџерите можат да ловат обврзници по вредност наместо само да приклучат што и да им наложи индексот, а исто така можат да го пребаруваат кредитниот свет за други привлечни инструменти во моменти кога обврзниците не се најдобри.

Исто така, BTZ е на највисокиот крај на спектарот на употреба на потпора, со повеќе од 28% во моментов. Тоа може тежат на перформансите со оглед на високата цена на долгот, но исто така може драстично да ги подобри перформансите во пораст на обврзниците - и на тој начин нејзината месечна исплата се протега на речиси 10%!

Мојата единствена болка во моментов? BTZ не е многу поволна во моментов, со нејзиниот попуст од приближно 5.7% на NAV кој доаѓа повисок од неговиот 5-годишен просек од околу 8%.

Но, сепак го надминува купувањето на овие обврзници поединечно.

Брет Овенс е главен инвестициски стратег за Контроларен изглед. За повеќе одлични идеи за приход, добијте ја бесплатната копија неговиот последен специјален извештај: Вашето портфолио за рано пензионирање: Огромни дивиденди - секој месец - засекогаш.

Обелоденување: ништо