Обнова на берзата: вистинска зделка или лажна глава?

Џонатан Шенкман, финансиски советник и портфолио менаџер, Shenkman Wealth Management: Апсолутно верувам дека долгорочните инвеститори треба да бидат оптимисти за пазарите. Иако ова е несомнено предизвикувачко економско опкружување, важно е да се има на ум големата слика. Иако американските берзи се во пораст од јуни, тие сè уште се двоцифрени од нивните највисоки нивоа на сите времиња во декември. Ова треба да биде атрактивна можност за инвеститори со повеќегодишен временски хоризонт. Од Втората светска војна, рецесиите во просек траат само 11 месеци. На долг крај, тоа беше 18 месеци поради големата рецесија. Најкраткиот, за време на пандемијата Ковид-19, беше само два месеци. Федералните резерви станаа подобри во управувањето со понудата на пари во земјата. Накратко, постојат безбедносни мрежи за да се осигура дека лошите времиња не траат премногу долго. 

Трето, од 1926 година, откако се пресметани дивидендите, американскиот пазар се зголемува приближно три на секои четири години. Има добри шанси инвеститорите кои се кријат во готовина да го пропуштат враќањето на пазарот по тешка година. 

Инвеститорите не треба да ја потценуваат издржливоста и способноста на Американците да се прилагодат. За време на „Ковид“, економијата лесно можеше целосно да се затвори, но за неколку недели многу компании можеа да се свртат, виртуелно да им служат на своите клиенти и да постигнат рекорден профит. Уверен сум дека менаџерските тимови на многу водечки американски компании ќе најдат креативни начини да ги зголемат приходите и да ги подигнат цените на нивните акции. Историски гледано, пазарите имаат тенденција да ги наградуваат оние кои се оптимисти. Овој пат не е поинаков.

Ендрју Ванг, управен партнер, Ранимед Капитал Менаџмент: И покрај неодамнешниот митинг, кој беше многу силен, и подобро од очекуваното печатење на инфлацијата, негативните сè уште ги надминуваат позитивните. Во потрага по сигнали преку бучавата, веројатно ќе видиме вистинско забавување на растот во следните два до три квартали. Мислам дека инвеститорите треба внимателно да го следат растот на реалниот БДП на САД. Ако продолжи да забавува, тоа создава тешко опкружување дури и за големите компании. 

Гледаме и зголемен ризик од корпоративна профитна рецесија. Дури и ако сме виделе врвна инфлација, сегашните нивоа се сè уште високи историски. Мислам дека инфлацијата од 8.5% не е ничија идеја за здрав раст на цените. И инфлацијата врши притисок врз корпоративните маржи. Инфлацијата, исто така, продолжува негативно да влијае на приходите на Американците. Просечната часовна заработка, приспособена за инфлацијата, падна за 3% во јули во однос на минатата година. Оваа инфлација и повнимателниот потрошувач се предизвици за компаниите во малопродажниот сектор. И бидејќи потрошувачите го поттикнуваат растот на американската економија, влијанието може да се погоди пошироко.

Кели Милиган, управен партнер, Quorum Private Wealth: Сè уште се соочуваме со пандемии, висока инфлација, потенцијална рецесија, несигурност во политиката на ФЕД, ограничувања во синџирот на снабдување, војна во Украина, тензија со Кина и претстојните среднорочни избори. Не се чувствувам оптимист за тие наслови, а пазарите не се чувствуваат „безбедни“.

Но, тешко е да се обработат вестите на денот и да се чувствувате целосно оптимисти. И покрај молскавично брзиот пазар во март и почетокот на пандемијата на Ковид, 2020 година беше одлична година за инвестиции. Насловите во јануари 2020 година беа трговски тарифи, можно отповикување, Брегзит, неизвесност во изборната година, негативен долг со принос и забавување на растот во Кина. Индексот S&P 500 ја заврши 2020 година со раст од 18.4%. 

