Статистиките се измешани, но на рамнотежа велат дека економијата е слаба

Ако ја слушате Белата куќа, ќе слушнете дека економијата е силна. Други ќе ви кажат дека веќе потона во рецесија. Ваквите „аналитички“ разлики се вообичаени речиси во секое време и речиси секогаш ја одразуваат политичката агенда на говорникот повеќе од кое било едноставно читање на статистичките докази. Деновиве работите изгледаат понејасно од вообичаено. Статистиката нуди муниција за двата погледи. Претседателот може да укаже, и тоа го прави, на силниот раст на платите. Оние со помалку сангвистичен поглед на работите можат да укажат, меѓу другото, на два последователни квартални падови на реалниот бруто домашен производ (БДП) на нацијата. Иако билансот на доказите јасно укажува на слабеење на економијата, исто така е фер да се признае дека статистиката прикажува чудно измешана слика.

Месечниот извештај за вработување на Министерството за труд илустрира. Позитивната страна е што јулското истражување на работодавачите покажа впечатливо проширување на платите, добивка од 528,000 позиции. Приватните платни списоци се зголемија за 471,000 позиции. Иако ова не се рекордни зголемувања, тие сепак се надвор од повеќето историски искуства и многу подалеку од она што беа очекувањата за консензус. Но, во истиот извештај, истражувањето на домаќинствата покажа дека работните места во јули се зголемиле за само 179,000. Ова кажува сосема поинаква приказна од билансот на работодавците. Добивката на работни места не само што беше многу помала, туку беше недоволна за да се надмине јунскиот пад на работните места, така што во текот на двата месеци јуни и јули нацијата со оваа мерка отпушти околу 136,000 работни места.

И покрај овој контраст - сè уште необјаснет од Одделот за труд - она ​​што ја насочува рамнотежата на негативна страна е протокот на информации од други места и од остатокот од месечниот извештај на одделот. Навистина, стапката на невработеност малку се намали од 3.6% од работната сила во јуни на 3.5% во јули, но одделот исто така објави дека околу 538,000 луѓе ја напуштиле работната сила во јули. Бидејќи тие ниту работат ниту бараат работа, ова движење повеќе од причина за падот на стапката на невработеност. Уште повеќе, просечните неделни работни часови останаа непроменети во јули на 34.6, што е сè уште помалку од априлската мерка.

Надвор од сметководството на Одделот за труд, секако има падови во првиот и вториот квартал на реалниот БДП, нагло опаѓање на довербата на потрошувачите и известување од Институтот за управување со снабдувањето (ISM) за целокупното забавување и целосен пад на новите нарачки дел од мерката. Оваа листа на негативни, се разбира, е далеку од комплетна, но сепак е индикативна.

Освен сегашните статистички податоци кои укажуваат на економски пад, две други размислувања силно тежат на перспективите на економијата. Една од нив е тековната инфлација. Последна мерка, за јуни, индексот на потрошувачки цени (CPI) порасна за 9.1% во однос на нивото од претходната година. Се чини дека овој вид ценовен притисок ќе трае. Дури и ако намали некои - да речеме на 8% или 7% - ќе остане доволно да ги наруши изгледите за економски раст со еродирање на довербата на бизнисот и потрошувачите и обесхрабрување на штедењето и инвестициите од кои на крајот зависи економскиот раст. Овие ефекти можат сами да доведат до рецесија. Сигурно нема да биде прв пат во историјата инфлацијата да го стори тоа.

Уште посилна рецесиска закана произлегува од борбата на Федералните резерви (ФЕД) против инфлацијата. ФЕД ги започна овие напори минатиот март. Пред тоа, таа водеше проинфлаторна монетарна политика. Ги задржа краткорочните каматни стапки блиску до нула и истури нови пари на финансиските пазари директно купувајќи обврзници - главно државни и хипотеки - практика што ФЕД ја нарекува „квантитативно олеснување“. Но, од промената на политиката во март, ФЕД ги исцрпи парите од финансиските пазари со продажба од складиштето обврзници што претходно ги купи и со зголемување на краткорочните каматни стапки за околу 1.75 процентни поени. Иако ова се стандардни антиинфлациски потези, тие исто така ја ограничуваат економската активност. Уште повеќе, ФЕД се чини решена да преземе дополнителни чекори на оваа линија во наредните недели и месеци - шема што ќе ја направи рецесијата уште поверојатна.

Ако оваа проценка е точна - и изгледа веројатно - тогаш статистиката на која се потпираат оптимистите - вклучително и Белата куќа - ќе станат негативни во наредните месеци. Доказите за економска слабост, ако не и целосна рецесија, ќе станат огромни. Дали оваа разрешница на економската слика ќе се случи во следните месец или два останува неизвесно, но тешко дека нејаснотијата ќе остане на место уште долго.