Омилениот цитат на Нобл деновиве е од Оскар Вајлд: „Будала е некој што ја знае цената на сè и вредноста на ништо“.
Џорџ Нобл
„Луѓето прашуваат што да купам? Одговорот е дека треба да имате готовина“, за да се подготвите за „многу, многу, многу пониски нивоа што претстојат“.
Џорџ Нобл ја започна својата кариера во Фиделити Инвестментс во раните 1980-ти работејќи за легендата за собирање залихи Питер Линч, а потоа раководеше со фиделити за странство фонд со врвни перформанси. Подоцна лансираше свој хеџ фонд, кој падна во 2009 година кога прерано се претвори во нахакан. Сега, на 65-годишна возраст, Нобл најде нова цел во животот, крстоносна војна - да им помогне на инвеститорите да се справат со колапсот на она што тој го нарекува „најголемиот „балон на сè“ некогаш видено“, балон што го разнесоа централните банкари кои „ја спроведуваат најневнимателните монетарни политики досега. “ со туркање на реалните стапки под нулата, додека 5 трилиони американски долари федерален стимул за пандемијата ја намалија вишокот ликвидност над американската економија.
Исфрустриран од она што тој го смета за мачнино нескептично навивање на CNBC (која тој ја нарекува мрежа на цртани филмови), Нобл во изминатата година се навлезе во социјалните мрежи и создаде свој форум, на Twitter Spaces, Clubhouse и YouTube, каде што има повеќе од 4,000 претплатници на неговите неуредени, повеќечасовни разговори со пријателите на пазарот. Noble носи пристап роден во Њу Џерси, без BS, не земајте затвореници за да ги осуди SPAC, NFT, криптовалутите, технолошките акции и нивните промотори. Пред девет месеци тој се нарекува онлајн брокерска платформа Robinhood „запален балон со топол воздух за контејнери“. Оттогаш, акциите се намалени за 85%.
Широкиот пад на пазарот досега е само почеток. „Овој пад ќе шокира“, вели тој. „Каматните стапки и приносите се повисоки. Акциите се тост“. Нема да има меко слетување. „Тие нема да ја намалат инфлацијата додека економијата не се распадне“, но ФЕД нема избор. „Ако не ги зголемат стапките, ние сме на пат кон Вајмар“. Се разбира, тој мисли на хиперинфлацијата на Вајмарска Германија, каде што до 2023 година стоките чинат трилион пати повеќе од пет години пред тоа.
Нема каде да се крие. Традиционално, кога акциите цитираа, обврзниците тежнееја кон затајување - на тој начин привлечноста на традиционалното портфолио 60/40 поделено помеѓу овие две основни класи на средства. „Моделот 60/40 е мртов“, изјавува Нобл. „Во моментов акциите и обврзниците се во корелација. Акциите се намалуваат бидејќи стапките се зголемуваат. Нема тампон.”
Цените на обврзниците, се разбира, се движат во обратна насока на приносите, па додека ФЕД ги зголемува стапките за да ја заузда инфлацијата и да ја олади прекумерната побарувачка за храна и гориво, обврзниците губат вредност. И се подготвени да изгубат многу повеќе. „Ако дојдовте од Марс и видите дека инфлацијата е 8% со 10-годишната 3%, што е лажна бројка на CPI, ќе помислите дека тоа е лудо. Дури и ако инфлацијата е 4%, што прави 10-годишната со 3%?“
Федералните резерви штотуку го започнуваат своето квантитативно затегнување циклус, дозволувајќи им на обврзниците од трилиони долари што ги стекна во последниве години да созреат и да не ги заменат. Ова го отстранува примарен извор на ликвидност за пазарите. „Луѓето прашуваат, што да купам? Одговорот е дека треба да имате готовина“. Да се подготвиме за невремето што доаѓа. Тој гледа „многу, многу, многу пониски нивоа напред“ за акции и обврзници, како и бришење на криптовалутите како tether, „најголемата Понзи шема во историјата на светот, поголема од Медоф“.
Зошто да го слушаме овој човек? Нобл ја започна својата кариера во 1980 година како практикант во Фиделити Инвестментс работејќи за легендарниот Питер Линч кога компанијата имаше само 8 милијарди долари под управување (сега е 4.5 трилиони долари). Неговата највредна линхиска лекција: „Знај што поседуваш“, вели Нобл. „Тоа не е лотарија. Вие поседувате дел од компанија“. Нобл успеа со Fidelity Overseas Fund да постигне најголеми приноси (137% во текот на 5 години) и се возеше на јапонскиот бум. Тој потсетува дека во 1980-тите јапонските пазари уживаа во „тројно сценарио“ со опаѓање на каматните стапки, пад на доларот и пад на цените на енергијата, кои сите заедно го поттикнаа вреднувањето на средствата. Но, кога тоа се претвори во „тројно лошо сценарио“, при што стапките, нафтата и доларот се зголемуваа во тандем (како денес), тој стана наменски во 1991 година и сакаше да ја скрати Јапонија; Основачот на Fidelity, Нед Џонсон, изјави за Noble дека Fidelity е продавница само одамна, па тој замина и го започна првиот од двата хеџ фонда од 1 милијарда долари. Тој го разнесе вториот во 2009 година, кога прерано се претвори во нахакан по распадот на глобалната финансиска криза, што го смета за драгоцено искуство за навигација во 2022 година. исчезна. „Пазарите се на дното кога нештото што го намалува пазарот ќе застане и ќе се врати назад“.