Секогаш има негативни наслови. Со текот на времето, на инвеститорите им се компензира за ставање на капиталот во ризик и покрај сите негативни. Нашиот најдобар совет е да се диверзифицираме, диверзифицираме, диверзифицираме - не само во акции и обврзници, туку и во комерцијални недвижности, приватен капитал, приватен кредит, инфраструктура и на други места. Тоа е најдобрата одбрана од главниот ризик и пазарите кои можеби никогаш нема да изгледаат оптимистички.

Алан Рехтшафен, финансиски советник и виш портфолио менаџер, УБС финансиски услуги: Мислам дека тука има многу простор за оптимизам. И ако доволно луѓе се чувствуваат така, тоа само по себе е најдобриот начин да се префрлат овие животински духови по Ковид и да се доведат пазарите на повисоки места. Сега, дали ќе бидеме на пазар за бикови еден месец од сега? Секој што ќе ви каже дека го знае одговорот на тоа би измислил. Но, моето чувство е крајно оптимистичко. 

Прашањето е, како да изразите чувство на оптимизам и да бидете реални за фактот дека има многу несигурности таму? Луѓето ги разгледуваат работите како одбранбените сектори и вредноста на акциите, кои имаат тенденција да работат добро во периоди на повисока инфлација. Ако не сакате да го играте како безбедно, погледнете ја технологијата: иднината не може да биде посветла во однос на можностите што се таму. Но, мора да се справите со фактот дека луѓето останаа лузни од првата половина од годината, што беше најлошата корекција на пазарот од 1970 година. 

Питер Шие, виш советник за богатство, Citi Wealth Management: на Јулска инфлација бројки дефинитивно изгледаше многу подобро, така што на луѓето им даде надеж дека она што го прави ФЕД функционира. Второ, БДП малку омекнува, што додава на надеж дека ФЕД би можел малку да го забави зголемувањето на каматните стапки. Сепак, ФЕД сè уште е во циклус на стегање. И затегнувањето на 50 базични поени наместо 75 е сè уште многу во споредба со претходните циклуси на затегнување - го заглавуваме затегнувањето од четири или пет години за само неколку месеци. 

Но, оваа контракција веројатно само што почнува. БДП всушност може да се влоши пред да се подобри. Значи, ако гледаме два квартали внатре, ова може да трае четири четвртини или подолго. И не заборавајте дека почнувајќи од септември, ФЕД ќе го намали својот биланс за 95 милијарди долари месечно. Обично две третини од негативните страни се случуваат во последната третина од пазарот на мечки. Значи, ако сме само во почетната фаза на тоа, може да дојде уште многу. Им кажувам на клиентите да ги искористат овие можности. Бидете подготвени да ги репозиционирате вашите портфолија. Ако сте фатени со позиции со повисока вредност, повисоко P/E, повисоко бета тип позиции, ова е речиси подарок што ќе ви овозможи да се препозиционирате од тие и да играте малку одбрана.

Филип Малакоф, извршен директор, First Long Island Investors: Краткиот одговор е да, ако зборуваме за следните 12 до 18 месеци. Со оглед на тоа што пазарот доста силно се собра во текот на изминатите шест или седум недели, тоа веројатно се должи за мало повлекување во блиска иднина. Но, имавме убав собир од дното. Мислам дека многу од тоа е поврзано со фактот дека работите беа многу препродавани. Промената на насоката беше неочекувана, поради неодамнешната пристрасност, тенденцијата на инвеститорите да бараат моментум или вкоренети чувства. 

Една од причините за промената беше 10-годишен принос, кој се искачи на 3.5%, неочекувано се олади: навистина брзо отиде на речиси 2.5%, а потоа на 2.75% или така. Се надеваме дека инфлацијата го достигна врвот; видовме позитивни вести таму и ќе видиме дали ќе продолжи. 

Некои чувствуваат дека ФЕД може да биде помалку јастреб. На долг рок, каматните стапки и заработката се тие што ги придвижуваат пазарите. А долгорочните каматни стапки се чини дека се стабилизираа. Но, најважната причина, заедно со каматните стапки, е приходи. Општо земено, корпоративната заработка е многу посилна отколку што сите мислеа дека ќе бидат. 

Забелешка на уредникот: овие одговори се уредени поради должина и јасност.

Напиши [заштитена по е-пошта]