(Блумберг) - Секој што живеел низ пазарот на бикови во 2020 година знае: инвеститорите, особено од оние на малопродажбата, можат да имаат многу болка. Колку и да е темно овде и сега, светлината мами на крајот од тунелот.
Најчитани од Блумберг
Работеше во пандемијата, кога акциите се зголемија среде брутална рецесија, а шпекулантите кои останаа дома изгледаа како генијалци кога економијата отскокна. Сега, кога Банката на федерални резерви на Џером Пауел дава навестувања за доверба дека инфлациската војна може да се победи, се чини дека истиот дух го информира митингот што го зголеми S&P 500 за речиси 17% за четири месеци.
Уште една епизода на свесност од толпата? Можеби. Добивките почнуваат да паѓаат на снежни топки, со Nasdaq 100 подготвен за својата петта седмица по ред, а S&P 500 се пробива на клучното ниво на табелата. Друга можност е сеќавањата на една среќна епизода да ги информираат ризичните облози во друга, и покрај радикално различната позадина на 2022 година. Без оглед на причината, брзата кон топењето е во тек.
„Ова е ден на ФОМО“, рече во интервју Ким Форест, основач и главен инвестициски директор во Bokeh Capital Partners. „Луѓето само се натрупуваат: „Глупости, ми недостигаше. Мислев дека ќе се намали за уште 15%.' Бевме премногу песимисти“.
Тоа е промена од 180 степени во расположението од пред само пет недели, кога речиси цел Вол Стрит очекуваше груб почеток на годината пред враќањето во второто полувреме. Трговија на мало станаа популарни во лудилото за меми во 2021 година беа оставени како мртви, додека професионалните шпекуланти го намалија позиционирањето на капиталот до коска. Обврзниците, барани за нивната издржливост во време на економски притисок, беа единственото нешто што некој го посакуваше.
Наместо тоа, шпекулативните акции беа тие што досега ги забрзаа добивките. Дневните трговци се вратија во толпа. Барем по една мерка, тие ги пробуваат своите раце на пазарот повеќе од кога било досега. Нарачките за тргување на мало со акции и фондови со кои се тргува со берза сочинуваа 23% од вкупниот волумен на пазарот кон крајот на јануари, над претходното високо ниво постигнато за време на лудилото со меми во 2021 година, според податоците на JPMorgan.
Брзината на релито не може а да не даде пауза, не само затоа што секој обид за одржлив напредок на капиталот во изминатата година беше основан. Банката на федерални резерви ги зголеми стапките во средата за осми последователен состанок и Пауел рече дека претстојат „уште неколку“ зголемувања. Инфлацијата останува висока, економскиот раст забавува, а вработувањето се лади во некои од најголемите компании во земјата. Во тек е предвидената рецесија на приходите. Околу половина од сезоната на известување во четвртиот квартал, профитот на компаниите од S&P 500 се намали за повеќе од 2%, според податоците собрани од Bloomberg.
И покрај сета штета направена на портфолијата на акции минатата година, вреднувањата сепак изгледаа покачени во однос на историјата кога започна 2023 година. Тие само станаа повеќе надуени, при што Nasdaq 100 сега се тргува со 27 пати поголем профит.
И блискиот рок не изгледа толку ветувачки. Растот на бруто домашниот производ се предвидува да биде под 1% во 2023 година пред да се врати на 1.2% следната година. Тековните проценки на капиталните аналитичари го ставаат растот на профитот во S&P 500 оваа година, исто така под 1% - и многумина мислат дека тоа е сè уште превисоко. Очекувањата од страна на продажбата за тоа каде ќе заврши S&P 500 во 2023 година се најпесимистичките во повеќе од две децении.
„Опасноста овде е што акциите се предалеку пред повеќекратните приходи и не поддржуваат нивоа повисоки од овде“, рече Џорџ Катрамбоне, шеф на Americas Trading во DWS. „Инвеститорите треба да запомнат дека ФЕД сè уште ги зголемува стапките“.
А сепак, инвеститорите кои претпоставуваа одлуки за таа мрачна перспектива мораа да гледаат како пазарот расте повисоко. Кошничката на „Голдман Сакс“ со најкратки акции се зголеми за над 30% во 2023 година, победувајќи го растот на S&P 500 од скоро 9%.
Исто така, постојат некои докази дека насилните опции исто така го зголемуваат релито, според Џорџ Пиркс, глобален макро стратег во Bespoke Investment Group. Тој истакна дека зголемувањето на обемот на повици потсетува на најславниот период на мем-акциите кога инвеститорите на мало користеа деривати за да ги засилат приносите.
„Во секој даден потег, ќе видите дека опциите се користат повисоко од пред пандемијата бидејќи има малку мускулна меморија на место“, рече тој. „Во текот на изминатите шест месеци, видовме општо зголемување на апетитот за ризик. Овој вид на потег што го гледате во име како КОИН или НИЕ или ОТВОРЕНО денес е само зголемување на апетитот за ризик“.
Прочитајте повеќе: Вол Стрит го прави истиот облог на ФЕД што постојано го согорува
Тоа не значи дека нема фундаментално објаснување за враќањето на капиталот. Како што често се случува, аналитичарите стануваат се поголеми оптимисти колку повеќе одите со време. За 2024 година, приходот се очекува да се врати за 11%. Тоа е ставот во кој биковите со капитал веројатно веруваат.
На врвот на умовите на биковите е и фактот дека ФЕД во средата го призна напредокот во својата борба против инфлацијата, особено испуштајќи ги претходните референци за повисоките цени на храната и енергијата во својата најнова изјава. Дополнително, пазарот на свопови сега цени намалување на каматните стапки за половина процентен поен подоцна во годината, доларот слабее, а приносите на државните трезори на две години го достигнаа најниското ниво од октомври. цените во
За само неколку недели, идејата за меко слетување се пресели од неможност во потенцијален исход за некои на Волстрит. Големите технолошки фирми кои пораснаа надуени за време на собирот на пандемијата ги намалуваат позициите и ветуваат дека ќе ги подобрат профитните маржи. Во исто време, најновите податоци за пазарот на труд покажуваат континуирана отпорност, особено во услужниот сектор.
Мета платформи Inc. го зајакна оптимизмот дека најголемите компании можат да избегнат да бидат уништени од задушувањето на економијата од страна на ФЕД. Акциите на мајката на Facebook пораснаа за 23% откако компанијата рече дека ќе стане послаба дури и откако ќе испорача раст на продажбата што ги надмина проценките. Apple Inc., Alphabet Inc. и Amazon.com Inc. известуваат по затворањето во четвртокот.
Неодамнешниот митинг може да се припише на „подобрите заработувачки од стравувањата, влезот на инфлацијата кој се намалува побрзо од предвиденото и потенцијалот ФЕД да почувствува дека се рестриктивни доволно долго до почетокот на четвртиот квартал - ако патот на инфлацијата продолжува со забрзано темпо“, изјави телефонски Арт Хоган, главен пазарен стратег во Б. Рајли.
– Со помош на Лу Ванг.
(Ги ажурира цените насекаде.)
Најчитани од Блумберг Бизнисвик
© 2023 Блумберг ЛП
Извор: https://finance.yahoo.com/news/stock-bull-pain-threshold-swells-202218879.html