Минатото лето тој почна многу да твита, „извикувајќи bullsh*t“. Тој ја испроба апликацијата Clubhouse, форум за социјални медиуми за разговори само за покани во живо, но тоа беше „премногу мало езерце“. Откри дека повеќе сака простори на Твитер и почна да ги кани старите пријатели во собата за разговор, за која признава дека работи како Нацистичка супа лик на Сајнфелд. Нобл ужива да донесе нов глас на генерација менаџери со пари кои чувствуваа дека го изгубиле гласот на селскиот плоштад. „Има одреден број на знаење што е изгубено“, вели тој. Овие се легитимни инвестициски органи како Марк Коодс, Jim Chanos, Марти Фридсон, Мајкл Белкин, Грант Вилијамс, Бенет Томлин и Александар Стахел. Минатиот викенд тој разговараше со гуруто на нафтата Анас Алхаџи два часа. Тие ја отфрлија идејата Конгресот да воведе некој вид неочекуван данок на добивка на нафтата. „Зошто не и неочекуван данок за Apple, кој има многу поголеми профити и маржи? Разговорите се архивирани на YouTube, Spotify и на платформата Apple. Нобл сега има 33,000 следбеници на Твитер, за разлика од 2,000 пред една година.
Тој не се двоуми да именува имиња на луѓе кои ги смета за лоши актери. Како и министерката за финансии Џенет Јелен: „Истите луѓе кои ви кажуваат дека сега го достигнува својот врв се истите кои рекоа дека е минливо минатата година. Зошто да им веруваш?“ И Џим Крамер од CNBC, кој кон крајот на мај рече „ќе биде многу убаво лето“ за акции. Разговорите ги осудуваат луѓето како Бил Хванг, чиј хеџ-фонд Archegos спектакуларно изгоре минатата година; SPAC-крал Шамат Палихапитија чии компании се намалени за повеќе од 75%; и Чејс Колман од Тигер Глобал, кој изгуби повеќе од 50% обложување на неликвидни технолошки компании.
Благородните купишта ја презираат Кети Вуд од ARK Invest, чиј основен фонд е намален за повеќе од 70% од минатата година, но кој изјави неодамна таа очекува за да се генерираат чудни сложени годишни приноси од 50% во иднина. (Нобл мисли дека сè уште има пари да се заработат со тргувањето со парови на долги-енергетски, кратки-ARKK.) А потоа тука е Тесла. Нобл вели дека SEC и другите регулатори сè уште не го ограничиле Илон Маск затоа што им се мразат да бидат обвинети за појавата на „најголемиот симбол на вишокот ликвидност на пазарот управуван од наративното“. Noble генерално не дава бакшиш за акции, но предвидува дека Tesla ќе достигне 200 долари до крајот на годината (со 650 долари/акција е намален за 50% од ноември).
Овие имиња, предвидува тој, ќе бидат запаметени во иста насока како и популарноста на технолошкиот бум во 2000 г. Гарет ван Вагонер, Кевин Лендис, Рајан Џејкоб, Хенри Блоџет, Алберто Вилар.
Забавно е да се биде мува, особено кога негативната страна е ограничена. Нобл не управува со пари за никој друг освен за себе во моментов, и тој е срамежлив за напорите да дознае како да ги заработи своите новооткриени следбеници со лансирање на цврсто курирана истражувачка платформа или можеби дури и лансирање на фонд за размена. За да ја тестира дарежливоста на слушателите, минатиот месец тој собра 220,000 долари од 700 индивидуални донатори за готвачот Хозе Андрес Светска централна кујна, кој обезбеди повеќе од 40 милиони оброци за сиромашните луѓе во зоните на катастрофа како Хаити и Украина.
Нобл во моментов е загрижен дека инвеститорите ќе ги потценат опасностите од сегашниот пазар или ќе се вратат пред брегот да биде чист. „Во моментов нема вентил за бегство“, рече тој во понеделникот. „Ако се приспособите на каматните стапки, пазарот е поскап отколку што беше во петокот“.
Извор: https://www.forbes.com/sites/christopherhelman/2022/06/14/star-stockpicker-finds-new-crusade-raging-against-the-everything-bubble/