Берзата почнува да „покажува знаци на пукање и пукање“: предавач на Харвард

Експлозивниот раст во пасивното тргување, стравот од пропуштање и слепата верба во „славните извршни директори“ придонесоа да се појават технолошки имиња со висок раст, според предавачот на Харвард и познат писател Викрам Маншарамани.

Сега, авторот кој направи име забележувајќи ги пазарните меури во неговата книга „Бумбустологија: забележување финансиски меури пред да пукнат“, вели дека друга можеби ќе се појави.

„Верувам дека се создава пасивен инвестициски балон и можеби, всушност, почна да покажува некои знаци на пукање и пукање овде“, рече Маншарамани, говорејќи за иднината на финансиите на Yahoo Finance. „Имавме текови кои ги поттикнаа цените, повеќе од основните во многу сектори. И дел од тоа е поттикнато од само огромните суми пари што се влеваат во некои од овие индекси“.

Според Bloomberg Intelligence, пасивното инвестирање, кое следи пазарно пондериран индекс или портфолио, сега сочинува повеќе од половина од сите јавно тргувани фондови на американскиот акционерски индекс. Фондовите забележаа експлозивен раст делумно затоа што наплаќаат многу пониски провизии, врз основа на начинот на кој се управуваат. Но, Маншарамани, кој исто така е предавач на Универзитетот Харвард, тврди дека големото влијание на пасивното инвестирање довело до нарушувања на цените на акциите, при што пазарот се повеќе е воден од тековите на капиталот и алгоритмите управувани од моментумот.

Како пример, тој го посочува растот на фондовите фокусирани на прашања од областа на животната средина, социјалните и управувањето (ESG). Поттикнати од зголемената свест за прашањата поврзани со климата, речиси 650 милијарди долари се влеаја во индексите фокусирани на ESG до крајот на ноември минатата година, според податоците на Refinitiv Lipper, што доведе до рекордна 2021 година. Но, Маншарамани тврди дека побарувачката не е нужно одговараше на понудата на пазарот.

Како резултат на тоа, приливите на капитал од фондови со мандати на ESG во голема мера се концентрирани во неколку акции, што доведе до надуени вреднувања на фирмите кои се сметаат за одржливо вложливи, рече тој.

Приказна продолжува

„Тие средства немаа многу места каде што можеа да паркираат онолку пари колку што добиваа. И така, тие текови ги доведоа акциите на нивоа кои можеби немаа да ги имаат, да го немаа овој балон за манија во стилот на ЕСГ, ако сакате, што се подготвуваше на страна“, рече тој.

„Визионерска логика“

Маншарамани рече дека вреднувањата се надополнети со стравот од пропуштање и „моќта на раскажувањето приказни“ од страна на познатите извршни директори, издвојувајќи ја Тесла (TSLA) како главен пример. Огромното влијание на извршниот директор Илон Маск во компанијата и неговата способност да продава потенцијални инвеститори на „фантастичен нов свет“ ги поттикна акциите повисоко, создавајќи исклучување помеѓу основите на фирмата и цената со која инвеститорите ја ценат компанијата, рече тој.

Социјалните медиуми само го подигнаа тоа.

„Постои оваа визионерска логика, што е, сето тоа е во иднина. Сето тоа доаѓа. Воземе целосно самостојно, имаме роботско такси, имаме соларни зони, имаме батерии... одиме на Марс и испраќаме автомобил на Марс. Што и да е, сето тоа е веродостојно за оние кои сакаат да веруваат во ридот. Минутите се менуваат на чувствата, можете брзо да видите како се менува чувството“, рече тој. „Мислам дека ако се ослободите од некои од овие притисоци, бидејќи тие ја поддржуваа акцијата, можеби акциите нема да бидат таму каде што се“.

Неодамнешните потези на акциите на Tesla може да укажат на таа промена на расположението што веќе е во тек. Акциите паднаа за повеќе од 25% од највисоките нивоа што ги достигна минатата есен, и покрај тоа што фирмата забележа рекорден профит во последниот квартал.

Другите акции за раст на високата технологија се намалија заедно со производителот на електрични возила поради стравувањата од повисоки стапки, со што вреднувањето ќе се врати надолу, поблиску до реалноста, рече Маншарамани.

„[Со] повисоките цени што се еднакви на поголема побарувачка, добивате циклус што се исполнува самостојно“, рече тој. „Патем, тоа ќе се случи и надолу. Пониски цени, помала побарувачка, пониски цени, помала побарувачка“.

Акико Фуџита е сидро и известувач за Yahoo Finance. Следете ја на Твитер @AkikoFujita

Прочитајте ги најновите финансиски и деловни вести од „Јаху финансии“